// 全球高溫天氣持續 //
7月11日（星期二），我國三伏天大幕拉開；今年三伏天是“超長待機”40天。伏天期間，民眾要注意防暑降溫。
三伏天有30天“普通版”和40天“加長版”。今年是“加長版”三伏天，7月11日入伏，8月19日出伏，這是自2015年以來連續第9年三伏長達40天。
6月以來，我國多地高溫天氣持續，京津冀多地頻現40℃以上的高溫天氣；山東、河南等11個地區近期正經曆連續性高溫。
世界氣象組織7月4日宣佈，熱帶太平洋地區7年來首次形成厄爾尼諾條件，預計今後全球大部分地區氣溫將進一步升高，未來5年內大概率出現創紀錄極端高溫，各國政府應做好應對相關氣候事件的準備。
美國國家氣象局對7月15日至19日的6-10天展望預測，全國範圍內的氣溫可能接近或高於正常水準，只有中部平原和中西部部分地區的氣溫可能低於正常水準。
// 6月物價數據偏低 //
7月10日，國家統計局數據顯示，受上年同期基數較高等因素影響，6月全國居民消費價格（CPI）同比持平，環比下降0.2%。全國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降5.4%，環比下降0.8%。
民生銀行首席經濟學家溫彬指出，6月CPI同比持平，儘管異常天氣對鮮菜為主的食品價格形成了一定支撐，食品價格環比跌幅略小於季節性影響。但核心通脹仍弱於預期，特別是耐用消費品需求較弱，反映居民消費信心仍有待提升。
此外，能源價格弱於預期也是CPI走弱的一個原因。儘管未來高溫天氣或對物價形成一定的支撐，但仍不能排除短期CPI同比出現下降的可能性。
對於當前高溫天氣對通脹的影響，溫彬認為，高溫天氣將對供給和需求產生共振影像，從而對通脹產生一定擾動。從需求看，主要體現在高溫帶來的能源需求增加；用電高峰帶來電廠用煤量大幅增加；製冷類家電需求增長；對部分線下服務消費產生影響；對部分食品需求形成擾動。從生產供給看，食品供給是受天氣影響的最主要品類；對室外工業生產類活動產生一定影響；高溫對線下服務業供給將產生一定影響；對能源供給存在正負兩方面的影響。
因此，結合供需兩方面來看，今夏高溫天氣可能對整體通脹形成一定擾動，預計未來PPI將先於CPI觸底。但同時高溫天氣對CPI的供需兩方面影響是多方向的，預計高溫天氣對CPI有小幅支撐作用，但效果有限，7月CPI有一定可能下探至負區間。
// 電力缺口加大 //
高溫天氣下，全網用電高峰期提前到來，水力發電量正在減少，但同時用電量持續提升。中電聯預計，今年夏季全國可能有2000萬-3000萬千瓦的電力缺口。
從發電量來看，據統計局數據，今年5月，四川省水力發電量同比下降24.4%，較4月下降11.9%的降幅繼續擴大；雲南省水力發電量同比下降43.1%，也較4月下降41.9%的降幅繼續擴大。
據華能水電上半年發電量情況。截至今年6月30日，公司2023年上半年完成發電量370.95億千瓦時，同比減少25.44%，上網電量368.09億千瓦時，同比減少25.48%。
華能水電發電量下降在一定程度上代表了國內水電行業的普遍情況。
高溫之下，受影響的不只是水電企業，風電、光電也受波及。
在極熱天氣下，大範圍的靜風環境導致風力發電機無風驅動，風機出力大幅下降甚至無出力；溫度過高時光伏電池的轉換效率反而會降低，導致光伏發電出力下降。此外，電力設備出現故障的概率也會有所增加。
// 如何影響資本市場 //
目前，資本市場關於“高溫”波瀾再起，厄爾尼諾投資主題引關注。從歷史上看，糧食、能源等板塊受厄爾尼諾天氣現象影響較明顯。
1、農產品
厄爾尼諾每次到來，常常掀起一波大宗商品的黑馬行情。
當前美豆和美玉米正值關鍵生長期，受天氣影響較大。6月30日的美國農業部種植面積報告中，將美豆2023年種植面積預計為8350萬英畝，較市場預期的8768萬英畝和3月預估的8750萬英畝下調約400萬英畝。
據糧油市場報報導，考慮到美豆6月經曆最乾燥天氣，7月下半月到8月降水能否如期增加存在變數，這意味著美豆單產大概率下調。
目前，本輪極端高溫天氣已使得農產品市場結構性“升溫”。6月，美國洲際交易所可哥期貨6月累計上漲11.64%；6月國內豆粕期貨累計漲幅接近11%。
7月國內油脂油料全線上漲，蛋白粕創近9個月新高，油脂創近四個月新高。考慮到未來美豆易漲難跌等因素，國內油脂油料或繼續走強。
此外，受影響的農產品還有馬來西亞和印尼的棕櫚油、澳大利亞的油菜籽、泰國的橡膠和甘蔗、印度的棉花和甘蔗等農作物。
2、煤、電
開源證券張緒成認為，當前天氣炎熱仍舊是煤炭需求的重要支撐，用電旺季疊加火力發電出力高增有望進一步帶動電煤需求。預計煤炭現貨價格有望持續反彈。
華夏基金認為，火電在我國電力體系中發揮著兜底保供、靈活調節作用，以50%左右的裝機占比，生產了全國超60%的電量，承擔了超過70%的頂峰任務，具備著“壓艙石”的意義，有望迎來價值重估。
從火電板塊整體來看，今年一季度業績拐點已現，二季度受煤價加快下行催化盈利加速修復，中報整體有望超預期。不妨關注行業“由產能過剩到產能不足、電價管控到市場化、燃料大漲到燃料下行”等基本面反轉帶來的投資機會。
此外，在新能源方向的佈局和轉型亦有望為火電企業帶來長期的成長性，火電轉型新能源運營相關標的有望進一步受益。
3、製冷
美爾雅期貨農產品分析師陳強表示，從股期聯動角度看，厄爾尼諾現象還會影響電力和家電。電力行業的邏輯有瑕疵，而家電方面邏輯更為清晰。由於出口數據良好，且在順週期下，家電行業遲早會有所表現，首推家電中的製冷行業。
4、大消費
華夏基金表示，儘管由於經濟“弱復蘇”的大環境，今年以來與總量相關性較強的大消費板塊整體表現較為疲軟，但考慮到在消費場景修復疊加促消費政策發力的同時，部分子行業在高溫天氣環境中亦有望潛在受益，啤酒、旅遊出行等值得把握。