- 沙烏地阿拉伯的意外減產，是針對做空者的行動；
- 雖然沙國能源部長不喜歡原油期貨投機者，但是投機活動有助於增加市場流動性；
- 以水期貨為例，雖然存在缺陷，但卻是提高市場效率的有力武器。
Investing.com - 石油輸出國組織(OPEC)周日意外宣佈自願減產，助推本周油價大幅上漲。
沙特能源部長Abdulaziz Bin Salman給出了幾個減產的理由，據他的說法，其中一個原因是為了「讓交易大廳裡的那些人緊張起來。顯然，受近期銀行業危機的影響，空頭正在大幅押註油價下跌」，而沙烏地阿拉伯想要懲罰這些豪賭的交易員們。
需要注意的是，Abdulaziz Bin Salman的反投機情緒在沙特能源歷來的部長中並不新鮮。當Ali Naimi認為金融交易正在扭曲石油市場時，他從不吝於指責投機者。2008年，面對三位數的高油價，他就對媒體坦言稱，投機者需要對此負責——OPEC無法降低油價，因為期貨市場的投機活動在很大程度上決定了油價，他當時直指，「今天，油價和基本面根本沒有任何關係」！
顯然，沙國的石油部長們不喜歡期貨交易商在石油市場上扮演的角色，因為這讓OPEC更難通過調整供應來影響油價。
儘管如此，原油期貨的交易在如今的石油行業中仍扮演著重要角色。期貨市場的投機活動，事實上有助於增加石油市場的流動性，使業內人士能夠有效地對沖頭寸，從而幫助各方免受未來油價波動的影響，有助於分散風險。
因此，近年來，石油生產商們，如BP(NYSE:BP)、埃克森美孚(NYSE:XOM)，甚至沙特阿美Aramco (TADAWUL:2222)都開始了自己的交易部門，並從石油期貨交易中獲利頗豐。
也就是說，對石油行業和消費者來說，期貨交易確實存在缺陷，但總體而言，期貨交易有助於提高全球石油市場的運行效率。我們不妨來看一個例子：
2021年，一種全新的期貨商品進入了市場——水期貨。投資者、農民、甚至是市政當局的投機者們可以購買交易水期貨合約。水資源期貨合約的主要受益者就是易發乾旱的地區農民，他們可以通過做空這些期貨合同，來保護自己免受水價上漲的負面影響，也就是他們可以以較低的價格來買入未來交付的水。
但是，水期貨的上市，也引發了一些列的疑慮：是否有助於促進水安全、可負擔性和環境目標？這是一個交易員應該去涉足的市場嗎？潛在的問題會不會大於好處？
經濟學家認為，水期貨交易有助於將水轉移到最能發揮經濟效益的地方，並提高市場效率。還可以幫助農民更負擔得起水資源，並促進乾旱地區的水安全。這就像原油期貨可以通過更好地了解商品的未來價格，來幫助能源生產商為未來做計劃一樣，水期貨也可以幫助市政當局、農民和其他用水消費者更有效地為未來做計劃。這樣一來，更好的市場通常和更大的確定性，會鼓勵公用事業公司和水淨化及提供服務的行業其他公司，在未來的水儲存、迴圈利用、效率和環保採購方面進行投資。
舉例來說，一個市政當局可以通過分析水期貨市場來確定，是否應該為了確保其消費者未來的水安全，來投資建造一個海水淡化廠？同時，也可以來判斷，如何以可承受的價格提供持續的水流，而不是以可變的價格從其他地區購買水。與此同時，對未來水價的更大確定性，可以幫助地方政府為未來投資新的、節能的水淨化和運輸技術，尤其是在加州這樣經常缺水的地區。
當然，目前，水合約的期貨交易市場非常小，因此水行業沒有像其他商品化行業那樣，從流動性增加或風險分佈中受益。交易者幾乎沒有動力去交易水期貨合約，因為交易量非常低，投機者的利潤幾乎可以忽略不計。
無論如何，在即將於5月8日至10日在阿布扎比舉行的世界公用事業大會上，水將是一個重要的討論話題——在考慮如何確保水等重要商品的可持續未來時，必須討論擴大水期貨市場的問題。那些生活在缺水地區的人們可以從一個強勁的期貨市場中獲得巨大的利益，儘管這可能會在一定程度上導致水資源市場的金融扭曲。
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（翻譯：李善文）