海通期貨4月26日原油日報：高通脹進一步讓降息預期下降 油價從高位回落。

後市觀點

地緣因素重回視野，油價也從日內低位大幅反彈，並最終收漲。周四白天油價陷入相持的窄幅震蕩中，晚間油價波動幅度明顯開始放大，美國公布的美國第一季度實際GDP年化季率初值錄得1.6%，為2023年Q1以來最低。美國第一季度核心PCE物價指數年化季率初值錄得3.7%，為2023年Q2以來新高，較上月大幅反彈。這樣的超預期數據讓投資者不得不重新評估宏觀層面帶來的影響，數據對市場風險偏好有明顯壓制，經濟增速下降意味着需求受影響，而高通脹又進一步讓降息預期下降，美元走強，大宗商品回落，油價也從高位回落。

深夜地緣風波再起，以色列總理內塔尼亞胡批准在加沙地帶南部城市拉法開展地面行動的計劃，市場擔憂情緒推動油價從日內低位反彈，並最終收于高位，雖然地緣失控概率下降，但地緣對油市的擾動仍將是非常現實的因素，綜合評估油價將繼續保持震蕩格局，受各類因素影響搖擺，資金這會借突發因素製造波動，區間內波動節奏規律性較差，建議保持耐心，謹慎參与。


近期要聞

【1】【美國Q1 GDP低於預期 核心PCE物價指數大幅反彈】4月25日訊，美國第一季度實際GDP年化季率初值錄得1.6%，為2023年Q1以來最低。美國第一季度核心PCE物價指數年化季率初值錄得3.7%，為2023年Q2以來新高，較上月大幅反彈。

機構分析4月25日訊，美國第一季度實際GDP年化季率初值錄得1.6%，低於經濟學家的預期。在此之前，最近幾周的一系列數據顯示，美國經濟保持強勁增長。持續的經濟增長造成了持續的價格壓力，這增加了通脹可能穩定在3%附近的可能性，而不是美聯儲2%的目標。與此同時，投資者的降息預期被顛覆。不過，跡象再次表明，經濟正在降溫。低收入美國人的儲蓄遠遠低於疫情前。抵押貸款利率最近反彈至7%以上，導致3月份房屋銷售創下一年多來最大單月降幅。3月份平均時薪增速為2021年6月以來的最低水平。許多經濟學家仍然認為，如果勞動力市場放緩，這些現象將會擴大，從而減緩通脹。

【2】4月25日訊，上海國際能源交易中心發佈關於2024年勞動節期間有關工作安排的通知，自2024年4月29日（星期一）收盤結算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調整如下：國際銅、20號膠期貨合約的漲跌停板幅度調整為8%，套保交易保證金比例調整為9%，投機交易保證金比例調整為10%；原油、低硫燃料油期貨合約的漲跌停板幅度調整為10%，套保交易保證金比例調整為11%，投機交易保證金比例調整為12%；集運指數（歐線）期貨EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502合約的漲跌停板幅度調整為18%，交易保證金比例調整為20%；如遇《上海國際能源交易中心風險控制管理細則》第十六條規定情況，則在上述交易保證金比例、漲跌停板幅度基礎上調整。

【3】新加坡企業發展局（ESG）：截至4月24日當周，新加坡中餾分油庫存增加143.8萬桶，達到1157.4萬桶的兩年多以來新高。輕質餾分油庫存增加284000桶，達到1403.7萬桶的兩周新高。燃油庫存下降324.4萬桶，至1894.2萬桶的近5個月低點。


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