Investing.com - 如果說創新科技公司正在受到全球範圍內的疫情危機影響，那麽，熱衷於押註初創科技企業的軟銀集團，似乎在疫情以前就已經深陷危機。
對於中國投資者來說，認識“孫正義”這個名字或許是從認識“阿裏巴巴的投資人”開始的，作為項目投資高手，日本首富，軟銀集團(T:9984)的掌舵者，孫正義以強硬的投資手段著稱，而如今，孫正義似乎“廉頗老矣”，傳奇不再了。
軟銀Q1或巨虧125億美元，孫正義“最近有點煩”
周壹，軟銀集團發布第壹季度的業績預告表示，在截至今年3月底的2019財年，公司將出現1.35萬億日元（約合125億美元）的運營虧損。
其中，軟銀表示，2019財年其願景基金將虧損1.8萬億日元，而軟銀自己的投資將額外虧損8000億日元。由於這些巨額欠債，軟銀的信用評級也是常年在“垃圾級”區間徘徊。而此次，更是被接連下調評級，3月25日，穆迪將軟銀的信用評級從投機級類別(垃圾級的)最高級Ba1下調兩檔，降至Ba3。這意味著軟銀的信用評級在垃圾級類別中越陷越深。3月初，另壹家評級機構標普，也將軟銀的展望調整為負面。
數據顯示，軟銀正在遭遇前所未有的資金壓力，目前，公司的凈債務總額為550億美元，合並借款總額為1800億美元。
3月23日，軟銀集團剛剛表示，將出售近4.5萬億日元(約2899億元人民幣)的資產，為近2萬億日元(約1288億元人民幣)的股份回購籌集資金。回購計劃後剩余的額度將用於償還債務、回購債券和現金儲備。
有現金危機的不僅僅是軟銀，稍早前也有消息稱，據日本證券備案的文件顯示，截至3月19日，孫正義直接控制的4.62億股軟銀股票中，向貸款機構質押的股票總數攀升至2.8億股，股權抵押比例從2019年6月的48%提高至60%。軟銀拒絕就孫正義的個人持股情況加以評論。
今年以來，軟銀集團在日本上市的股票累計下跌7%，去年該股累計上漲30%。其在美國OTC市場的存托券則累計跌約14%。
爭議不斷的“軟銀模式”下，孫正義終遭激進投資風格“反噬”
作為阿裏巴巴最早的投資人，孫正義曾經被推上神壇，其強硬的投資手法被成為“軟銀模式”，早期遵循這套法則，孫正義成功地為軟銀編織出壹張大網，使其在科技風投市場中迅速站穩腳跟。
而這壹切壹直伴隨著褒貶不壹的評價。孫正義的這壹套“軟銀模式”被認為會給初創公司帶來“天價估值”，雖然能很快擠掉其他風險投資對手，但是企業無法經過腳踏實地的成長，容易被資本養成更大的泡沫。
當市場“歲月靜好”時，軟銀用天量資金不停“砸”出成功的初創企業，這種激進的投資模式不會暴露太多的問題，然而，當市場出現危機時，這壹模式的問題還是逐步顯露。在疫情肆虐之際，現金成了整個市場裏的“奢侈品”，初創企業需要，而軟銀自己也需要。
日前，WeWork提起上訴，要求軟銀強制完成30億美元股權的要約收購。但是，WeWork這家被軟銀用資本奶大的“巨嬰”，可以說已經失去了投資價值。
軟銀周壹也表示，此次業績預告已經減記了對壹些公司的投資價值，包括辦公共享初創公司WeWork和衛星運營商OneWeb，前者在IPO失敗後，又遭遇疫情嚴重打擊，而後者上個月則已申請破產。
“豪擲”願景基金之後，孫正義終於開始反思
不僅僅是WeWork和OneWeb這兩家初創公司，軟銀CEO孫正義對科技初創公司的押註，在最近數月遭受了嚴重打擊，其所有的項目投資中，Uber(NYSE:UBER)、滴滴等打車軟件都出現了虧本或資產減值，而Wag、Fair、Zume Pizza、Katerra、OYO、 Rappi也都出現了資產減值的情況。
此前，根據Crunchbase的數據信息顯示，截止2019年11月，軟銀投資主打產品的願景基金境外投資總共94次，其中81次為領投。除此之外，願景基金所投新項目的單輪股權融資額度在10億美金的總數高達25起，占其創立至今總投資總數的27%。
願景基金的投資大多集中於初創企業，且實際投資節奏遠比初始預計的要快得多。截至2019年3月，持資1000億美元的願景基金已經投資約700億美元，原本願景基金計劃用四五年時間投完這筆基金。
激進的投資風格在短期內就消耗了大部分軟銀這壹拳頭產品的大部分資金，而“老天不作美”的是，近期全球正受困於疫情危機之中，這場疫情沖擊下，很多中小企業都艱難度日，孫正義上周也表示，隨著新冠肺炎疫情對日本經濟的影響逐漸加重以及軟銀公司收緊財務支出，願景基金投資的88家公司中至少有15家將會破產。
近期更有傳言稱，軟銀集團正凍結其“願景基金II期”，並將暫時不進行新的投資。知情人士透露，“願景基金II期”壹直未能從外部籌集到足夠的資金，並壹直將自己的資金用作替代資金，現在已決定擱置，並將重點放在股票回購和削減債務上。
無論傳言是否真實，孫正義本人確實也表示過，未來的投資將會放緩，他直言：“投資戰術上，我已經開始後悔。”
總 結
孫正義已經63歲了，按照計劃，此時他希望自己已經退休了。然而，他不僅還沒有退休在家含飴弄孫，千瘡百孔的軟銀更是仍然需要他來執掌大局，只是，年過花甲的他也到了要被問壹句“廉頗老矣，尚能飯否？”的境況了。
在20多年前用6分鐘決定投資阿裏巴巴2000萬以後，2010年至2015年，中國移動互聯網行業最昌盛的5年裏，軟銀在中國沒有捕獲壹只獨角獸。與此相反的是，孫正義在各大初創企業中的連連敗北。
如今，面臨危機的軟銀和孫正義，能否在其奉行的“恥感文化”感召下絕地反擊？我們只能拭目以待了。
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