唯品會Q2財報前瞻:盈利連增26個季度,股價卻跌跌不休,兩大困局難解?

唯品會Q2財報前瞻:盈利連增26個季度,股價卻跌跌不休,兩大困局難解?

李英维/Investing.com  | 2019年8月14日 09:12

英為財情Investing.com - 中國線上品牌折扣零售商唯品會(NYSE:VIPS) (NYSE:VIPS)計畫於週三美股盤後公佈2019年二季度財報,隨後將會召開管理層的電話會議。

根據英為財情Investing.com調查分析師數據顯示,市場普遍預測公司此次營收料為215.84億元人民幣,每股收益預計為0.15美元左右;此前公司在一季報裏稱,公司Q2總收入料位於207-217億元人民幣之間,同比增長0-5%。

以“特賣”起家的唯品會在成立之初曾經實現爆發式的增長,年複合增長達到800%,在僅僅成立三年時間裏,赴美上市,隨後更是開啟了一段盈利劇增的旅程。在截至2019年一季度的時間裏,唯品會實現了2012年上市以來連續26個季度實現利潤增長的記錄。

然而,業績一直在增長,唯品會的股價卻“跌跌不休”,2015年以來,唯品會股價一路走低,已經從峰值的150億美元跌至了目前的44.7億美元。從一季度財報發佈的5月份以來,該股累計下跌超過15%。

唯品會歷史股價走勢

騰訊、京東等巨頭加入後,用戶增長困局仍難解?

彼時,唯品會陷入了新用戶率低,營收增長率隨之大跌的境地。到2014、2015年的時候,唯品會的活躍用戶增長還有42%和51%,而到了2017年,用戶僅增長11%,到了2018年一季度,更是出現了用戶增長停滯的窘境。

隨後,中國互聯網流量巨頭騰訊(HK:0700)和電商巨頭京東(NASDAQ:JD)介入,和唯品會達成了戰略合作。騰訊和京東不僅向唯品會投資了8.63億美元,同時也為唯品會帶來了巨大的流量,在和京東、騰訊合作以後,唯品會得以進駐微信錢包平臺以及在京東APP首頁獲得了一級入口全展示,唯品會的新增用戶終於解決了。

然而,英為財情在此前的文章中也提到,雖然騰訊和京東的入局能在一定程度上緩解唯品會的困境,但長期來看,自產流量能力的不足將仍然是制約其未來發展的瓶頸。

唯品會二季度的新客戶增長數據將成為重中之重,投資者需要密切關注。一季度,唯品會的新增買家數同比增長了14%,至2970萬,但是,這一增長主要得益於春節期間的促銷活動,騰訊和京東貢獻的新客約為25%。而且,和上季度活躍用戶3232萬人比,環比下跌了8.8%,總訂單量也從1.403億下跌直了1.165億,環比跌幅達到16.9%。

前狼後虎,競爭壓力前所未有?

值得注意的是,相較於新用戶量持續下滑的唯品會,後起之秀拼多多已經吸引了4億活躍用戶,超越了唯品會,成為了目前國內排名前三的電商。

與此同時,唯品會還面臨淘寶、天貓等巨頭的壓力,甚至是一眾新秀如蘑菇街、抖音電商等同行的擠壓。

憑藉“特賣”起價的唯品會雖然一度風光無限,當如今,各大電商品牌都推出了特賣平臺,包括聚划算、聚美優品等等一大批入局者,一個個來勢洶洶、虎視眈眈。

而且和這些競爭對手相比,唯品會的競爭優勢也正在被削弱,沒有種草模式、沒有拼團模式、也沒有直播模式的唯品會“特賣”,競爭優勢並不明顯,其目前的境地不可謂不是“四面楚歌”。

為了突破線上競爭困局,唯品會也曾經試著加速線下業務的發展,但同樣遇到了發展困境,線上上競爭已經疲於應對的情況下,線下這一陌生領域必然會讓唯品會更加力不從心。

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