FX168財經報社(北美)訊 週二（2月20日），美聯儲降息的樂觀情緒消退，打壓了市場情緒。儘管美元指數下跌，但在美國經濟強勁和美聯儲看似不可動搖的情況下，美元仍然位居兩個半月高位。如果美聯儲不願採取貨幣寬鬆政策，最終可能會限制美元走勢。週二加拿大通脹數據低於預期，美元/加元呈V型復甦，反彈至1.3500上方。同時由於加拿大通脹率放緩，提振了提前降息的押注。加元/人民幣繼續跌勢，勉強維持5.30上方。
美元指數現報104.04，跌幅0.23。
（美元指數走勢圖，來源：FX168）
高於預期數據澆滅降息預期
上週，高於預期的美國通脹數據澆滅了市場對美聯儲即將啓動寬鬆週期的預期。參與路透社調查的絕大多數經濟學家表示，美聯儲將在6月份下調利率，他們還表示，首次降息將比預測更晚而不是更早。
反映利率預期的兩年期國債收益率下跌7.6個基點至4.580%，基準10年期國債收益率下跌4.1個基點至4.254%。
週二公佈的美國1月諮商會滯後指標月率爲0.4%，好於前值。美國1月諮商會同步指標月率 0.2%，與前值持平。
但是，對於降息預期也存在相反的意見。紐約梅隆銀行CEO指出，不排除今年美聯儲加息的可能性。幾周之前，市場對美聯儲即將執行降息的押注十分普遍，當時交易員糾結的是這家美國央行的「首降」是在3月份還是5月份。但當前的掉期交易顯示，連6月會議「首降」的信心都在動搖。上週五，美國前財政部長薩默斯更是「捅破窗戶紙」，說出了一些市場參與者想到卻不願聽到的話：「美聯儲下一步是加息的可能性依然存在，這一概率可能是15%。」Rosner贊同薩默斯對加息風險的的評估，但她認爲美聯儲將高利率保持更長的時間「更有意義」。同時也有一些比薩默斯更爲激進的聲音，例如木星資產管理公司高管Mark Nash認爲下一步加息的可能性爲20%。
硬着陸風險持續存在
紐約MRB Partners全球策略師Phillip Colmar表示，進一步通貨緊縮的呼聲取決於低於趨勢的經濟增長，但這種前景的結構性基礎是錯誤的，因爲經濟幾乎沒有疲軟。
「整個金髮姑娘軟着陸的設想也是錯誤的，」他說，「我們不會實現軟着陸，因爲經濟增長有足夠的閒置空間來降低通貨膨脹。」
高級全球宏觀策略師 Marvin Loh 表示，迄今爲止，債券以外的資產類別對利率前景的反應一直比較溫和，但與其他地區相比，美國經濟增長可能會改變央行預期的同步走勢。他表示，
「美國利率市場的這種變化是一種我們在許多其他發達市場中沒有看到的經濟表現。最終你將不得不開始看到更多的分離，」
紐約BoFA證券利率策略師Bruno Braizinha表示：「從宏觀經濟角度來看，硬着陸和不着陸之間的風險大致平衡。」分析師表示，總體而言，軟着陸仍是大多數人的觀點，但硬着陸的勢頭正在增強。
大量數據顯示，儘管美國經濟經歷了美聯儲歷史上激進的緊縮政策，但仍保持穩定，軟着陸或不着陸一直是主流觀點。
美元遠期預期
市場等待新的推動因素來繼續確定美聯儲寬鬆週期啓動的時機。美聯儲1月份會議紀要將於本週三公佈。市場也在等待美聯儲成員鮑曼（週三）和卡什卡里（週四）即將發表的講話，以收集更多見解。
美元指數上週攀升至三個月高位。然而，瑞銀的經濟學家預計美元的漲勢不會持續。他們表示，「美元短期內將保持強勢。雖然我們預計美元在短期內將保持強勢，但隨着美聯儲寬鬆政策的臨近，美元將會走弱——儘管其步伐低於市場在今年頭幾周的預期。鑑於其他頂級央行發出的信號，美元特別有可能再次出現貶值。」
美元/加元現報1.35175，漲幅0.21%。
