Investing.com-大勢正在醞釀，能源市場可能出現根本性的轉變，此時此刻，對埃克森美孚 (NYSE:XOM)等大型石油股的長期前景的評估則變得至關重要。
押註石油股歷來都有風險，而評估石油股最大的挑戰在於正確預測石油市場走向，但鑒於大宗商品波動較大的特性，石油市場走向幾乎無法正確預測。
就算妳看好能源股的長線前景，但在可再生能源供應增加、電動汽車使用量上升、全球致力遏制氣候變化的背景下，長期供求前景並不明朗，因此選出正確的能源股票更加困難。
埃克森美孚的股價表現就體現了石油巨頭所處經營環境的挑戰性。今年迄今，埃克森美孚的股價下跌了11%，而標準普爾500指數同期上漲了3%。過去的五年，埃克森美孚作為曾經市值最高的公司，其股價表現更令人失望，暴跌了34%，而標準普爾500指數同期大漲60%。截至2月6日，埃克森美孚收跌1.4%，報61.88美元。
鑒於埃克森美孚慘淡的表現，那麽有必要問問：埃克森美孚的股息能否持續增長？這可能是在當前形勢下買入埃克森美孚的唯壹合理理由。
埃克森美孚的股息壹直很豐厚。過去37年裏，埃克森美孚每年都會提高股息，目前其年股息收益率為5.5%， 創1990年代中期以來最高，並已成為標準普爾500指數中股息收益率最高的藍籌股之壹。
股息靠借款、機構下調評級，埃克森美孚處處是坑
然而，公司近期的財務表現給其付息能力打上了個問號。去年第四季度，埃克森美孚經營現金沒能覆蓋資本支出，公司連續第五個季度依靠出售資產或借款來支付股息。
隨著大型石油公司的前景越來越不明朗，全球大型研究機構也越來越傾向於建議投資者不要碰這些股票。
摩根士丹利 (NYSE:MS)( Morgan Stanley )本周發布研報稱，埃克森美孚是“最容易”受到能源行業負面因素影響的公司，包括石油、天然氣和液化天然氣供應過剩的問題。與此同時，高盛將埃克森美孚的評級下調至“賣出”，並將其目標價從72美元下調至59美元。
高盛分析師Neil Mehta寫道：“相對於回報更有吸引力的其他能源股，我們認為埃克森美孚沒有吸引力。”
逆勢大搞投資，現金恐吃緊
嚇跑投資者的另壹個原因是，埃克森美孚創造價值的方式太激進。其他的石油公司正致力於避免進行大額投資，加強現金狀況，但埃克森美孚卻投入巨資開展新項目。
雖然石油需求前景黯淡，但埃克森美孚的首席執行官達倫·伍茲(Darren Woods)認為，石油和天然氣行業需要投資數萬億美元，才能滿足2040年全球能源需求。因此，埃克森美孚投資了多個低成本大型項目，寄望此舉能幫助公司保持其石油和天然氣市場數十年的主導地位。
雖然投資者並不看好，但這些舉措初顯成效。自2018年以來，埃克森美孚二疊紀盆地的石油產量增加了79%。此外，該公司在圭亞那還發現了超過80億桶的石油，獲得了Rystad Energy授予的2018和2019年度探險家稱號。
達倫·伍茲在電話會議上向分析師表示，“我們堅信，在目前的經濟周期低谷進行投資具有壹些實在的優勢。我們的資產負債表非常健康，正是為這種時期而打造的。”
但是，短期來看，這些計劃極大地動搖股價和股息的穩定。去年11月，穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)將埃克森美孚的評級展望從最高調降至負面，因該公司需要“大量”現金支撐增長。
穆迪表示：“經營現金流和通過出售資產得到的資金無法按預期的水平支持公司這些高增長性資本投資。”
結語
目前，雪佛龍(NYSE:CVX)、康菲石油(NYSE:COP)等其他石油巨頭正向投資者返還更多現金，同時能源市場長期前景仍然疲軟，所以雖然埃克森美孚的股息率誘人，但沒有投資潛力。此外，該公司的巨額投資進壹步擴大了其作為石油股的固有風險。
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翻譯：劉川