Investing.com - 確實，美股已經從壹個月前的低點大幅反彈，美國政府采取了大規模的財政和貨幣措施，在控制疫情傳播的同時，努力提振因此遭到重挫的經濟，美股也相應獲得了提振。盡管根據數據顯示，死於新冠肺炎的美國人已經超過5萬人，然而標普500上周五收盤時，仍然僅比兩個月前的創紀錄高點低16%左右，大盤本月有望錄得2011年10月以來的最佳單月表現。
不過，總體而言，疫情仍然蔓延在外，經濟已然受到嚴重的打擊，美國失業率飆升，零售商面臨破產，壹家又壹家的公司正在取消盈利預期，目前市場的反彈似乎缺乏基礎，投資者也都感到困惑。Macro Intelligence Partners首席經濟學家Julian Brigden說，幾乎每位投資者都在擔心糟糕的經濟基本面和公司的流動性危機。
經濟學家Gary Shilling指出，股市在1929年崩盤後也出現過壹波大幅反彈，當時被視為是繁榮的20年代的壹種修正。“投資者需要意識到大蕭條的嚴重性，當時道指從高點下跌了86%”。這位經濟學家說，通過財政和貨幣政策的刺激，壹切看上去似乎都得到了控制，但是目前壹切都好的狀態很像1929年的那種自滿的狀態，“我的感覺是，我們將面臨壹場嚴重、長期的衰退，供應鏈將會中斷。”
此外，摩根大通首席研究員John Normand近期撰寫的壹份研究報告也顯示，股市和信貸市場也經歷了有史以來最快的復蘇。這位分析師對於股市的反彈沒有異議，但是他對目前的漲幅存疑，3月23日美股大盤低點以來，標普500已經反彈了26.8%。而這些漲幅中，漲勢主要集中在了標普500的科技股中——Facebook Inc (NASDAQ:FB)、微軟公司 (NASDAQ:MSFT)、蘋果公司 (NASDAQ:AAPL)、谷歌(NASDAQ:GOOGL)母公司Alphabet和亞馬遜公司 (NASDAQ:AMZN)占據了標普市場高達20%左右的市值。不可否認的是，這些巨頭在此次經濟危機中，更具有彈性，但是需要註意的是“他們並非完全不受經濟災難的威脅”。
投資者都想弄清楚壹件事，基本面仍然糟糕，還有許多問題未解，為何標普大盤已經大漲，後市漲幅是否穩固？最重要的是，現在是入場時機嗎？
已知的確定性和不確定性
病毒危機和油價暴跌，已經為美國市場帶來了壹場完美風暴，接下來，垃圾債、潛在的食品短缺問題、中小企業破產潮、以及美國政府的負債等壹系列問題都有可能成為下壹個觸發市場新危機的“稻草”。而病毒蔓延的時間越長，這些不確定性爆發的確定性就越大。
流動性仍然是市場目前最關註的問題之壹。現在所有的流動性都來自美聯儲。
美聯儲的資產負債表在過去兩個月膨脹了58.6%，已經超過6.5萬億美元。這為美國聯邦政府的大規模財政刺激提供了資金，過去壹周，該國政府在此前的2萬億美元基礎上又追加了4840億美元。
然而，今天的刺激可能會導致明天的通脹，即使商店和餐廳可以在短時間內重新開張，消費者也可能不願意出門消費，Gary Shilling指出，即使美國經濟重新開放了，出口也面臨著低迷需求的打擊。
在這樣的背景下，美聯儲的FOMC或許會將利率維持在0%左右，並且維持資產負債表的擴張步伐，只要市場需要，美聯儲也將會維持壹系列的信貸工具措施，這些措施非常有效，讓許多受到重創的公司都得意籌措到更多資金以維持運營。而更激進的貨幣政策也並非不可能，如控制長期國債收益率曲線，或者采取負利率等。
然而，刺激計劃和資金只能為市場贏取時間，除此之外別無他用。病毒阻止經濟發展的時間越長，美國金融市場的壓力將只會越大。
這場危機教會了我們壹件事：永遠不要說永遠。
最佳的入場時機是否已經到來？
近期市場似乎在圍繞吉利德的特效藥臨床測試所顯示的有效性上下波動，此前有消息稱該藥物有效，市場隨之大漲，而上周，當有消息顯示藥效似乎存疑之際，市場又立刻轉頭向下。華爾街的投資者們擁有這樣壹個共識，只有當疫苗或者特效藥出現時，經濟才能安全無虞地重新開放，但是，這些都需要時間，而對於市場來說，時間耽擱越久，反彈的困難就越大。
壹些分析師對於疫苗和特效藥的研發持有樂觀的態度，但是也有分析師指出，成功研發壹種疫苗至少需要12-18個月的時間，而壹些疫苗甚至需要5-7年的平均研發時間，而隨後，制藥公司還將需要數年的時間，來生產足夠的疫苗為全世界大部分的人接種。
判斷經濟何時可以重新開放，是美股波動性何時結束的重要因素之壹。而這之中存在的巨大不確定性就是疫情發展的前景。
關於何時是入市時機的問題，對於長線投資者來說，經濟已經下滑了較長時間，根據上周的經濟數據顯示，疫情的影響似乎已經抵達頂峰，現在入市，或許在接下來十年會有較好的回報。
另壹方面，市場仍然存在許多不確定性因素，投資者仍然需要謹慎，留壹部分資金以待後市操作。我們仍然不知道疫情會持續多久，股市還會跌多少，留存現金，分批入市也是合理的做法。
【本文來自Investing.com，閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下載App】