FX168財經報社(香港)訊 儘管市場對美聯儲明年可能開始降息的可能性感到高興，但華爾街專家警告稱，降息是一把雙刃劍，因爲此舉將向更廣泛的經濟發出信號。在談到美國企業明年的盈利前景時，華爾街的一些頂級策略師存在分歧。
隨着通脹下滑以及美聯儲繼續延遲升息，投資者提高了對 2024 年降息的預期。週二低於預期的通脹報告助長了這種樂觀情緒，10 月份消費者價格（CPI）指數上升 3.2%，低於預期的 3.3%。
然而，降息可能並非是市場所希望的明顯看漲催化劑。這是因爲美聯儲政策的任何放鬆都可能是爲了應對經濟放緩，而真正的大幅降息可能是徹底衰退的結果。
經濟衰退通常對股市來說是強勁的阻力。摩根大通首席市場策略師上個月估計，如果經濟低迷，股市可能下跌 20%。#美聯儲政策轉向#
德意志銀行策略師表示，在過去 10 次經濟衰退中有 5 次，美聯儲在經濟衰退前大幅降息。
該銀行在週四的一份報告中表示：「這表明降息並不能自動防止經濟衰退，而且往往是問題即將到來的跡象。」
儘管花旗集團的斯科特·克羅納特（Scott Chronert）預計，即使經濟陷入衰退，利潤也將保持不變，但摩根大通策略師米斯拉夫·馬特卡（Mislav Matejka）表示，無論增長是否收縮，定價能力的減弱都將抑制整體收入和利潤率。
馬特伊卡在一份報告中寫道，鑑於「利潤率的起點較高」，明年的利潤增長「最終可能會更加平淡，而非上升，而且這是在沒有經濟衰退作爲基本情況的情況下」。
「如果經濟徹底收縮，那麼企業利潤可能會下降。」
（來源：彭博社）
儘管標準普爾 50 指數上揚了 18%，馬特伊卡今年仍對股市持悲觀態度，而此時美國公司正準備比預期提前一個季度結束盈利衰退。
彭博資訊 (Bloomberg Intelligence) 彙編的數據顯示，標準普爾 500 指數第三季度利潤增長 4%，而分析師預測爲下降 1.2%。
數據顯示，分析師預計 2024 年盈利將反彈 11%，而 2023 年全年盈利將下降 0.5%。
（來源：彭博社）
花旗集團的一項指數顯示，美國盈利預期下調的數量連續九周超過了上調的數量，這是自 2 月份以來最長的一次。
該銀行股票策略師 Chronert 確實預計分析師對 2024 年的預期將在下個季度下降，但這隻會降低公司的門檻，他說。
克羅納特在 11 月 17 日的一份報告中寫道，談到 2024 年的盈利，他認爲儘管存在經濟收縮的風險，但各行業的增長前景「更加一致」。溫和衰退。」
繼上半年大幅上漲後，克羅納特於 7 月將標準普爾 500 指數 2023 年底目標上調至 4,600 點。該指數目前距離該水平不到 2%。
太平洋投資管理公司（PIMCO）前首席經濟學家保羅·麥卡利（Paul McCulley）本週對 CNBC 表示：「我認爲這是一個遊戲規則改變者。我們正在經歷理性繁榮的一天，因爲數據清楚地表明瞭我們長期以來一直在等待的東西。」 「我認爲這導致美聯儲現在可以輕鬆地宣佈政策具有足夠的限制性，這是一件大事，因爲這意味着他們已經完成了緊縮政策，下一步行動將是寬鬆。」
瑞銀表示，隨着經濟在明年年中某個時候陷入衰退，利率最終可能會下調 275 個基點。這大約是市場預期降息幅度的四倍，這意味着經濟可能放緩至美聯儲認爲必須取消自 2022 年 3 月以來實施的大量貨幣緊縮政策的水平。
瑞銀策略師在週二的一份報告中警告稱，降息將是「對預計美國 2024 年第二季度至第三季度經濟衰退以及整體通脹和核心通脹持續放緩的迴應」。
經濟軟着陸將實現？
部分經濟領域已經出現放緩跡象。亞特蘭大聯儲經濟學家預計本季度實際 GDP 增長率約爲 2.2%。 與上季度 4.9% 的增長率相比，增幅大幅放緩。
根據美國人口普查局的數據，上個月零售支出也下降了 0.1%。這是自今年三月以來零售支出首次出現回落，這表明今年幫助支撐經濟的美國消費者可能最終開始失去動力，因爲他們的儲蓄減少。
與此同時，勞動力市場降溫加劇了支出縮減。10 月份經濟新增就業崗位 15 萬個，較 9 月份大幅下降，失業率升至 3.9%。
這些就業數據表明，勞動力市場正接近觸發薩姆規則，這是一個高度準確的衰退指標，當三個月平均失業率比過去 12 個月的低點高出 50 個基點時，該指標就會閃爍。
前美聯儲經濟學家、薩姆規則創建者克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）上週對 CNBC 表示：「我們並未陷入衰退，但指標上閃爍的紅燈已經越來越近了，而且我們並不能保證未來不會陷入衰退。」