FX168財經報社(香港)訊 美國深化對華科技投資限制，除該國企業受衝擊，全球範圍內的任何投資，都將需要進行額外的盡職調查，因爲目標公司可能涉及中國人，這將增加成本。英媒評論指出，私募股權投資人紛紛逃出中國市場，大量資金轉移至印度和印度尼西亞，儘管專家警告這些市場面臨着陡峭的學習曲線，以及可能有限的退出路線選項。
英國《金融時報》報道稱，無論是否在中國，亞洲投資都籠罩着地緣陰影。華盛頓已限制美國私人投資在人工智能(AI)等領域對中國進行投資，但全球範圍內的任何投資都可能需要進行額外的盡職調查，因爲目標公司可能涉及中國人，而該人可能會使交易受到美國投資限制。Eric Jiang是中國競天公誠律師事務所駐北京的合夥人，他說道：「法規要求遵守，這會增加成本。」
Bain駐新加坡的亞太醫療保健和生命科學主管維克拉姆·卡普爾(Vikram Kapur)表示，許多在疫情期間考慮從中國角度考慮的東南亞公司，現在將重點放在本國市場。一些人認爲，亞洲最大的經濟體仍然是一個長期投資機會，但目前普遍持謹慎態度。「我們現在還沒有看到人們一頭扎進中國交易，」卡普爾說道。
印度和印度尼西亞已成爲私募股權投資者最受歡迎的兩個目的地，由於高利率推高融資成本，以及家族辦公室和大學捐贈基金等支持者對在中國投資變得越來越緊張，私募股權投資者面臨着壓力。
(來源:Financial Times)
報道引述一位駐香港的投資銀行家表示，過去六個月投資者對中國的情緒並未發生重大轉變，但中國投資的門檻更高了。他表示，客戶現在正在印度和印度尼西亞尋找「具有與10年前中國相似增長特徵」的交易。
中國的醫療保健行業一直是一個相對有彈性的行業，因爲它有能力解決人口老齡化問題，而且該領域的跨境交易面臨的地緣審查較少。但即便如此，該國也正在失去領先地位。根據貝恩公司自2012年以來的數據，就融資規模而言，印度將在2022年超過中國，成爲亞太地區醫療保健收購交易的最大市場。
今年上半年，中國的此類收購交易金額達19億美元相比之下，印度的交易額爲31億美元。
投資銀行家和交易顧問表示，就連中國投資者也在試圖通過加入並加劇東南亞交易的競爭來實現多元化。但向東南亞配置資本可能具有挑戰性，尤其是對於新來者而言。
專家表示，分散的格局意味着應用中國投資模式並期望企業能夠迅速擴大規模可能行不通。與中國相比，資本市場的成熟度較低，意味着交易量和規模較小，這給交易採購能力帶來了更大的壓力，以證明資源的合理性。
香港諮詢公司Alvarez & Marsal董事總經理Xuong Liu表示，對於投資者而言，在任何一個東南亞國家開具高達數億美元的股權支票都是極其困難的，這往往反映出該國的經濟規模與中國相比較小。A他的公司正在印度尼西亞從事醫療保健交易，並在馬來西亞從事精密工程。
專注於亞洲的全球投資銀行諮詢集團BDA Partners管理合夥人安德魯·亨特利(Andrew Huntley)指出，對於主要關注中國的投資者而言，進入他們沒有記錄的市場尤其具有挑戰性，並且往往意味着付出更高的價格只是爲了建立他們在當地市場的信譽。他補充說，在沒有當地團隊的情況下在東南亞尋找自營交易是另一個障礙。
不同國家有不同的商業慣例和規範，舉例而言，法律專家表示，在越南進行盡職調查尤其困難。
Morrison Foerster律師事務所駐新加坡合夥人史蒂文·特蘭(Steven Tran)表示，遇到「選擇性保存記錄」的公司並不罕見，這使得私募股權投資者很難全面瞭解其業務。「越南的整體商業環境往往不如許多外國投資者可能習慣的那麼透明，這一事實也無助於這一事實，」Tran說。
私募股權公司Silverhorn常駐香港的首席投資官馬可·克勞斯(Marco Klaus)表示，該公司青睞印度尼西亞的金融科技和電子商務領域，今年已「多次」派出高管考察該市場。
Silverhorn已將其在華投資比例從幾年前高達80%的比例減少至50%，克勞斯說道：「我們看到一些資本從最初分配的中國轉移到了印度尼西亞。」新加坡、印度尼西亞、越南和菲律賓合計約佔該公司投資的30%，其中印度佔5%，美國佔15%。」
克勞斯表示，印度尼西亞的私人市場體系不太成熟，意味着收購機會仍然相當有限。
一位專門從事印度尼西亞技術和消費交易的香港銀行家表示，按今年籌集的金額計算，印度尼西亞是全球第六大首次公開募股市場，但大部分資金流向了國內能源和採礦業的公司，這表明公開上市可能不是早期階段的退出選擇。
這位銀行家補充說，在新冠大流行封鎖期間流行的一些電子商務投資主題也失去了動力，因爲許多當地人仍然更喜歡線下購物。他表示，明年印度尼西亞的總統選舉也將促使投資者在做出承諾時保持謹慎。