文章來源：活報告公眾號
隨著越來越多内地企業赴港上市、美元加息周期下歐美投資者對港股IPO熱情減退，外資投行逐漸淡出，而手握項目與資本的中資投行，市場份額不斷提升。
最近十年來中資投行在港股IPO中扮演著越來越重要的角色，其中一些中資投行逆勢走強，逐漸超越實力雄厚的外資投行，但也有一些中資投行慢慢淡出IPO舞台。
據LiveReport大數據統計，截至2023年10月24日，2013年以來港股IPO保薦項目數排名前20的投行中，超過半數為中資投行。保薦項目最多的為中金公司，共參與了152宗IPO項目，參與率為11.61%；位列其後的是摩根士丹利和高盛，分别參與了102宗和86宗IPO項目，參與率分别為7.79%、6.56%。
從2013年至今的累計保薦數量來看，港股IPO中資投行TOP5分别為中金公司、中信里昂、海通國際、國泰君安、建銀國際。
其中，中金公司也是發展勢頭最猛的中資機構。
據LiveReport大數據統計，中金公司港股IPO保薦業務的參與率已經連續三年超過了30%，項目參與率一騎絕塵。2023年以來，中金公司已擔任18宗港股IPO的保薦人，持續維持著蟬聯第一的勢頭。
而在十年前2013年，中金公司全年保薦項目數僅為3宗。
除了項目數領先之外，中金公司在超大型規模的IPO中參與度也不低。據LiveReport大數據，自2013年至2023年前10月，中金公司共擔任了18宗超大型IPO（募資總額超過100億港元）的聯席保薦人，包括郵儲銀行、阿里巴巴、網易、天齊鋰業、中國中免等，超大型IPO的參與率達到了39%。另外，中金公司亦擔任了9宗大型IPO的聯席保薦人。
中信里昂2018-2021年分别保薦了12、11、12、8宗港股IPO，項目參與率均在6%以上，但2022年保薦業務的參與率下降，2023年至今尚且還沒有成功IPO的案例。中信里昂擔任過小米集團、京東集團、渤海銀行、百度集團等7宗超大型IPO（募資總額超過100億港元）的聯席保薦人。
海通國際亦是中資投行的實力派，近年來參與率也有所下滑，從2020年的9%降至今年的4%。海通國際擔任過渤海銀行、泰格醫藥、萬國數據、京東健康、京東物流等5宗超大型規模IPO的聯席保薦人。
10月9日，海通證券公告，同意全資子公司海通國際（0665.HK）以協議安排的方式私有化退市。據悉，海通國際因踩雷恒大等地產債，業績出現巨額虧損。2022年海通國際巨虧65.4億港元，2023年上半年虧損7.8億港元。
國泰君安參與港股IPO保薦業務的時間比較早，2014年已經擔任了8宗IPO的保薦人，項目參與率達到8%，2019年之前在中資投行里面都佔據領先地位，但2020年之後有走弱迹象。過去十年，國泰君安所保薦的項目大多數為小型規模IPO（募資總額20億以下）為主，最大規模的IPO項目為其自身2017年在港股上市，募資總額超過170億港元。
建銀國際最近十年保薦的項目數一直比較穩定，每年大概3-8個港股IPO項目，但今年還未有成功上市案例。建銀國際保薦過華潤醫藥、渤海銀行、華潤萬象生活等三宗超大型規模IPO，2022年參與了陽光保險、零跑汽車（募資總額均超50億）的聯席保薦人。
2013年至今，港股IPO中資投行保薦業務TOP 6-10分别為農銀國際、中信建投、華泰國際、招銀國際和中銀國際。
其中，中信建投、華泰國際與中金公司一樣，IPO參與率呈現持續上升的態勢；農銀國際、招銀國際表現有起有伏，中銀國際則是高開低走。
據LiveReport大數據，中信建投2013年港股IPO保薦項目參與率僅有1%，2022年提升至8%，今年以來參與率進一步提升至14%。2023年，中信建投擔任了珍酒李渡（募資總額超過50億）的聯席保薦人。
2017年以前幾乎不參與港股IPO保薦的華泰國際，近幾年基本上每年都會擔任5宗以上IPO的保薦人，參與率不斷上升。2022年華泰擔任了中創新航（募資總額超過100億）的獨家保薦人，陽光保險（募資總額超過50億）的聯席保薦人。
農銀國際、招銀國際近五年IPO項目參與率發揮較為穩定，但2023年以來均只有1宗IPO。農銀國際擔任過中廣核電力、浙商銀行、渤海銀行等超大型IPO的聯席保薦人，亦擔任過貴州銀行、東莞農商銀行等10宗大型IPO的聯席保薦人，其保薦的大型項目以銀行、券商、物業公司為主。
招銀國際保薦過眾安在線、天齊鋰業兩宗超大型IPO，以及海底撈、華住集團、奈雪的茶等6個大型IPO。2022年招銀保薦了7宗IPO上市項目參與率達到9%。
中銀國際2013年參與了9宗港股IPO的保薦，參與率達到11%，但2020-2022年連續三年沒有參與一宗。2023年，時隔3年後，中銀國際與華泰國際一起擔任了天圖投資的IPO聯席保薦人。
中銀國際保薦過的超大型IPO包括徽商銀行、中國光大銀行、萬洲國際，均為2015年之前的IPO項目。整體來看，中銀國際在港股IPO保薦業務上高開低走，呈現逐漸淡出之勢。
2013年至今，港股IPO中資投行保薦業務TOP 11-20分别為招商證券、中國光大、交銀國際、信達國際、申萬宏源、工銀國際、民銀資本、西證國際、銀河國際、東興證券等，它們亦在港股IPO中擔任過不少IPO項目的保薦人。
其中，招商、光大累計保薦過的項目數居前，兩家機構均於2018年擔任過8宗IPO的保薦人，為保薦數量最多的一年。招商證券（香港）曾保薦過盛京銀行、福耀玻璃、中國飛鶴等大型、超大型IPO項目，而光大保薦的項目以小型規模IPO為主。
綜合來看，中資投行的保薦業務與資本市場的冷熱呈現顯著的正相關性，絕大多數中資投行在2018-2020年期間的IPO項目數顯著上升。而2021年之後，受市場低迷影響明顯，不少投行每年的港股IPO項目數不超過3家。但亦不乏一些逆勢走強、表現亮眼的投行，最典型的代表為中金公司、中信建投、華泰國際。