智通財經APP獲悉,華西證券發佈研究報告稱,預計2024年澳洲將貢獻68萬噸鋰精礦增量,非洲將貢獻80萬噸鋰精礦增量,加拿大+巴西將貢獻23萬噸鋰精礦增量,2023年海外市場預計共計新增171萬噸精礦,摺合21.4萬噸LEC,上調此前預期( 2023年10月11日發佈報告2024年海外精礦合計增量爲133.7萬噸,同比增速爲37% )。
▍華西證券主要觀點如下:
預計2023年海外鋰輝石新增供應量約12.89萬噸LCE,同比增長40.15%,基本維持此前預期。
1)澳洲鋰精礦2023年較2022年的主要增量來自於Mt Cattlin品位恢復帶來的產量提高、Altura的滿產運行、Mt Marion產能擴建、 Wodgina前兩條產線的滿產運行以及Finiss礦山的投產,合計增加69萬噸鋰精礦,同比增長28.8%,基本維持此前預期(2023年10月11日發佈報告預期,合計增加66萬噸鋰精礦,同比增長27.5%)。
2)除澳洲外,非洲地區進展較快,截至9月底,Mt Goulamina項目進度已完成約45%;Mt Arcadia於今年三月份投產,目前正在試生產過程中,截至三季度末,產能利用率逐步提升至80%;Bikita項目,200萬噸/年(透鋰長石)改擴建工程項目和200萬噸/年(鋰輝石)建設工程項目已於11月9日宣佈達產;
薩比星項目於2023H1投產,11月8日已接近滿產,且首批鋰精礦將於近期陸續到達國內港口;Kamativi鋰礦一期預計今年完成建設投產,二期礦建工作將於 2024 年完成;津巴布韋Zulu項目在試生產狀態,計劃2024年2月初投產;Marula礦業公司旗下南非Blesberg 鋰鉭礦計劃2024年年初投資,產量爲每月5000噸,但多數項目加速貢獻增量將會是在2024年。
3)除澳洲和非洲外海外其他地區項目主要集中在巴西及加拿大,據統計目前投產的兩個項目中,Sigma公司旗下Grota do Cirilo項目Q3共裝運了4批鋰精礦,截至11月底已經銷售8.2萬噸鋰精礦;NAL項目繼2023年8月首次成功向國際鋰市場發貨後,又完成了3批發貨,其中至少還有2批發貨待2023年剩餘時間完成;AMG 旗下巴西礦山鋰精礦工廠從9萬噸擴大到13萬噸的產能擴張工程將於2024Q1完成,預計從2024Q3開始,將達到13萬噸的滿負荷運行。
4)綜上所述,預計2023年澳洲將貢獻69萬噸鋰精礦增量,非洲將貢獻14萬噸鋰精礦增量,加拿大+巴西將貢獻20萬噸鋰精礦增量,2023年海外市場預計共計新增103萬噸精礦,摺合12.89萬噸LEC,基本維持此前預期。
預計2024年海外鋰輝石精礦新增供應量約21.4萬噸LCE,同比增長47.58%,上調此前增長預期。
1)據追蹤,澳洲精礦2024年較2023年的主要增量將來自於P680、Mt Marion、Mt Wodgina的擴建、Mt Finniss的爬坡、Bald礦山復產以及Mt Kathleen和Mt Holland的投產,其中Mt Kathleen和Mt Holland爲兩大新投產礦山,合計新增85萬噸鋰精礦產能。Mt Holland項目已於10月生產出了第一批鋰輝石精礦,爲2024H1的首次銷售鋪平道路;Mt Kathleen礦山預期首次投產爲2024年年中;P680主要採礦工廠於10月成功投產,並生產出第一批礦石;Finniss項目的礦山和選礦廠都取得了顯著進展,Q3精礦產量爲20692噸;
Mt Wodgina計劃從2024年1月起開始運行三條選礦生產線,Q3鋰輝石精礦季度產量達到創紀錄的 4.5 萬噸;Bald礦山已於2023年11月被Mineral Resources收購,復產是毫無疑問的,年產5.5%鋰輝石精礦約15萬噸。預計2024年澳洲精礦增量爲68萬噸精礦,同比增速爲22%,較之前預期增速上調( 2023年10月11日發佈報告2024年澳洲精礦增量爲47萬噸精礦,同比增速爲15.4% )。
2)2024年的非洲,增量主要來自於已投產或者即將投產礦山項目的產能爬坡,2024年將貢獻80萬噸精礦增量,同比增長360%。在此說明的是,並未考慮非洲非正規礦山精礦供應的增量情況,但據調研瞭解,這種情況確實存在。
3)2024年的加拿大和巴西,預計將新增23萬噸精礦增量,同比增長75%,主要來自於2023年投產項目的持續產能爬坡。
4)綜上所述,預計2024年澳洲將貢獻68萬噸鋰精礦增量,非洲將貢獻80萬噸鋰精礦增量,加拿大+巴西將貢獻23萬噸鋰精礦增量,2023年海外市場預計共計新增171萬噸精礦,摺合21.4萬噸LEC,上調此前預期( 2023年10月11日發佈報告2024年海外精礦合計增量爲133.7萬噸,同比增速爲37% )。
風險提示:
1)全球鋰鹽需求量增速不及預期;2)澳洲礦山放量超預期;3)阿根廷鹽湖新項目投產進度超預期;4)宜春鋰雲母精礦放量超預期;5)非洲項目放量超預期;6)非正式立項項目流入過多;7)全球電動車銷量不及預期;8)全球儲能增速不及預期。