「滬深300周評」：QFII額度翻倍再添活水，權重發力滬深300有望“春季躁動”

【操作策略】
滬深300股指建議短線適量逢低做多為主，適當把握利好政策預期下的超跌反彈，但構築市場底前或反復震蕩，需註意波段操作，中線則先看缺口回補，再觀察下行趨勢是否扭轉，耐心等待行情逆轉的拐點出現。
阻力位：3254, 3408, 3597 支撐位：3118, 2936, 2821
1、短線在3118支持上方做多，止損3038，目標3254, 3408；
2、向下突破2936可適量做空，止損3016，目標2821, 2603；
3、中線在2936支持上方做多，止損2856，目標3254, 3597。
【上周走勢回顧】
滬深300股指上周（1月14日~ 1月18日）開盤3093點，最高3172點，最低3064點，收盤3168點，承接此周兩周漲勢周線再收穩健小陽線，周線錄得三連陽，受中美貿易談判的樂觀預期所影響，市場風險偏好持續回升，雖然暫未達成實質性協議使得股指漲幅受限，但中美股市的聯動上漲，為機構持股增添了不少信心，而降準、QFII額度翻倍等利好因素發酵，充分體現了政策層面對市場的呵護，資金面無憂，春節前股指行情有望平穩上行。整體而言，由於下行均線的技術壓力，恐慌情緒時有蔓延，探底之路漫漫且布滿荊棘，周線跌勢暫未扭轉，底部構築有待時日，成交量對比上周略有減少，但仍處於比較活躍的狀態，成交放量的可持續性有待觀察。目前國內宏觀政策將更多地偏向穩增長，但去杠桿力度未見明顯放松，當前緊縮的信貸環境難以在短時間內扭轉，而財政刺激對經濟拉動的邊際效應已見衰減，中美貿易戰和解的曙光若隱若現，整體經濟仍處於黎明前的黑暗，若配合出臺更有針對性的經濟刺激措施，經濟增長的黯淡前景有望得到扭轉。
【周末要聞回顧】
劉鶴：中德雙方同意進壹步加強財金政策交流 推動金融市場雙向開放
劉鶴在第二次中德高級別財金對話後與德國副總理共見記者時指出，雙方同意進壹步加強財金政策交流，推動金融市場雙向開放，促進資本市場互聯互通。雙方支持法蘭克福人民幣離岸市場和當地人民幣清算行的建設與發展，以及德國金融機構使用人民幣合格境外機構投資者額度進入中國市場投資。中方歡迎更多符合條件的德國當地機構加入人民幣跨境支付系統，歡迎符合條件的德資銀行更多參與中國金融市場的開放和創新。雙方支持兩國金融機構在銀行、證券、保險等領域跨境展業，同意加強在金融科技領域和綠色金融領域開展交流合作。雙方歡迎中德央行簽署全面合作協議，深化金融領域協調與合作；歡迎中德監管機構簽署銀行業監管意向信，妥善解決在德中資銀行分行的子行化監管問題。
證監會發布公開募集證券投資基金投資信用衍生品指引
證監會新聞發言人常德鵬18日表示，證監會發布公募基金投資信用衍生品指引，自發布之日起實行。指引的主要內容為，壹是明確以風險對沖為目的；二是貨幣市場基金不得投資信用衍生品；三是基金管理人必須明確投資金額、期限等，四是要求定期報告及招募說明書中投資信用衍生品的情況，五是參照行業協會規定估值；六是強化基金管理人職責；七是明確老基金投資信用衍生品必須依法履行適當程序。
央行召開2019年金融法治工作會議，認真開展逆周期調節相關制度研究工作
會議強調，今年是人民銀行承擔擬訂銀行業、保險業重要法律法規草案和審慎監管基本制度的開局之年。做好工作規劃，有效履行擬訂金融業重大法律法規草案和制定審慎監管基本制度職責。加快推動《中國人民銀行法》《非存款類放貸組織條例》《處置非法集資條例》等履職相關重點立法。認真開展逆周期調節相關制度研究工作，充實貨幣政策、風險處置工作等方面的工具箱。
深交所完善股票質押回購機制 為紓困創造良好市場環境
