半導體巨頭英特爾(NASDAQ:INTC)於4月25日收市後發佈了2024年第一季度業績，收入﹑盈利及毛利率均較市場預期略優。集團收入127.2億美元，按年增加9%；淨虧損4.37億美元，按年大幅縮減84%；毛利率45.1%，可是在業績指引方面，第二季度收入、盈利和毛利率指引均低於市場預期，毛利率還遠低於超過60%的英特爾自身歷史水平。
業務方面，以第一季數據來看，最大的業務仍然是爲個人電腦和筆記本電腦製造的芯片，芯片銷售按年增長31%至75億美元，連續兩季增長超過30%，顯示PC市場觸底回升；第二大業務數據中心及AI收入30億美元，按年增長5%，扭轉去年四季度按年下降7.4%的下滑；網絡與邊緣計算領域收入14億美元，按年下降8%，跌幅較去年四季度的28.6%明顯緩和；代工業務一季度收入119億美元，按年增長17%，其他所有業務收入則按年下跌46%。
英特爾此前宣稱能夠製造全球計算能力最快的芯片，計劃成爲第一家使用阿斯麥(ASML.US)這台機器的公司，以開發其14A(註：1.4納米)芯片，試圖向台積電(NYSE:TSM)的新型芯片製造技術16A展開大對決，但英特爾距離實現量產其14A芯片還需要數年時間。現時英特爾集中於20A芯片，預計將在今年投入生產。18A芯片是英特爾下一代製程工藝，更與美國政府合作，用於五角大廈設備中。
英特爾本月初發布了新一代AI芯片Gaudi 3。Gaudi 3晶片的製造將由台積電負責，採用其最新一代的5納米技術，最新晶片的能源效率提高了一倍，運行人工智能模式的速度比英偉達(NASDAQ:NVDA)的旗艦產品H100GPU快一倍半。戴爾(NYSE:DELL)、惠普(NYSE:HPQ)、聯想集團(HK:0992)和超微電腦(NASDAQ:SMCI)等主要原始設備製造商已經宣布採用Gaudi 3，潛在客戶亦包括亞馬遜(AMZN.US)、微軟(MSFT.US)和谷歌(GOOGL.US)，意味著AI晶片的需求真的很熾熱。英特爾表示，預計今年下半年Gaudi 3的銷售額將超過5億美元。
英特爾在其第一代大規模研究系統Pohoiki Springs的Loihi 2神經擬態處理器基礎上，改進了Hala Point大型神經擬態系統的架構，性能提高了12倍。在模型發佈的同時，英特爾即驗證了Meta Platforms (META.US) Llama 3能夠在包括英特爾至強處理器在內的豐富AI產品組合上運行，並披露了即將發佈的英特爾至強6性能核處理器(代號爲Granite Rapids）針對Llama 3模型的性能測試。結果顯示，與第四代至強處理器相比，英特爾至強6處理器在80億參數的Llama 3推理模型的時延降低了2倍。
綜合而言，英特爾第一季業績雖表現不合市場預期，但其PC業務﹑數據AI業務及計算領域按季均有明顯改善，加上英特爾於新一代芯片業務不斷精益求精，更與多家企業合作，未來前景可重新看好。股價走勢方面可謂大上大落，2022年10月份見了23.6美元底部後花了1年多時間升至51美元( 2023年12月高位)，其後再次下跌至30美元附近。若投資者看好未來前景的話，可搏下次公佈業績時，股價能重新回升至100天線43美元附近，現價開立今年9月份到期45美元的認購長倉，止蝕價要放近一點，30美元止蝕。
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
富途證券高級策略師毛君豪