智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，整體A股市場的估值相比2022年同期基本持平，而創業板以及科創版的估值基本延續了2022年的低位。隨着我國國內大統一市場的逐步完善，經濟持續復甦，科技逐漸成爲目前國內發展的主要驅動力，未來有較大的增長空間，目前市場仍處於價值發掘期，是較好的投資時機。
▍招商證券主要觀點如下：
流動性相對寬鬆爲科技牛市提供基礎。
2012年年底至2014年年初利率經歷了短暫的上升後，我國政策開始轉向寬鬆。2023年美國持續加息限制了國內流動性，隨着非農就業數據低於預期以及CPI增速放緩，預計美國加息已接近尾聲，後續流動性也會相對寬鬆。
4g普及以及智能手機滲透率提升，“互聯網+“爆發帶動科技牛市行情。
4g與智能手機給予了下游應用app極大的發揮空間，“互聯網+”開始走向各個行業，帶動移動互聯網13-15年市場規模CAGR超過100%。
寬鬆的流動性+技術的進步是13-15年牛市形成的重要原因。在2013年年初至2015年6月中旬期間，上證指數上漲了約127%，創業板指上漲了約453%，tmt指數上漲了約577%。創業板指與科技類板塊表現亮眼，顯著優於上證指數。
當前我國貨幣政策整體寬鬆，大模型有望帶來新一輪的產業革命。
人工智能領域ChatGPT的出世極大的提高了人們對於大模型的認知，下游應用不斷出現。多模態的處理能力賦予了大模型在智能駕駛、機器人等超級賽道中落地的可能性。
未來大模型的逐步落地有望複製當年移動互聯網的行情，從上一輪的“互聯網+”變成“AI+”，帶動各行各業商業模式的鉅變，引發新一輪的產業大變革，帶動科技產業重回上行週期。
科創版以及創業板估值處於歷史較低位置。
整體A股市場的估值相比2022年同期基本持平，而創業板以及科創版的估值基本延續了2022年的低位。隨着我國國內大統一市場的逐步完善，經濟持續復甦，科技逐漸成爲目前國內發展的主要驅動力，未來有較大的增長空間，目前市場仍處於價值發掘期，是較好的投資時機。
風險提示：
大模型下游應用拓展不及預期、海外衰退等。