深交所於2019年1月18日發布了《關於股票質押式回購交易相關事項的通知》，並自發布之日起正式實施。《通知》內容主要包括兩個方面：壹是優化違約合約展期安排，明確融入方違約且確需延期以紓解融入方信用風險時，若累計回購期限已滿或將滿3年，經交易雙方協商壹致，延期後累計的回購期限可以超過3年，以存量延期方式緩解融入方還款壓力。二是對用於紓解質押風險的新增股票質押回購作出特別安排，對於新增股票質押回購融入資金全部用於償還違約合約債務的，可不適用現行業務辦法中關於單壹融出方及市場整體質押比例上限、資管計劃不得作為融出方參與涉及業績承諾股票質押回購限制及質押率上限等條款，以放寬新增融資條件的方式緩解融入方流動性壓力。同時，《通知》要求會員應當審慎評估融入方的信用風險和履約能力，持續做好股票質押回購的風險管理。
證監會核發2家企業IPO批文 未披露籌資金額
近日，證監會按法定程序核準了以下企業的首發申請：福萊特玻璃集團股份有限公司，江蘇立華牧業股份有限公司。上述企業及其承銷商將分別與交易所協商確定發行日程，並陸續刊登招股文件。
【技術面分析】
從長期形態來說，滬深300股指經歷了2014年7月-2015年6月的牛市後，即遭遇迅猛回落的熊市，在2016年第壹季度止跌回穩，隨後逐漸展開慢牛進程，2018年第壹季度階段性觸頂後震蕩走低，均線空頭排列且多個技術支撐失守，7月份的低點3296點跌穿2017年5月份的低點3385點，滬深300股指壹路走弱，但隨著劉鶴、易綱等重磅高層相繼喊話支持股市穩定健康發展，G20峰會中美元首會晤達成貿易止戰共識，但美聯儲漸進加息路徑未改，美股屢演暴跌拖累全球資金風險偏好情緒，滬深300創下2965點的新低後回穩，勉強趕在2018年結束前收復3000點整數大關，新年伊始滬深300再度探底，不過在創下2936點的新低後上演大逆轉，重返3000點上方，中美貿易新壹輪磋商雖未達成實質性協議，但進展積極，而央行降準馳援，力保春節前資金面無憂，QFII額度翻倍，滬深300穩步上行，或將劍指3300點，MACD在零軸下方形成金叉並持續發散，成交量漸見活躍，部分增量資金態度開始跑步進場，反彈行情有望延續。若全球貿易形勢好轉，疊加宏觀經濟政策調整改善企業信貸環境，重新激發企業投資活力，流動性供給恢復充裕，股指有望出現中級反彈，但下行趨勢的改變非壹日之功，在形勢逆轉前，需謹慎提防美國與非美貨幣利差擴大對新興市場的階段性不利影響，操作上註意見好就收，保持博弈思維，及時獲利了結。
【行情焦點】
壹、中美貿易關系。此前G20峰會上中國國家主席習近平與美國總統特朗普會晤，雙方達成重要共識，同意互相停止新加征關稅。美國副貿易代表格裏什訪華並與中方工作組就落實兩國元首阿根廷會晤重要共識進行了討論，進展積極，接下來在1月底，劉鶴副總理帶領的代表團將應邀訪美，繼續為九十天內達成貿易協議的目標而加緊談判。貿易止戰，意味著困擾經濟增長的壹大風險將得到平息與化解，市場風險偏好有望逐步回升，不過在正式協議談妥前，特朗普變化無常的作風或需警惕。
二、美聯儲加息前景的變化。美聯儲在2018年年內實現四次加息，目前市場普遍預期美聯儲將對2019年上半年加息進程按下暫停鍵，年內加息次數亦會明顯削減，美聯儲主席鮑威爾領銜的官員言論偏鴿派居多，在美聯儲的引領下，歐洲央行、英國央行等料將跟隨其放松貨幣政策從緊的步伐。美元與非美貨幣之間的利差若有所收窄，將減弱美元的吸引力，新興市場貨幣或迎來休養生息的時間窗口。
三、政策利好帶來的增量資金。A股入“富”只待實際操作，滬倫通亦已翻開新篇；加上理財新規明確了理財資金投資股票的路徑，公司法修訂鼓勵上市公司回購護盤，劉鶴、易綱等重磅高層相繼發話維護金融市場穩定，上市公司回購指引、並購重組新規相繼出臺，2018年末中央經濟工作會議明確將更大力度地減費降稅，未來從宏觀經濟乃至金融市場改革層面，都可能有更多利好政策出臺，增量資金的預期對市場影響相對積極，但也要警惕科創板搞“大幹快上”分流資金導致主板資金失血的可能性。
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英倫金融投資管理部