智通財經APP獲悉,國泰君安發佈研究報告稱,汽車電動化帶來智能化需求,行業競爭優勢改變,爲國內自主品牌創造機會。國內自主品牌電動化、智能化領先世界,自主品牌加速全球化滲透,帶領我國汽車產業進入全球化發展進程。我國汽車行業是除房地產外的最大單一市場,蘊含巨大投資機會,我國汽車千人保有量仍低。
▍國泰君安主要觀點如下:
新能源車改變行業競爭優勢
新能源汽車崛起,行業競爭格局改變。自主品牌引領我國汽車產業全球化發展進程。汽車電動化帶來智能化需求,行業競爭優勢改變,爲國內自主品牌創造機會。國內自主品牌電動化、智能化領先世界,自主品牌加速全球化滲透,帶領我國汽車產業進入全球化發展進程。
全球新能源車替代燃油車趨勢已形成,我國汽車行業仍處於成長期。我國汽車行業是除房地產外的最大單一市場,蘊含巨大投資機會,我國汽車千人保有量仍低。
我國自主品牌國內外份額同時提升
2021年後我國汽車出口步入高速增長期,我國汽車出口有望在全球零散市場迅速打開空間。2022年我國成爲全球第二大汽車出口國,出口增長55%。自主品牌國外經銷渠道已鋪設完善,優勢將逐步體現。歐美等以汽車爲支柱產業的國家對中國自主品牌較爲抵制,但全球其他零散市場,如北歐、中東、南美、東南亞等地,我國自主品牌有望迅速打開市場。2023年俄羅斯市場鉅變,其它外資退出,因此中國對俄羅斯的出口也較多。
國內自主品牌滲透率提升空間大,市場競爭系主要驅動力。我國自主品牌正處於快速導入期,未來自主品牌有望擠佔合資品牌份額。從全球份額變化看來,國內自主品牌份額逐步提升,日系、德系品牌份額逐年下降。
我國自主品牌依靠自動駕駛技術凸顯強競爭力
高階自動駕駛帶來真正的C端體驗差距。城市NOA落地迅速改變消費者對智能駕駛的認知,智能駕駛價值量分水嶺到來。
L3車規落地在即,產業鏈公司全面佈局智能化升級5大方向,塑造新的競爭優勢。未來特斯拉E/E架構難以效仿,HPC+Zonal成爲階段性發展目標。感知算法均使用BEV+Transformer+佔柵格網絡,個性部分發展差異化競爭力。
電動化和智能化的變革,原有巨頭玩家出清,巨大市場空間留給新玩家。老玩家轉型較慢、組織架構未做調整準備,則大概率將面臨顛覆,或以被反向合資形式存在,將清掃出巨大的份額空間。
風險提示:
(1)新能源車場景落地不及預期;(2)地區排產計劃變動;(3)產品研發不及預期等。