FX168財經報社(香港)訊 2月22日至26日當周金融市場綜述：瘋狂一周！本周金融市場動蕩不安：周初美聯儲主席鮑威爾“鴿”聲嘹亮，打消了通脹上升可能導致縮減貨幣刺激措施的擔憂，鮑威爾的安撫之后，市場冒險人氣全線上揚，美元指數一度跌至1月初以來最低。
不過好景不長，鴿派信號激發再通脹押注。美債收益率持續攀升至關鍵水平上方，這沖擊了全球市場。美股后半周遭猛烈拋售，黃金急挫至八個月低點1715附近，錄得2016年11月以來最糟糕月度表現，美元堅挺反彈觸及一周最高水平。
外匯市場：美元本周先抑后揚，鮑威爾鴿派言論令其一度觸及89.67的低點，隨后在美債收益率上漲的帶動下持續攀升，周五強勢反彈觸及一周高點90.96附近。歐元走勢則相反，本周一度沖高至1.2243附近，但很快自高位急劇回落，周五更是大跌近100點，最終下探1.2065水平。英鎊走勢與歐元類似，本周結束此前6周連漲的勢頭，在突破1.42關口后持續走低，周五更是一度回落至1.39下方。美元/日元本周節節攀升，最高觸及半年高位106.69水平。
商品貨幣方面，澳元與紐元本周走勢大逆轉，澳元自周初持續走高至0.80關口后漲勢乏力，隨后在強勢美元及風險情緒惡化的打擊下潰敗，周四周五最多暴跌超300點，失守關鍵的0.77關口，創下去年9月末以來最糟糕周度表現。紐元走勢類似，在觸及高點0.7464后持續回落，周四周五暴跌，最低觸及0.7222附近。
大宗商品市場：現貨黃金本周先揚后抑，周初強勢反彈突破1810關口，但隨著美債收益率的持續攀升，金價跌勢難止，周四大跌35美元下探1765附近，周五更是一度觸及1715附近，連續第二周和第二個月下挫，且錄得2016年11月以來最糟糕月度表現。其他金屬也受到黃金走勢的影響，周五銀價大跌3.9%至26.34美元，錄得三個月來首次月度下跌。
美國股市：本周也是2月最后一個交易周，道指終結了三周連漲，標普和納指已連跌兩周。本周，道指累跌1.78%，標普累跌2.45%，均創1月最后一個交易周以來最大單周跌幅；納指累跌4.92%，創2020年10月最后一個交易周以來最大單周跌幅。
當周要聞盤點：
鮑威爾“鴿”聲嘹亮 美元下挫，非美大爆發
近幾周，美國采取更多財政刺激的前景已普遍驅動市場的再通脹交易，拉高全球債券收益率，其中又以美債為首。
自去年8月以來，10年期美債收益率已上漲了兩倍。指標10年期公債收益率周四更是突破1.50%，為一年來首見。
美聯儲政策制定者對美國長期公債收益率大漲不以為然，認為這是對經濟越來越樂觀的跡象，隨著更多的人接種新冠病毒疫苗，經濟可能會加速增長。到目前為止，沒有一位官員暗示有意放松美聯儲的寬松政策立場，盡管收益率持續攀升。
聯儲官員表示，收益率上升反映出，隨著更多疫苗的接種和更多財政刺激措施可能即將出臺，投資者對下半年經濟將迎來強勁復蘇的信心。
前景轉佳或許確實為收益率上揚提供合理化的基礎。但開始讓市場感覺不安的是實質收益率驟然走升，或者再度出現過度通脹。這樣的轉變可能使得金融條件收緊，將資金從股市吸走，從而危害復蘇。
對于市場的焦慮，鮑威爾試圖安撫投資者。鮑威爾周二發表半年度貨幣政策報告時對參議院銀行委員會表示，經濟復蘇“不均且遠未完成”，美國經濟仍需支持，淡化了寬松貨幣政策有可能在或已初見端倪的經濟繁榮中推高通脹并帶來金融風險的說法，
鮑威爾表示，在疫苗接種推動的經濟復蘇過程中，美聯儲將繼續專注于讓美國民眾重返工作崗位。在就業市場嚴重受創和通脹疲弱之際，鮑威爾向關注美國公債收益率上升和價格風險的投資者傳達了一個簡單的信息：關注數據，在經濟明顯改善之前不要期待貨幣政策出現任何變化。
