Investing.com - 褐皮書，美國12家地區聯儲最有用的貢獻之一，當中記錄每個聯儲地區的經濟情況概要。
其每年發佈8次，可有效地幫助美聯儲主席鮑威爾和沒有出過華盛頓特區的其他美聯儲官員校正他們極度倚賴的計量經濟學模型。
模型與現實可能大相徑庭。在美國聯邦公開市場委員會(FOMC)，地區聯儲行長的意見常常與華盛頓特區的官員相左，這種分歧不僅出現在各自下屬人員的研究結果中，還包括各聯儲地區受訪者提供的資訊。
例如，鮑威爾認為，美聯儲的超寬鬆貨幣政策提供了世間最美好的東西。但不同於鮑威爾平淡的保證，美聯儲上周公佈的褐皮書所反映的經濟狀況卻令人不安。
地區聯儲的調查顯示，材料和勞動力普遍短缺，面向消費者的供應和交貨延期，總體上因受阻經濟瀕臨崩潰。
美國各行業、各地區都缺人
“短缺”這個詞成為了褐皮書的主旋律之一，總共出現了53次。波士頓聯儲表示，有一家公司的職位空缺達到了員工總數的10%。許多公司表示，他們上調了薪資和入職獎金。
紐約市和周邊地區的勞務仲介表示，為吸引員工，補充緊缺的人手，所有主要行業的公司都計畫提高薪資。
西海岸也是一樣，企業表示，不僅是酒店業、零售業、旅遊業和餐飲業缺人，製造業、建築業、運輸業和農業也缺人。
還有美國中部地區，坎薩斯城聯儲表示，從卡車司機到技術人員，所有崗位缺人。超過三分之一的公司預計將加薪4%，以吸引員工。
漲薪、漲薪、漲薪！
鮑威爾和其經濟學家以及前美聯儲主席和現任美國財長耶倫(Janet Yellen)向我們保證，短缺和由之引發的通脹都是“暫時的”。但是，在各個聯儲地區，企業所需的所有東西都在漲價，而這些企業已打算將成本轉嫁給消費者。
要想不引發問題，這個“暫時”到底得有多短暫？
聖路易斯聯儲總裁布拉德(James Bullard)承認，看到這些來自現實世界的證據後，他正在改變看法。儘管鮑威爾和其他美聯儲官員認為距最大限度的就業目標還很遠，但布拉德認為美國勞動力市場比看起來更緊張。
布拉德在接受採訪時表示：“你肯定會看到公司表示，他們將繼續給員工加薪。”
“這些公司會說，‘我們發點入職獎金，吸引一些新員工’。你會看到，一些企業實際上是因為招不到人而歇業。”
他建議美聯儲政策制定者應著眼於有關這個問題的就業市場指標，比如失業率與職位空缺之比。2020年2月，這個指標為0.8倍，目前已回落至1.2倍，此前曾在封鎖期間觸及5倍。
對於是否該改變政策，布拉德表示，“我們差不多到了這一步。”
美國零售巨頭開市客：所有的東西都在漲價
上週五公佈的數據顯示，美國5月新增非農就業人口55.9萬人，遠高於4月份的27.8萬人，但低於市場預期的67萬人。一些人認為這是一個看漲信號，表明美聯儲收緊貨幣政策的壓力有所緩和，但這個數據可能低估了通脹壓力。
美國零售巨頭開市客(NASDAQ:COST)近期就對通脹發出了警告。開市客首席財務官理查·加蘭蒂(Richard Gallanti)上周在財報電話會議上警告，今年大部分時間，(價格)壓力都不會消失。
他列出了壓力的來源：
“這些因素包括勞動力成本上漲，貨運成本增加，運輸需求增多，以及集裝箱缺貨和港口延誤，各種類別產品的需求增加，從晶片到石油和化學品，各種產品都缺貨。大宗商品漲價，也有一定程度的影響。”
此外，他還提到了牛肉、紙製品和鋁箔等商品的價格也存在上漲的壓力。
還有什麼查德·加蘭蒂沒提到？正如褐皮書，查德·加蘭蒂的看法與美聯儲官員口中的風平浪靜大相徑庭。
美國5月消費者物價指數(CPI)將於週四公佈，經濟學家預計5月CPI年率為增長4.7%，相比4月份的4.2%將進一步上升。
在現實情況可能比美聯儲的模型更嚴峻的情況下，投資者更難以判斷通脹將何時達到美聯儲官員調整政策的臨界點。
翻譯：劉川