標普：第一季度末全球貿易接近企穩

標普全球市場情報公司（S&P Global Market Intelligence）編製的全球採購經理人指數(PMI)調查顯示，3月份全球貿易接近企穩。儘管商品和服務出口訂單已連續兩年多下降，但3月份下降速度進一步放緩，降至目前25個月以來的最低水平，表明形勢已接近企穩。



3月份經季節調整的全球PMI新出口訂單指數為49.8，高於2月份的49.6。該指數雖然低於50.0，但上升的原因是製造業貿易低迷有所緩解，以及服務出口業務增長加速。

製造業貿易低迷進一步緩解，服務業新出口訂單增長加速

儘管以製造業為中心的全球貿易出現下滑，但全球商品新出口訂單的下降速度是25個月來的最低水平，與2022年6月的水平相當。此外，最近的下跌只是邊際的，代表了自2023年7月的最近低谷以來經濟低迷的持續緩解。

調查數據還暗示，全球貿易增長即將恢復。在商品新訂單連續第二個月出現更廣泛增長，以及對未來12個月產出增長的持續樂觀情緒的背景下，新出口訂單似乎有可能進一步改善，這表明全球商品貿易恢復增長，而PMI新出口訂單與全球商品貿易恢復增長高度相關。

與此同時，服務貿易連續第三個月保持擴張。出口業務的增長速度雖然微不足道，但卻是自去年8月以來最快的，而且同樣是在更廣泛的全球服務業新業務強勁改善的背景下實現的。PMI未來活動指數也顯示，服務業企業信心強勁回升，升至九個月來最高水平，暗示近期將持續改善。

至於更詳細的行業數據，3月份出口改善趨勢由消費者服務行業引領，儘管電信服務、工業和技術行業明顯恢復增長，使8個行業中有5個行業增長，這是自2022年2月以來的最高水平。詳細的行業數據進一步顯示，媒體和保險行業的出口增長最快。相反，銀行和建築材料的出口減少幅度最大。

發達市場和新興市場出口狀況的差異依然存在

3月份的PMI數據進一步帶來了好消息，即發達市場和新興市場的經濟活動都在加速增長，儘管出口狀況的差異依然存在。雖然新興市場的製造業和服務業出口業務增長加快，但發達市場出口業務連續22個月下滑。在很大程度上，製造業的疲軟繼續對發達國家的貿易起到抑制作用。

印度繼續引領全球貿易增長，而日本的情況卻在惡化

在PMI追蹤的主要貿易經濟體中，只有三個國家的綜合新出口訂單指數(Composite New Export Orders Index)高於50.0的中性水平，該指數涵蓋製造業和服務業。

印度再次領跑，製造業和服務業出口業務在3月份以更快的速度擴張。緊隨其後的是中國內地，在服務業的帶動下，中國內地出口訂單創下13個月來最快增速。俄羅斯緊隨其後，4個月來首次出現綜合出口訂單增長。與此同時，在經歷了2月份的擴張之後，美國的貿易狀況保持不變，服務貿易的下滑抵消了商品貿易的增長。

另一方面，日本在3月份取代歐盟，成為表現最差的國家。由於旅遊活動增加，日本服務出口業務有所改善，但不足以抵消商品貿易的急劇下滑。商品貿易下滑的速度是一年多來最明顯的。與此同時，歐盟新出口訂單指數連續第六個月上升，低於50.0，表明貿易低迷進一步逐步緩解。