（美元/加元匯率走勢圖，來源：FX168）
加拿大通脹回落快於預期，美元/加元先跌後升
由於加拿大統計局公佈的 1 月份通脹數據弱於預期，美元/加元匯率上漲。月度整體通脹仍停滯不前，而投資者預計將大幅上漲 0.4%。12月份通脹數據收縮0.3%。年度總體通脹率放緩至 2.9%，低於預期的 3.3% 和前值的 3.4%。
加拿大央行公佈的核心消費者價格指數（不包括波動較大的食品和石油項目）從 12 月份的 2.6% 降至 2.4%。月度數據顯示，基礎通脹數據在 12 月份下降 0.5% 後小幅上升 0.1%。
這是七個月來首次總體通脹率降至3%以下。這促使貨幣市場將4月份降息的可能性從數據公佈前的33%提高到58%。
加拿大皇家銀行經濟學家Abbey Xu表示，「通脹的廣度仍顯示出逐步緩解的跡象，但仍比加拿大央行2%的通脹目標更寬。隨着利率上升，並以滯後的方式影響抵押貸款利息成本，住房通脹仍將具有粘性，住房供應不足繼續推高租金價格。」
加拿大央行降息時間預測
加拿大帝國商業銀行資本市場公司指出，加拿大1月份的通貨膨脹明顯放緩，遠超市場預期，這可能是利率上升抑制可自由支配支出的一個跡象。該行表示，1月份機票和服裝價格的降幅大於季節性的正常降幅。在可自由支配支出領域，消費者需求的疲軟似乎最終影響了價格，該行仍預計加拿大央行在6月份首次降息。
Corpay 首席市場策略師Karl Schamotta表示，１月份的通脹數據「肯定會提高４月份降息的可能性」。
BMO 資本市場首席經濟學家 Doug Porter 表示：「這裏的關鍵要點是加拿大央行可以認真考慮降息。」 「面對工資增長依然強勁、服務價格堅挺以及核心通脹仍保持在 3% 以上的現實，加拿大央行可能會保持謹慎態度。」
會計和諮詢公司RSM Canada的經濟學家Tu Nguyen表示，不包括住房在內，通貨膨脹率每年爲1.5%，並補充說，如果這種趨勢持續下去，央行可能會在4月份開始降息。
加拿大總理特魯多也表示，他對加拿大央行今年開始降低利率持樂觀態度。
加元遠期預期
加拿大央行將於 3 月 6 日發佈下一次政策公告，預計利率將維持不變。路透社調查的分析師此前預測通脹率將從 12 月份的 3.4% 降至 3.3%。
Desjardins Group 經濟學家Tiago Figueiredo在一份報告中表示，1 月份綜合數據的三個月年化增長率從上個月的 3.6% 降至 3.2%。
「大約30%的市場嚴重低估了加拿大央行4月份的寬鬆政策，」Monex Europe外匯分析主管Simon Harvey表示。他指出，加元的下跌是市場修正對國內利率前景預期的結果。
ING 經濟學家指出，「美元/加元在未來幾周內可能會獲得更多支撐 。通貨緊縮過程的預期放緩與美國和其他主要國家的發展情況一致，加拿大央行對此並不太擔心，該銀行預計今年第一季度總體通脹率爲3.2%。儘管如此，勞動力市場緊張以及美聯儲首次降息的時間被推遲，意味着加拿大央行可能會選擇保持耐心，而不是在即將進行的溝通中採取更爲鴿派的指導。由於我們認爲美元保持強勢而風險情緒脆弱，美元/加元在未來幾周可能會找到更多支撐。目前看來，回到上週高點1.3585是合適的。然而，我們仍然預計美元利率下降將在下半年釋放該貨幣對的下行潛力，即使加拿大央行與美聯儲同時降息。」
加元/人民幣延續跌勢，勉強維持在5.30上方，現報5.3204，跌幅0.29%。
（加元/人民幣匯率走勢圖，來源：FX168）