數據將重新成為主要市場驅動力，歐元、英鎊、日元基本面分析

市場正在消化一些地緣政治風險，本周初市場情緒似乎受到支撐。未來幾天，數據應該會重新成為主要的市場驅動力；美國國內生產總值和PCE可能會相對強勁，阻止美元勢頭大幅走軟。我們將拭目以待日本當局是否會在155.0美元/日元的水平上劃定底線。

人們普遍預計美國第一季度GDP增長會放緩——周四公布的最新數據顯示，預計季度環比年率為2.6%，略高於2.5%的普遍預期。至於將於周五公布的3月份核心個人消費支出平減指數，預計環比預期為0.3%。這比核心CPI(0.4%)要低，而住房在核心CPI中所佔的比重更大，但對於美聯儲來說，這仍然太高，無法改變即將降息的說法。

在5月2日聯邦公開市場委員會會議之前，市場進入政策評論的靜默期，現在投資者普遍預計，由於通脹和就業雙雙意外上升，美聯儲將需要縮減一些鴿派言論。大多數成員(包括主席傑羅姆·鮑威爾)的最新評論都強調了耐心，市場預期應該趨向于回歸一種更簡單的依賴數據的方法，而不是4月份之前看到的溫和的准指導。

由於風險環境趨於平靜，美元的勢頭可能會進一步減弱，但數據強化了美國經濟在通脹問題揮之不去的情況下具有彈性的概念，因此美元走強的關鍵潛在理由不應受到削弱。美元指數升至107的風險仍然相當高。

歐元：PMI和歐洲央行發言人成為焦點

對中東緊張局勢的擔憂減弱對歐元有利，不過這也降低了油價上漲迫使歐洲央行推遲降息周期的可能性。市場對2024年總體寬鬆政策的定價正穩定在75個基點。


（歐元/美元日線圖 來源：易匯通）

在這一點上，可能需要大量數據或市場事件來迫使歐洲央行對利率預期進行重大調整，而本周歐元區的經濟活動調查可能不會真正起作用。周三將公布採購經理人指數(PMI)，預計將略有改善，儘管製造業指數繼續成為主要拖累因素。周四，所有人都將關注德國的IFO數據，市場普遍預期德國經濟也將溫和增長。周五，歐洲央行將公布3月份CPI通脹預期調查結果，三年期指標應會小幅下降，並支持歐洲央行的鴿派轉變。

周一（4月22日）北京時間23:30，歐洲央行行長克里斯蒂娜拉加德將在耶魯大學發表演講，可能不會涉及當前的貨幣政策問題。儘管如此，從鴿派的法比奧·帕內塔（Fabio Panetta）和馬里奧·森特諾（Mario Centeno）到鷹派的約阿希姆·內格爾（Joachim Nagel）和伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel），歐洲央行成員本周仍將發表一系列演講。

歐元/美元可能會保持持有狀態，直到周四的關鍵美國數據開始出爐。可能有小幅反彈的空間，但貨幣政策分歧繼續指向下行風險，如果美國數據強勁，本周晚些時候可能已經觸發對1.0600的重新測試。

英鎊：拉姆斯登影響了市場

英國央行(Bank of England)副行長戴夫·拉姆斯登(Dave Ramsden)聽起來對價格壓力的擔憂有所減輕，並暗示有跡象表明英國的通脹水平正在向歐元區靠攏。此後，英鎊市場上周五齣現了波動。至關重要的是，他補充說，隨着通脹證據的積累，英國央行將「做出反應」。


（歐元/英鎊日線圖 來源：易匯通）

市場周五調整了對英國央行降息的部分押注，此前強勁的薪資和通脹引發了鷹派的重新定價。目前的預期是，今年將降息53個基點，8月份將首次降息25個基點。

本周英國唯一影響市場的數據是周二發佈的PMI。請記住，過去6個月英國經濟活動調查總體上超出預期，但3月份綜合PMI首次出現環比下降。儘管該指數仍高於50(處於擴張區間)，但連續下跌的月度環比指數可能有助於加大對降息的猜測。

歐元/英鎊的反彈可能為時過早，短期內仍有跌破0.8600的風險，因為市場對歐洲央行的態度比英國央行更加溫和。最終，除了短期之外，英國央行的降息幅度應該會比市場當前價格更大，從而釋放歐元/英鎊的上行潛力。

日元：在日本央行干預之前，面臨155的困境


（美元/日元日線圖 來源：易匯通）

日本央行(Bank of Japan)將於周五宣布貨幣政策，外界普遍預計該行將在3月份加息10個基點后維持利率不變。因此，市場焦點應該放在日本央行的季度預測報告上。考慮到第一季度通脹上升、工資增長超出預期以及日元走弱，預計通脹預測將被上調。明天的PMI和周五的東京CPI是兩個重要的數據。

總而言之，日本央行可能不會(含蓄地或明確地)阻止當前的價格進一步上漲。順便說一句，鷹派的押注並不太激進，到年底，市場已消化了總計21個基點的利率。相反，隨着時間的推移，加息預期有很大的上升空間，預計第三季度加息15個基點，第四季度加息25個基點。

但從短期來看，日元仍處於不穩定狀態。中東局勢的緩和意味着避險資金的出脫，使日元受到結構性美國國債收益率上升的壓力。我們將拭目以待，看看日本官員是否會在155.0點劃清界限。

周一（4月22日）北京時間17:56，歐元/美元報1.0649/50，跌幅0.07%。英鎊/美元報1.2343/44，跌幅0.23%。美元/日元報154.750/760，漲幅0.07%。