Q3財報季謝幕,數據狂歡中有悲有喜

Q3財報季謝幕,數據狂歡中有悲有喜

Investing.com  | 2020年11月20日 17:22

Investing.com - 本周隨著梅西公司 (NYSE:M)和L Brands (NYSE:LB)公佈他們的財務狀況,三季度的收益季節即將結束。就像銀行財報預示財報季拉開帷幕一樣,一般來說,零售行業的財報公佈則預示著財報季接近尾聲了。

看起來,華爾街公司的管理團隊成功度過了新冠疫情危機,這在一定程度上值得讚揚,眾多公司的業績均超出了預期,甚至打破了紀錄,財測也有所上調。可以說,這是一個非常好的財報季,至少85%的美股上市公司三季度的業績超過了平均預期的20%。

而股市的表現也可圈可點——標普500指數在截至9月30日的三季度,累計上漲了5.5%。不過,值得注意的是,雖然企業的預期上漲,十月份預期收益在四季度的第一個月也有小幅上升,然而,標普500是下跌。因為雖然企業業績強勁,但是彼時市場仍然疲於應付美國大選和疫情復蘇放緩的雙重打擊。

一些分析師也指出,投資者還不應該放鬆警惕,畢竟距離2020年結束,還有六周的時間。事實是,仍然有很多我們無法掌控的事件可能會發生。雖然國會兩黨終於再次回復針對第二輪刺激政策的談判,但是距離達成並下發資金仍有很長一段路需要走。而且,美國疫情愈演愈烈,全國因疫情死亡人數已經超過25萬人。紐約市宣佈關閉公立學校,預計會影響到110萬學生和7.5萬名教師。在紐約市發佈停課令後,華爾街也作出了消極的反應。

無論如何,對於投資者來說,市場中最重要的永遠是——接下來會怎麼樣?無論疫情和美國大選“鬧劇”會如何結束,投資者最應該關注的仍然是公司的利潤和收入情況。

法興銀行的分析師Andrew Lapthorne發佈數據指出,標普500在明年頭兩個季度的估值情況正在溫和改善,這比市場其他分析師預期的情況要好得多。

而且,值得慶倖的是,市場一直擔心的公司償付能力危機尚未發生。三月疫情危機以來,全球市場面臨的最大金融風險就是償付能力危機。但是各國央行大量提供資金,避免了一度緊繃的流動性危機。資金管理公司Apollo Management的分析師Torsten Slok發佈的歐洲、美國和全球天投機級的公司債券違約率數據顯示,美國的違約率此前曾經曾經令人擔憂地上漲,目前略有下降,而歐洲的違約率也仍處於較低的水準。

預期中的公司破產情況似乎也要樂觀得多。彭博的公司破產指數也出現了微幅的下降,同時也遠遠處於金融危機時期可怕水準的下方。這一指數是該媒體基於美國至少5000萬美元規模的破產公司數據所推出的指數。

根據媒體的觀察,近期湧入美股市場的資金也越來越大。很多投資者相信,相較於2020年的“寒冬”,2021年市場將會迎來“重啟之春”。與此相呼應的是,美國ETF行業管理資產剛剛超過了創紀錄的5萬億美元大關,美股創紀錄高點的部分原因就是因為今年有超過4000億美元的資金流入ETF,而相比較之下,去年同期僅有2466億美元流入。就在前兩周,我們還看到了有史以來全球股市資金流入最多的一周。

另一個值得關注的是,投資者在關注美國消費者的消費能力的同時,第二輪刺激方案懸而未決仍將是市場的一個較大擔憂。從零售股的三季度業績可以一窺究竟。

這是一個非常好的財報季,就連傳統零售商的業績都超出了預期。其中,L Brands就以每股1.13美元的利潤超出了分析師的預期,該股在週四的交易中飆升了17.67%;此外,梅西百貨每股損失了19美分,但是遠遠好於預期的79美分的損失,不過,儘管如此,在大流行背景下,經營百貨公司仍然是一件極具挑戰的事情,梅西的股價週四下跌逾1%,2020全年仍跌50%。

總體而言,本季度零售商們的表現都較為突出,包括沃爾瑪、家得寶、塔吉特、勞氏、TJX、科爾士百貨等,這些公司的財報表現強勁。不過,仍然需要注意的是,對於一些公司來說,強勁的財報並不是投資者唯一關注的問題。比如說,家得寶和勞氏公司的股價就雙雙下跌,儘管兩家公司的收益都達到或者超過分析師的預期,但是勞氏的可比銷售疲弱,家得寶的毛利率也下滑,並且計畫支出10億美元用以加薪。這讓投資者不甚滿意。

另一家零售巨頭也沒有讓投資者滿意。從週二公佈財報以來,沃爾瑪的股價已經累計下跌2%,雖然整體收入增長,但是同店銷售和電子商務增長較第二季度卻有所放緩。沃爾瑪在財報中反復強調第二輪刺激政策對於公司後市業績的重要作用。

總 結

三季度的財報狂歡已經接近謝幕,從這一輪數據轟炸中,我們看到了一些希望,也看到了一些隱憂。

看上去上市公司們很好地應對了這次疫情危機,經濟復蘇也是步步為營,不過,疫情前景仍然不容樂觀,第二輪刺激方案的推出也仍然沒有定論,再加上美國總統換屆的不確定性,市場在今年接下來的6周時間裏恐怕仍然會繼續震盪。

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