Investing.com - 寵物電商平臺Chewy Inc (NYSE:CHWY)曾經是華爾街的寵兒，在疫情肆虐的2020年，受益於疫情封鎖期間人們線上購物的需求以及收養寵物的熱情，隨著該公司業績的爆發，其股價也飆升了209.97%。然而，時間來到2021年，一切似乎發生了天翻地覆的變化。
根據英為財情Investing.com的行情資訊顯示，Chewy的股價今年以來已經累計下跌了12.21%，而同一時期，標普500指數上漲近17%。然而，在近期黯然無光的跌勢中，投資者似乎又看到了一道曙光——該股似乎重拾漲勢，6月反彈逾8%。不過，該股的波動仍然很大，隔夜股價下跌了6.30%。
顯然，疑慮情緒已經在華爾街蔓延，人們開始懷疑Chewy的業績和股價驅動力是否已經開始“熄火”，因為隨著疫苗的普及，美國各州已經開始放寬限制，所以經濟復蘇的速度讓投資者對這家線上寵物零售商的股票望而卻步。
雖然，人們的擔憂不無道理，很多人將會回歸線下購物，這會直接導致Chewy在疫情期間飆漲的業績開始出現下滑。但是，這一次，數據卻顯示，這樣的擔憂可能是錯誤的——2021年一季度，公司的營收較去年同期增長了31.7%，雖然這一漲幅弱於疫情肆虐的時期，但仍然是穩定的擴張。
那麼，這只個股現在是否可以來關注？要回答這個問題，必須先回答兩個問題：Chewy業績如何？後疫情時代能否持續增長？
根據公司此前發佈的財報顯示，Chewy當季營收21.4 億美元，同比增長 31.7%，當季每股收益為 0.09 美元，同比去年扭虧為盈（去年同期每股虧損 0.12 美元）。
需要注意的是，從實體店轉移到線上仍然是一種正在蓬勃發展的新消費趨勢，疫情為Chewy帶來了更多的新客戶，截至第一季度末，該公司擁有 1980 萬活躍客戶，同比增長 31.6%，過去兩年中活躍客戶群增加了75%。而當季每活躍客戶淨銷售額 (NSPAC) 同比增長 8.7%，至 388 美元。即使疫情放緩，這部分用戶仍然有很多人會留下來，畢竟網上購物的便利性仍然有它的無可替代的價值。
華爾街的分析師們仍然看好Chewy的長期增長前景。在財報發佈以後，富國銀行分析師Brian Fitzgerald大幅上調了對Chewy的目標價，提高至 120 美元。根據英為財情Investing.com的一致預期工具顯示，目前該股擁有12個買入評級，平均目標價為98.55美元，較當前水準仍有24.89%左右的漲幅。
雖然疫情確實是給Chewy帶來了巨大的增長，但是別忘了，早在疫情以前，這家公司已經是華爾街的明星成長股，公司在2018、2019和2020財年的收入分別上漲了133.7%、67.9%和37.25%。這家公司成立於2011年，在2019年上市後，市值達到350億美元，在過去兩年半的時間裏，客戶幾乎翻了一番，而且公司正在從其電子商務零售根基業務擴展到遠程醫療服務。
另一方面，Chewy的自動配貨計畫也值得投資者關注，該管道被證明是創收利器，目前其 60% 的出貨量是通過公司的 Autoship 訂閱計畫交付的。分析師指出，“這基本是經常性收入”。
在財報電話會議上，公司進一步解釋說，根據歷史數據，公司客戶在平臺上的消費逐年增長，第二年平均花費超過 400 美元，第五年約為 700 美元，第九年則接近 900 美元，因此對未來的收益增長，公司相當有信心。
Neuberger Berman Long - Short基金的投資組合經理Marc Regenbaum並不認為Chewy是一只僅在疫情期間得以受益的公司，他指出，“人們只是不太瞭解公司業績的持久性”，這家公司事實上存在長遠的前景。
這位投資人預計，Chewy2021年的全年收入將增長25%，超過90億美元，到2022年有望超過110億美元。而且，在“大量利潤擴張機會”的推動下，Chewy調整後的利潤可能會在2021年飆升至2億美元以上，到2022年再翻一番。預計今年的每股收益將為20美分，2022年可能躍升至50美分。
總 結
疫情對於Chewy的增長固然重要，但是首先要看到的是，這只個股的業績仍然穩健增長，而且疫後，人們會回去工作，他們養的寵物卻不會，很大一部分需求會被保持下來。度過了艱難的上半年以後，投資者或可以開始來重新關注這只個股了。
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