FX168財經報社(北美)訊 商務旅行可能最終會恢復業務，爲航空公司和酒店公司帶來更高的利潤率，並在接下來的幾個月（通常是休閒旅行的淡季）實現收入增長。
旅行經理調查、航空公司的證據、酒店公司的盈利以及好萊塢和汽車製造商罷工的結束都表明，在大流行後的緩慢復甦之後，經濟出現了期待已久的增長。對投資者來說，關鍵是未來似乎還有更多上漲空間。
不過，挑戰在於確定哪些旅遊股可以充分受益。達美航空 （股票代碼：DAL）和 聯合航空控股公司（UAL）等規模更大、企業風險更大的航空公司可能會得到提振，但該行業正在與無數運力問題作鬥爭，這些問題給前景蒙上陰影。
希爾頓全球控股公司 (HLT) 和萬豪國際集團 (MAR)等連鎖酒店 也是潛在的受益者，特別是如果在旅行支出方面落後於小企業的大公司在 2024 年增加預算的話。
疫情後商務旅行的復甦出現了一些曙光，但持續復甦的跡象已開始出現。大多數美國主要航空公司都表示第三季度商務旅行有所改善，但他們實際上只會承諾「穩定」——這一次的流行詞。
最大的商務旅行承運商之一美國航空集團(AAL) 表示，第三季度總業務收入增長了 2%，自勞動節以來「穩步改善」。捷藍航空 (JBLU) 表示，復甦處於「穩定狀態」，並將隨着經濟的發展而增長。達美航空指出，它繼續「穩步改善」，並引用了重返辦公室的舉措。
商務旅行調查顯示 2024 年預算將會增長。全球商務旅行協會的最新展望顯示，接受調查的860家全球企業中，67%預計2024年旅行預算將增加或保持不變，其中39%的企業預計會增加。摩根士丹利10月份對商旅經理的調查發現，2024年的預算預計將同比平均增長8%。這是繼2023年增長11%之後的結果。
如果這種持續增長成爲現實，對航空公司和酒店公司來說是個好消息。美國旅遊協會表示，截至2022年底，企業和團體商務旅行仍比2019年水平低29%。到2024年，全面復甦及以後的復甦並非不可能。這可能對航空公司來說是一個福音。普華永道 (PwC) 的一份報告顯示，儘管商務旅客僅佔乘客總數的 12%，但在疫情爆發前的某些航班上卻創造了高達75%的利潤。它還將有助於希爾頓、萬豪和假日酒店的所有者洲際酒店集團 (IHG)，該集團2019年商務旅客收入約佔其收入的 45% 至 50%。
當前商務旅行的各個方面也表明反彈可能即將加速。目前，小型企業引領着復甦——摩根士丹利的調查顯示，收入低於10億美元的企業中有41%表示， 他們已經恢復到新冠疫情爆發前的出行水平。但在收入160億美元或以上的企業中，只有22%的企業處 2019年的水平，低於該銀行5月份調查中的26%。分析師拉維·尚克（Ravi Shanker）表示，「這可能表明較大的公司可能會更加停滯，這可能表明未來還會有更多的上漲空間。」
相信經濟復甦將加速的另一個原因是娛樂業和汽車製造商罷工的解決。達美航空總裁格倫·豪恩斯坦(Glen Hauenstein)將汽車工人聯合會和好萊塢罷工描述爲第三季度公司收入的「拖累」。不過，達美航空的業務收入仍在加速增長，科技和金融服務行業的商務旅客收入均實現兩位數增長，因此，既然協議已經達成，這兩個遭受罷工打擊的行業將提供更大的上漲空間。達美航空可能處於最有利的受益位置。尚克表示：「我們仍然認爲達美航空可能是美國企業曝光度最高的航空公司。」 他對該股給予增持評級。
航空股自7月高峯以來一直遭受重創，而達美航空的股價很便宜，交易價格是2024年預計市盈率的5.5倍。公司股價上漲可能會提振股價。華爾街看好該股，96%的分析師將該股評級爲「買入」。52.30美元的平均目標價意味着較週一交易上漲 44%。
航空公司可以利用收入的增長，特別是隨着成本壓力的增加以及夏季旅行高峯期變得越來越遙遠，但他們可能會發現很難充分利用更大的需求。該行業存在許多容量問題，包括飛行員和空中交通管制人員短缺，以及老化機隊的發動機和維護問題。飛行員短缺問題通過工會談判贏得了大幅加薪：美國和聯合航空飛行員在四年內加薪了約40%。但由於飛行員需要接受 1,500小時的培訓才能獲得聯邦航空管理局的證書，因此解決短缺問題需要時間。
航空公司還需要重新分配可用的運力，平衡商務和休閒旅行需求。TD Cowen 分析師赫蘭·貝克爾 (Helane Becker) 在一份關於航空公司倍數爲何仍低於疫情前水平的報告中指出，「商業客流量低迷導致傳統休閒市場的運力過多。」 「需求正在正常化，導致供應過剩的市場遭受損失。」
達美航空和聯合航空等規模較大的航空公司擁有最多的運力，最有機會利用業務復甦。更大的運力意味着他們可以更靈活地重新分配飛機以滿足需求。這兩家公司加上美國公司，歷來擁有強大的企業客戶羣。
酒店的情況也類似。商務旅行的加速是一股順風，但酒店公司面臨着通脹壓力和一個緊迫的問題：他們可以將房價提高到多高？國際旅行，特別是進出主要亞洲市場的旅行也滯後，而那裏的旅行增長可能會提振股市。
商務旅行超過2019年的水平將會有所幫助。麥格理 (Macquarie) 分析師查德·貝農 (Chad Beynon) 表示，這種情況可能會在2024年發生。「大公司（2023 年）不會回來，」他說，並補充說明年的趨勢看起來不錯。「大公司的商務旅行價格上漲了5%以上。至於恢復到疫情前的水平，我們可能會在2024年看到這一點。」
如果商務旅行確實迴歸，貝農認爲萬豪國際集團和希爾頓是最大的受益者。萬豪擁有1.8億忠誠會員（通常是商務旅行者），爲業內最多。值得注意的是，2019年這兩個酒店集團的商務旅行業務佔比最大，希爾頓50%的收入來自商務旅行者，萬豪則有47%。酒店公司也在重新談判2024年上調企業客房價格。因此，一切都是好兆頭。
然而，復甦似乎與美國經濟的命運有着千絲萬縷的聯繫，這可能就是爲什麼它沒有被計入股票價格的原因。這不一定是壞事，而且可能是一個買入機會。「如果我們陷入一點低迷，出現裁員並且公司削減旅行支出，那麼你可能不會在2024年看到這種[復甦]。但截至目前，根據我們所看到的一切從宏觀上看，我們會看到[回到疫情前的水平。」他說。
商務旅行是否會恢復到大流行前的水平曾經是一個激烈爭論的話題。現在，這似乎是理所當然的。最大的問題是：什麼時候？