能源和黃金市場本周展望:黃金未平倉倉位數高企 1440美元成後市分水嶺

能源和黃金市場本周展望:黃金未平倉倉位數高企 1440美元成後市分水嶺

Investing.com  | 2019年11月18日 15:43

能源和黃金市場本周展望:黃金未平倉倉位數高企 1440美元成後市分水嶺

Investing.com -宏觀環境定調油價走勢。上周最後一個交易日,美國商務部長羅斯(Wilbur Ross)的一席話提振油價重拾漲勢。此前,油價周線正朝著收跌,最好的情況也只是收平的方向移動,但羅斯的話點燃了市場對經濟前景的樂觀情緒,最終推動油價收漲1%。

與此同時,美國總統特朗普(Donald Trump)的經濟事務顧問庫德洛(Larry Kudrow)對宏觀環境的樂觀言論也提振了美國三大股指再創新高。

然而,另一方面,黃金價格則在這種樂觀氛圍下理所當然地走低,不過仍然只是小幅下跌,而非大跌,顯示出投資者仍然在對沖宏觀環境風向逆轉的風險。

能源市場回顧:供需數據互相矛盾,宏觀環境疑雲猶在

儘管上周油價收漲,但投資者仍然懷疑宏觀環境好轉能在多大程度上提振油價。

上周五,美國WTI原油期貨價格周線收漲0.8%,收於57.72美元/桶,盤中一度創7周新高,達57.97美元/桶;布倫特原油期貨價格上周收漲1.3%,收於63.30美元/桶,盤中也觸及7周新高,達63.64美元/桶。

此外,供應增加的跡象也引發了市場關注。

美國能源資訊署公佈的週報顯示,美國原油庫存較市場預期高出三分之一。報告還顯示,美國新增汽油庫存近200萬桶,而市場預測原本預測將減少100萬桶。

雪上加霜的是,美國能源資訊署的短期能源展望報告稱,本月美國原油日產量預計將達到1300萬桶,創歷史紀錄,且2019年和2020年的增幅將超過預期。週報此前顯示,美國上上周原油日產量已經達到1280萬桶。

上周五,國際能源署發佈原油市場月度報告,也給市場蒙上了一層陰影。月報稱,2020年,OPEC及其盟友將面臨更激烈的競爭。

國際能源署預計,明年以美國、巴西、挪威和圭亞那為主的非OPEC國家的原油日產量將增加230萬桶,2019年的增幅為180萬桶。

但與之相反,OPEC則表示,美國葉岩油產量將會下降。

OPEC秘書長Barkindo在接受CNBC採訪時表示,“許多原油開採商,尤其是葉岩油盆地的開採商越來越擔心經濟放緩正引發(產量增速)急速下降。”Barkindo還說道,這些公司“告訴我們,對於他們面臨的各種逆風因素,我們與他們相比,還是太樂觀了。”

目前,OPEC需要解決的是尼日利亞和伊拉克——甚至非成員國盟友俄羅斯——等國超額生產的問題。這個問題給沙特繼續維持減產120萬桶的政策造成了極大的挑戰。目前,沙特國有石油公司沙特阿美正在進行史上最大規模的IPO,而沙特傾向於維持現有減產協議,使油價保持一定的漲勢,並非加大減產力度。

OPEC很清楚,在12月的會議上,他們可能不會決定進一步減產。但如果這一預期成為市場的主流看法,油價則會承壓走低,尤其是在宏觀環境不佳的情況下。因此,OPEC稱美國葉岩油產量將會降低,而市場信了,油價則漲了。

同時,並非所有的數據都利空油價。

比如,據路透報導,明年美國石油開採商將暫停投資新石油鑽井,這佐證了Barkindo的說法。

報導稱,由於石油和天然氣產量巨大,令價格承壓,壓縮了利潤,所以產量增速大幅放緩。

美國金融服務公司Cowen & Co的數據顯示,生產商預計2019年的支出將比2018年減少約40億美元。截至目前,Cowen & Co追蹤的21家勘探和開採企業發佈了2020年資本支出指引,其中15家預計將下降,5家預計將上升,1家預計不變,整體支出將同比下降13%。

但Investing.com的原油專欄作家Ellen R. Wald博士指出,交易員需注意,葉岩油公司有時會過於誇張地表達他們對增長的擔憂。

“這種策略可能是為了降低分析師的預期,以便在這些公司公佈第四季度財報時,不會導致它們的股價跌的太多。”

最後,宏觀環境好轉會對油市產生什麼影響?

有分析人士假設,美國原油出口將大量增加。這是假設能否實現將取決於美國原油相對於阿拉伯原油的競爭力,後者目前仍是中國市場首選。此外,無論美國是否實施制裁,中國不會完全停止購買中東一些國家的原油。所以,事實是:僅僅是宏觀環境好轉,並不會造成美國原油需求增加。

如果近期宏觀環境沒有塵埃落定,那麼我們認為,羅斯和庫德洛將繼續發表樂觀言論,維持宏觀環境即將徹底好轉的預期,這種狀態延續到12月15日,且屆時,有關方面可能再次推遲關稅,並繼續磋商。

能源市場日曆前瞻

11月18日(星期一)

能源情報監測機構Genscape庫欣原油庫存

11月20日(星期三)

美國石油協會(API)截至11月15日當周美國原油庫存變動

美國能源資訊署(EIA)截至11月15日當周美國原油庫存變動

11月21日(星期四)

美國能源資訊署(EIA)截至11月15日當周美國天然氣庫存變動

11月23日(星期六)

貝克休斯截至11月22日美國石油鑽井平臺總數

貴金屬市場回顧:未平倉倉位總數仍處於歷史高位,金價下跌風險猶存

雖然多數投資者的風險偏好升溫,但上周五的金價跌幅有限,一些投資者認為,宏觀環境距徹底好轉仍然還有很長一段路要走。

道明證券分析師在一份報告中表示:“由於美國股市屢創歷史新高,導致因避險產生的股市大跌很難出現,所以很難說服投資者購買黃金而非股票。”

“不過,儘管目前處於美聯儲停止行動的危險關頭,但隨著收益率緩慢下降——延續了息週期結束後的下行趨勢——黃金價格仍具有韌性。”

紐約商品交易所Comex 12月黃金期貨價格上周五跌0.3%,報1468.50美元/盎司,但上周周線漲0.4%。

現貨黃金價格上周五收於1467.86美元/盎司,跌0.1%,但周線也有所上漲,漲幅為0.6%。

本月初,金價從1500美元的高位回落,此前美聯儲主席鮑威爾(Jay Powell)暗示,美聯儲10月進行的年內第三次降息是今年最後一次降息。

道明證券(TD Securities)表示,儘管黃金基金可能已經平倉了部分黃金多頭倉位,但"演算法交易導致黃金遭到進一步拋售的可能性很高,未平倉倉位總數仍處於歷史高位。"

“我們估計多頭的盈虧平衡點在1440美元/盎司附近,這意味著如果價格跌破這個區間,未平倉合約會把金價進一步往下拉。我們認為,短期內,目前焦灼的行情會繼續往下走。”

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