FX168財經報社(香港)訊 中國證監會週一(2月20日)宣佈啓動不動產私募投資基金試點，支持不動產市場平穩健康發展，促使房地產市場再次迎來重磅利好。瑞銀集團展望報告中提到，儘管近期股市受挫，但中國的前景依然樂觀。該機構強調，A股準備再起飛，而人民幣和澳元也將受到提振。
中國啓動不動產私募投資基金試點的消息傳出後，週二亞市午盤前，中國房地產業指數(399241.SZ)走高0.79%，上證地產指數(000006.SH)上漲0.44%。
爲進一步發揮私募基金多元化資產配置、專業投資運作優勢，滿足不動產領域合理融資需求，近日，中國證監會啓動了不動產私募投資基金試點工作。此次試點工作是中國證監會落實黨中央和國務院有關“促進房地產業良性循環和健康發展”決策部署，健全資本市場功能，促進房地產市場盤活存量，支持私募基金行業發揮服務實體經濟功能的重要舉措。
不動產私募投資基金在國際成熟市場已發展成爲一個重要的投資品類，近年來，中國已有一些私募機構陸續設立投向商業地產、基礎設施的私募基金並在基金業協會備案，不斷探索積累不動產投資運作經驗。如爲貫徹國務院關於堅持租購併舉、加快發展長租房市場的工作部署，中國證監會支持建設銀行住房租賃基金於2022年10月在基金業協會完成備案。
由於不動產私募投資基金的投資範圍、投資方式、資產收益特徵等與傳統股權投資存在較大差異，證監會指導基金業協會在私募股權投資基金框架下，新設“不動產私募投資基金”類別，並採取差異化的監管政策。此次試點工作按照試點先行、穩妥推進的原則，符合一定條件的私募股權投資基金管理人可以按照試點要求募集設立不動產私募投資基金，進行不動產投資試點。
參與試點工作的私募股權投資基金管理人須股權結構穩定、公司治理健全，實繳資本符合要求，主要出資人及實際控制人不得爲房地產開發企業及其關聯方，具有不動產投資管理經驗和不動產投資專業人員，最近三年未發生重大違法違規行爲等。不動產私募投資基金的投資範圍包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房）、商業經營用房、基礎設施項目等。
考慮到不動產私募投資基金的規模較大、期限較長等特點，投資者需要有更高的風險識別能力和風險承擔能力，試點基金產品的投資者首輪實繳出資不低於1000萬元人民幣，且以機構投資者爲主。有自然人投資者的，自然人投資者合計出資金額不得超過基金實繳金額的20%，基金投資方式也將有一定限制。不動產私募投資基金首輪實繳募集資金規模不得低於3000萬元人民幣，在符合一定要求前提下可以擴募。鼓勵境外投資者以QFLP方式投資不動產私募投資基金。
爲適應不動產私募投資基金投資策略，不動產私募投資基金按照試點要求爲被投企業提供借款或者擔保的，在涉及《關於加強私募投資基金監管的若干規定》第八條關於股債比的限制方面進行差異化安排，但不動產私募投資基金須持有被投企業75%以上股權，或者持有被投企業51%以上股權且被投企業提供擔保，可實現資產控制和隔離。試點備案產品及其底層資產應實現與原始權益人的主體信用風險隔離。同時，爲促進不動產私募投資基金試點工作穩妥推進，本次試點對基金託管、基金合同必備條款、關聯交易、基金槓桿、禁止行爲、特殊風險揭示、基金備案、信息披露和報送提出了規範要求。
瑞銀：中國前景依然樂觀
中國股市上週連續第三週下跌，使農曆新年假期以來的總跌幅達到10%。但瑞銀集團提到：“我們認爲，最近的挫折是三個月反彈後的健康盤整。我們認爲經濟前景依然樂觀，我們仍然最看好全球新興市場股票，包括中國股票。”
MSCI中國指數上週下跌2.2%，使春節假期以來三週的總跌幅達到10%。這一挫折使該指數今年迄今的漲幅從今年早些時候的17%，縮減至5.8%。
但自中國政府於2022年11月開始解除對新冠疫情的限制以來，中國股市在三個月內上漲了46.5%。“因此，我們認爲過去三週10%的跌幅，是由於投資者在農曆新年假期後獲利了結而出現的健康盤整，因爲投資者正在等待重新開放的新催化劑。”
“此外，我們認爲中國經濟重新開放的好處並未完全反映在MSCI中國目前的估值中。我們預計本週財報季的開始將提供一些新的上行催化劑，並預計公司管理層將重申其重新開放後的盈利復甦。事實上，我們注意到負收益修正已經開始緩和，而消費領域的淨收益修正已經開始轉正。”
“我們預計嗎今年中國的GDP增速將從2022年的3%，反彈至5%左右，這主要得益於重新開放帶來的消費和投資反彈以及政府有針對性的政策重點。我們預測，中國零售額在去年收縮0.2%後，到2023年將增長7%。”
農曆新年假期期間，中國消費復甦的初步跡象已經明顯，餐飲和電影票房銷售額分別達到2019年水平的114%和112.4%，而國內旅遊則錄得自大流行以來最強勁的遊客和收入水平。中國上個月還表示，國內消費將是今年經濟復甦的關鍵。隨後，中國商務部宣佈將出臺促進消費的政策，其中汽車和家電是重點領域。
瑞銀集團提到，根據今年迄今宣佈的大量投資計劃，他們認爲基礎設施支出也將成爲今年中國經濟復甦的關鍵支柱。截至2月12日，地方政府已公佈21.5萬億元的基礎設施項目，其中3.4萬億元計劃用於2023年。投資主要針對交通、城市改造和水利等傳統基礎設施以及智能基礎設施，包括5G、人工智能和大數據中心。此外在31個市政府中，有29個已將今年的增長目標設定在5%以上，反映出北京對促進增長的強烈願望。
“因此，在我們的全球戰略中，我們仍然最看好新興市場股票，包括中國。”
在中國股市中，瑞銀集團展望提到，他們看好重新開放的直接受益者，包括製藥/醫療設備、消費品、互聯網、運輸、資本貨物和材料。更廣泛的新興市場股票，以及對中國支出高度敞口的美國和歐洲公司，如歐盟非必需消費品行業，也應受益。
“我們認爲重新開放也將支持新興市場債券、亞洲投資級債券和部分高收益債券，如中國房地產開發商和澳門博彩、石油和工業金屬，以及人民幣和澳元。”