作者：Haris Anwar
Investing.com -亞馬遜公司 (NASDAQ:AMZN)很少讓深愛它的投資者失望。5月21日，受益於消費者轉向網上購物，亞馬遜股價創2525美元的新高。
過去5年，亞馬遜實現了500%的回報率，表現遠遠超過美國基準股指標普500指數。
周四(6月4日)，亞馬遜股價收於2460.60美元，今年迄今上漲了35%。雖然其股價持續上漲，但投資者開始懷疑未來5年亞馬遜的股價能否續刷新高？換而言之，現在買入亞馬遜還合適嗎？
答案取決於亞馬遜的業務模式，以及亞馬遜的護城河是否能夠抵禦任何競爭對手的威脅。
電商業務占據主導地位
亞馬遜的商業模式完美地鞏固和加強了其電子商務的主導地位，它最大的優勢就是全球最大的付費會員網絡之壹。
繳納壹筆年費後，亞馬遜的Prime會員可以享受免費和快速的送貨服務，而且還可銷售流媒體電影、電視劇和音樂。這種模式使得原本可能旨在亞馬遜上買書和看電影的顧客開始購買其他產品。目前，亞馬遜擁有1.5億付費會員。
雖然亞馬遜的大部分收入來自電商業務，但這個業務不是最賺錢的業務，為亞馬遜創造了最多利潤的是全球最大的雲服務AWS。
AWS擁有較高的毛利率，因而可為亞馬遜的市場策略提供資金支持，如大力度的促銷和相對較低的商品價格。
在毛利率較低的電商業務外，亞馬遜還為加強公司的電商競爭優勢開辟了多個新的增長領域，如數字廣告服務，這個業務也具有較高的利率潤，且增長速度達到了三位數。
在這些利潤豐厚的業務支持下，亞馬遜已經顛覆了壹批行業，並有望繼續顛覆。
亞馬遜還成立了硬件部門，生產智能音箱和流媒體視頻設備，而且亞馬遜還有制作原創電視節目和電影的工作室，有望挑戰奈飛(NASDAQ:NFLX)和HBO。
亞馬遜在實體零售領域也激流勇進，於2017年收購了生鮮零售商全食超市，並正在建造無人便利店。
巴克萊分析師表示，盡管亞馬遜的股價年初至今已經大幅上漲，但亞馬遜仍是最明智的投資對象之壹。該分析師稱，"在當前環境下，我們更願意持有亞馬遜，而非其他股票。"
增長的風險
任何投資都是有風險的，亞馬遜也逃不掉。盡管亞馬遜在進軍新市場方面戰績輝煌，且已成為這些市場的領頭羊，但其面臨傳統零售商攻勢，這些傳統零售商也開始擴大電子商務業務，同時發揮他們實體門店眾多的優勢。
沃爾瑪(NYSE:WMT)和塔吉特公司 (NYSE:TGT)的電子商務業務實現了30%至40%的年度增長率。他們的實體店已轉變成配送中心，可實現同日達或門店自提。
雲計算方面，微軟正窮追猛打，微軟的Azure雲業務正快速增長。Canalys的數據顯示，2018年第四季度至2019年第四季度，Azure的市場份額從14.9%升至17.6%，而同期AWS的市場份額從33.4%降至32.4%。
近幾個季度，Azure的營收同比飆升62%，而AWS營收只增長了34%。亞馬遜還失去了美國國防部的JEDI合同，而微軟就是打敗了亞馬遜的那個競爭對手。未來10年，來自JEDI合同營收有望達到100億美元。
這些風險並非微不足道，不過沒有分析師認為應該賣出亞馬遜。47位跟蹤亞馬遜的分析師中，43位給予亞馬遜"買入"評級，其余也建議持有，這些分析師給出的未來12個月的平均目標價為2675.96美元。
結語
未來五年，亞馬遜的股價將漲至或跌至什麽水平？不過，想要挑戰亞馬遜，並不容易，無論是哪個業務部門。對於長線投資者來說，亞馬遜仍是科技股中最安全的股票，有望繼續上漲。
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編譯：劉川