美聯儲已經表示在通脹率超過2%之前不會升息，“我們相信我們可以做到，我們相信我們會做到。這可能需要三年以上的時間，”鮑威爾稱。
鮑威爾的安撫之后，市場冒險人氣全線上揚，預計將從全球貿易回暖中受益的貨幣，比如那些與大宗商品相關的貨幣，以及英國等正在從大流行中恢復過來國家的貨幣均受到提振，與此同時，避險美元兌較高風險貨幣陷于三年低位附近。
“鮑威爾明確表示，目前為止的經濟展望好轉不會促使美聯儲收緊貨幣政策，”澳洲國民銀行外匯分析師Rodrigo Cattrill在客戶報告中指出，“短期內派對盛宴不會結束，政策環境應該會繼續有利風險資產一段時間。”
道富銀行東京分行經理Bart Wakabayashi說道：“隨著經濟回升和再通脹交易越發引人關注，美元在一段時間內可能會下滑。特別是在美國，我們看到了非常強勁的物價上漲壓力。”
近期，美聯儲官員紛紛發表講話，努力說服公眾，特別是債券市場投資者，讓他們相信，在有明確的跡象顯示人們重返工作崗位之前不會收緊貨幣政策。鮑威爾是最近一位發聲的美聯儲官員。
另外，歐洲央行執委施納貝爾和首席經濟學家兼執委連恩周四承諾，將把借貸成本維持在低位，尋求阻止債券收益率穩步上升。他們的口頭干預表明，央行官員越來越擔心收益率升勢變得過度。收益率上升將對歐洲央行的寬松貨幣政策構成挑戰，并可能破壞經濟復蘇。
不過施納貝爾和連恩均表示，歐洲央行有足夠的政策靈活性來實現其預期目標，這表明歐洲央行可能在不做出任何新的政策決定的情況下加大刺激力度。歐洲央行行長拉加德周一表示，歐洲央行正在“密切關注”近期公債收益率上升。
債市崩潰引爆行情！美股遭猛烈拋售，金價下探1715
盡管鮑威爾維持鴿派立場試圖安撫債市，但收益率仍居高不下。即使鮑威爾說出通脹還要超過三年才能達標，也不過讓收益率跌了兩個基點左右。
從美聯儲主席鮑威爾到新西蘭聯儲主席奧爾，許多央行高層本周紛紛表態，強調政策將持續寬松一段時間。但市場現在似乎已經對央行數年來的這套承諾充耳不聞。
周四，美國10年期公債收益率上漲11.9個基點（bp），報1.5078%，最高觸及1.614%，為一年最高，較1月底上漲逾0.5個百分點。該指標利率已高于標普500指數預期的1.48%股息收益率，這可能會使股票相對于更安全的美國國債顯得相對缺乏吸引力。
“債市進入了危機模式，”法國興業銀行分析師團隊表示，他們提到美債收益率日內波幅達到25基點。“如果市場未能穩定下來，央行可能不得不介入，因為利率快速波動可能擾亂金融環境。由于中期趨勢明顯會是利率上升，所以沒有理由去接正在落下的刀子。”
收益率大漲令投資者感到不安，并給股市帶來壓力，納斯達克(Nasdaq)周四遭遇了去年10月以來的最大單日跌幅。
荷蘭安智銀行認為，其原因在于，市場“正越來越確定地在定價中反應”超寬松政策結束。
“市場對美國復蘇力道普遍抱有很強信心，縮表之船已經啟航，”他們說，并預測“縮表”將在2021年底前發生，早于美聯儲調查中預期的2022年初。“我們預期市場總體看法正與我們的看法靠近。”
貨幣市場顯示，投資者預期美聯儲明年將會升息；一些人士則押注更早采取行動。歐洲美元利率期貨走勢表明，美聯儲在2022年底前升息25個基點的可能性約為64%，高于一周前的52%。
即便是超寬松政策最終將結束的想法，也令全球股市打寒顫。全球股市一段時間以來多次刷新紀錄高點，并推高估值。
意大利裕信銀行(UniCredit)策略研究部聯席主管Elia Lattuga認為，指標收益率迅速上升，代表“整體股市面臨著巨大風險，尤其是那些估值增長最大的板塊，比如成長股和科技股”。
他補充稱，在各國政府和央行遠超20萬億美元資金援助的支持下，全球股市自去年3月新冠疫情爆發以來已大漲80%，是2008年全球金融危機之后走勢的近10倍速度。
Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz表示：“事關收益率。達到1.5%，公債收益率便與標普500的股息收益率相當。而且10年期公債沒有資本風險，你可以拿回本金。突然之間，它開始與股票競爭了。”
“股市今年已多次觸及紀錄高位，相對于歷史標準而言，這是很貴的，”Tuz表示，“我們已經做好了拋售的準備。”
通脹上升提振了金價，但也推高了美國公債收益率，這反過來會提高持有無息資產黃金的機會成本。金價本周大跌50美元，最低觸及1716.80美元，創下去年11月末以來的最大周跌幅。月線更是錄得2016年11月以來最糟糕月度表現，月度跌幅超過110美元。
“10年期公債收益率不斷上升，美元走高，風險偏好再度抬頭。所有這些對黃金來說都是非常糟糕的因素，”道明證券大宗商品策略主管Bart Melek表示。
“隨著市場預期發達市場經濟重啟，通脹預期上升，這推高了收益率，抑制了金價，”OANDA資深市場分析師Jeffrey Halley說。“整體狀況看起來不佳，如果收益率再度上升，金價現在面臨走跌的風險。”
分析師們稱，金價下周可能測試的下一個重要支撐位是1700美元。這在很大程度上取決于這種貴金屬是否能維持住這一水平。
Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler表示：“本周漲勢在20日移動均線附近終止。利率上升造成了損失，但或許已經達到了某種高潮。接下來的61.8%回撤位在1690美元附近。我懷疑這就是中期的發展方向。如果短期內出現大規模盤整，我不會感到意外。”
下周市場展望
展望下周，市場將迎來超重磅的美國非農就業報告，將一覽美國就業市場的復蘇情況，與此同時，下周美聯儲多位官員將密集發聲，其中美聯儲主席鮑威爾就美國經濟發表的講話則是重中之重，關注鮑威爾對近期美債收益率持續攀升的立場。
經濟數據方面，下周整體數據較為密集。周一主要關注法國、德國、歐元區、英國2月Markit制造業PMI終值；隨后美國2月ISM制造業PMI是重點。周二將迎來歐元區2月CPI初值以及加拿大12月GDP、加拿大第四季度GDP；周三澳大利亞第四季度GDP、中國2月財新服務業PMI、歐元區1月PPI、美國2月ADP就業人數以及美國2月ISM非制造業PMI將陸續出爐，其中“小非農”是重點；周四關注歐元區1月零售銷售月率、歐元區1月失業率，以及美國上周季調后初請失業金人數。
周五市場將迎來當周最為關鍵的一級數據——美國2月季調后非農就業人口變動。
央行動態方面，下周多位美聯儲高官將接連登場，包括紐約聯儲主席威廉姆斯、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、克利夫蘭聯儲主席梅斯特、美聯儲理事布雷納德、舊金山聯儲主席戴利以及芝加哥聯儲主席埃文斯，但最為關鍵的無疑是美聯儲主席鮑威爾的講話，這將為近期因美債收益率狂飆而躁動不安的市場帶來最新指引。
除了美聯儲之外，下周澳大利亞澳洲聯儲將公布利率決議，關注其是否維持寬松立場不變。另外，歐洲央行行長拉加德將在德國中小企業協會活動中講話、新西蘭聯儲主席奧爾就未來貨幣政策發表講話。
財經事件方面，下周中國兩會將召開，屆時中國將宣布2021年的目標以及經濟發展的下一個五年計劃。根據相關消息，第十三屆全國人民代表大會第四次會議將于2021年3月5日在北京召開，中國人民政治協商會議第十三屆全國委員會第四次會議將于2021年3月4日在北京召開。
路透報道稱，今年會議中最受關注的是政府工作報告，以及“十四五”規劃綱要——預計將闡述這個世界第二大經濟體到2025年的工作重點。