Investing.com-本文是Investing.com年度展望的第二篇，第一篇重點討論了2020股市走勢。
回顧2019年，雖然全球經濟增速放緩的擔憂陰魂不散，但美國股市仍然創下歷史新高。
脫歐鬧劇和貿易摩擦貫穿了2019年，不過最終這兩件事都取得了進展——鮑裏斯·詹森(Boris Johnson)贏得了12月中旬的選舉，貿易前景好轉——緩解了投資者的擔憂。金融市場對特朗普彈劾案也無動於衷，認為他不太可能離開白宮。
去年，美聯儲三次降息，歐洲央行前行長馬里奧·德拉基(Mario Draghi)在離任前也開啟了新一輪貨幣刺激。隨後於11月，克裏斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)接任歐洲央行行長。
不確定性自6月份開始，不斷施壓亞洲金融中心香港的股市，拖累當地經濟，還給全球經濟蒙上了陰影，令市場持續緊張。
2019年，全球經濟的逆風因素提振金價上漲了15.78%。政治動盪、貿易風險、歐洲和日本經濟增長停滯，這些隱患糾纏著市場。
需求增長放緩的擔憂，美國創紀錄的產量，一直抑制著油價的漲勢，但2019年，美油價格仍然上漲了約34.46%，不過考慮到2018年10月至12月美油價格下跌了約25%，去年的漲幅也沒有那麼亮眼了。
以下是Investing.com國際主站最受歡迎的分析師對黃金、美元和2020全年整體市場的展望。
Matthew Weller：2020美元霸主之位可穩？
(譯者注：Matthew Weller是GAIN Capital(FOREX.com and CityIndex)的市場研究全球主管，定期撰寫外匯、股票和大宗商品市場的技術分析。他通過基本面、技術分析和情緒分析共同預測市場可能的走勢。Matthew Weller擁有CFA和CMT執照)
對於如何預測接下來一年的匯市，在過去幾年，美國商品期貨委員會(CFTC)交易商持倉報告的長線持倉數據讓我獲益匪淺。
在我們進入了新的十年之際，外匯交易員的持倉相比去年沒有什麼大幅改變。然而，值得注意的是，美元多倉已溫和降至52周低點，進而可能為世界全儲備貨幣美元再次上漲創造了條件。
美國經濟基本面支持了這一猜測，美國經濟一直跑在大部分G10成員前面。2019年三次降息後，2020年上半年美聯儲可能按兵不動，但歐洲央行和其他地區的央行可能繼續推行非常規的貨幣政策。
支撐美元看漲前景的最重要的一個因素是，美國可能就貿易問題向歐盟發難。特朗普政府近期的言論和行動表明，特朗普越來越不滿意美國與歐盟之間的貿易狀況。
儘管截至撰稿時，被徵收關稅的輸歐商品的絕對數量很低，但雙方還是迅速上調了進口關稅。在歐洲本地經濟增速放緩的壓力下，歐洲製造業掙扎已久，更不用說脫歐不確定性的負面影響，目前歐元區極易受到負面事件的衝擊。
自10年前希臘爆發債務危機以來，歐元/美元空頭一直在期待這一貨幣對的匯率跌至1。我認為，2020年這些空頭的夢想很可能成真。
Mark Mead Baillie：空美股，金價可能漲至1675美元
(譯者注：Mark Mead Baillie擁有豐富的金融行業經驗，曾任職於巴黎國家銀行、巴克萊銀行、法國興業銀行，隨後創辦了金融服務公司Meadville International，該公司主要追蹤BEGOS市場(債券/歐元/黃金/石油/標準普爾)及相關期貨產品。同時，Mark Mead Baillie還著有暢銷書the Gold Update。)
金價大漲的三大因素：貶值、債務和衍生品。截至撰稿時，金價為1519.95美元，但根據我們測算的美國貨幣供應量(M2)，金價應該達到2991美元。不過，2020年，金價不會達到這一水準。
然而，鑒於不確定性支撐著金價，同時沒有任何充分的理由賣出黃金，特別是美國將在今年11月進行大選，所以我們預計今年金價最高可漲至1675美元。
另一方面，隨著美國大選將至，今年全年，美股可能進入震盪模式。根據簡單數學計算，我們認為，特朗普將連任，支持特朗普的選民將再次積極投票，包括很大一部分曾經的特朗普反對者。
但直至11月3日的選舉日，我們將做空美股。我們從未見過如此貴的標普500，我們預計截至12月31日的“即時”市盈率達到了約25倍，標普去年上漲了28.88%，但是超過三分之一的成分股其盈利沒有增長。因此，當市場越發謹慎，波動出現，小心吞天大浪來襲。
Michele Schneider：大宗商品可能成為最佳品種
(譯者注：Michele Schneider是MarketGauge.com的交易教育總監，該網站提供金融資訊和教育服務，用戶達上千萬。Michele Schneider還是MarketWatch列出的Twitter上最值得關注的50位金融人士之一。其著有Plant Your Money Tree: A Guide to Growing Your Wealth，該書獲得了亞馬遜投資、退休規劃、商業理財類最佳新書獎。)
2019年，股票和商品之間的比率創下100年新低。不過，2019年年底，這一比率開始收窄，且到2020年可能進一步縮小。自1979年起，通脹一直很溫和。鑒於達拉斯聯儲主席卡普蘭(Steven Kaplan)稱，利率將保持低位，美元作為世界儲備貨幣的前景存疑，所以2020年最好的品種可能是大宗商品。
作為通脹晴雨錶，糖期貨已經觸底走強了。如果現貨糖站上13.75美元，將突破2年移動均線。金銀也是追蹤通脹的潛在品種。
白銀已多年落後於黃金。如果金銀比朝著有利於的白銀的方向走，不僅僅白銀受益，也創造了趁著通脹上升大賺一筆的機會。
Lance Roberts：聚焦利空事件，保護既有投資
(譯者注：Lance Roberts是Real Investment Report的主編和Real Investment Daily的博主，擁有25年投資行業工作經驗。)
曾經有人研究了各種“預測”的準確度，對象包括心理、氣象等多個領域，最後得出了兩個結論：氣象學家的預測最准，但準確度也只有三分之一。
預測來年金融市場的走勢一年一度的大事，但我們應該帶著批判的態度看待這些預測。
我們在管理投資組合時，首先會假設，新的一年，市場有88%的可能上漲。這88%的概率就是過去120年市場全年的漲跌比率。這樣，我們一開始就不用去猜測市場走勢，而是重點關注哪些事可能打亂走勢。
在我們邁入2020年之際，我們列出了以下可能需要對沖的潛在事件：
- 貿易環境再度緊張。
- 企業收入增長未能恢復活力，引發估值過高的擔憂。
- 自2014年起基本停滯的企業利潤因經濟放緩惡化。
- 全球經濟增長疲弱，並擴大至美國。
- 市場越來越擔心估值過高。
- 信貸市場爆雷，引發流動性緊縮 (低門檻貸款、杠杆貸款、BBB債券降級等所有潛在威脅。) 。
- 2020年大選，特朗普輸給反資本主義者。
別以為2020年，上述一些事件不會發生，曾經大部分人沒有預計到2008年，房價下跌，也沒有預計到2000年，互聯網泡沫破裂。
作為已經入場的投資者，我們要擔心的不是怎麼做才對，而應當關注如何保護我們的投資免受壞事的侵蝕，這才是更有意義的事。
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翻譯：劉川