智通財經APP獲悉，中國首席經濟學家論壇副理事長、中泰證券首席經濟學家李迅雷表示，全球經濟正在經歷第四次工業革命，科技進步與國產化成爲投資主題。A股市場估值水平低，政策層面有望活躍市場，消費拉動模式轉型帶來消費升級機會，併購重組和證券行業整合也是投資焦點。
李迅雷強調，要把握一些主題投資的機會，比如超跌之後的均值迴歸。消費是大主題，參照90年代的日本，一是年輕人的消費下沉，二是老年人的消費升級，所以對於像高端醫療、醫藥保健、娛樂、旅遊方面相關的需求會更大一點。中特估、國企改革、併購重組這方面，明年的機會應該會比較多，主題投資上面可以關注央企龍頭。
李迅雷指出，總體來看，明年全球經濟波動幅度不會很大。高盛預測，明年全球GDP增長2.6%，今年是2.7%，波動只有0.1個百分點。當然在全球整體增速非常平緩的情況下，冷熱還是各異。美國經濟明年應該會有所回落，歐洲經濟可能略有上升，印度經濟走勢應該還會比較強，中國按照一般預測，在5%左右。所以總體來講，經濟增長冷熱不均，結構性機會應該還是會比較低。
他認爲，印度、越南、巴西這些國家屬於新興經濟體，經濟增速可能會比較明顯，歐洲包括美國在內的經濟增速都會有所放緩，日本這兩年表現應該是比預期的要強。大家經常說日本失去30年，隨着日本通脹率的上升、房價的抬升，日本經濟比歐洲、美國的機會可能會更多一點。
所以從全球經濟冷熱不均格局來看，李迅雷稱，對全球經濟明年大致方向做的基本判斷是：資產配置方面應該要趨利避害。
中國短期經濟企穩
對於中國來講，李迅雷表示，中國經濟從短期來看已經企穩，四季度GDP增速應該也不會低，今年實現GDP5%以上的目標非常確定。但是經濟短期趨穩，並不代表結構性問題能夠得到充分的解決。
近期數據來看比較好，比如服務業的發展，消費的回穩，房地產投資增速下行步伐有所放緩，出口有望在明年出現正增長，CPI和PPI明年走勢應該比今年有所回升，但是這些都是一個短期的問題，大家不能忘記長期的問題。
李迅雷認爲，長期問題最大的問題就是人口老齡化的加速。當然值得欣喜的是，2024年中國出生人口數量將會出現反彈，反彈的主要原因素是因爲過去疫情三年，生育意願被壓低了，隨着疫情消失，經濟增速的回升，明年的出生人口有望出現顯著反彈。中國到2032年以後依然會處在一個老齡化加速的階段，這對房地產、消費結構都會帶來顯著影響。
2024財政政策寬鬆積極
展望2024年，李迅雷認爲，財政政策有望繼續發力。今年的財政從前三個季度來看，總體上，它的支出是後置的，在四季度才明顯感受到開始發力。
比如人大常委會批准1萬億的特別國債，把財政赤字率提高到3.8%，提前下達2024年的地方債的規模等等，承接着四季度財政政策的超預期積極，那明年這個超預期還將再持續下去，因爲中國經濟正在面臨調整轉型這樣一種長期的過程。
在這個過程中，政策應該是寬鬆、積極的，而不應該是收緊、謹慎，這個大方向應該是明確的。但是存在結構性問題，地方政府的槓桿水平是偏高的，那接下來明年就應該降低地方政府槓桿的水平，同時提高中央政府的槓桿水平。所以在整個槓桿水平保持穩定的情況下，槓桿結構得到進一步優化，對於克服地方經濟的困難，是有明顯的幫助。
穩健貨幣政策更靈活
除了政策更加積極之外，李迅雷還認爲明年央行的穩健貨幣政策也會更加靈活。
目前央行利率水平相對穩定，明年有望進一步的降息，因爲從實際利率角度來看，實際收益率水平，美國國債收益率是低於中國的，因爲美國的通脹比較高，這也爲大家留出了空間。
明年的政策環境應該是比較寬鬆的，關鍵還是在於國家要轉型。製造業是要做強做大做優，核心是要實現新舊動能轉換。
這個過程中，勢必會導致第二產業就業人口的持續減少，第三產業應該積極爲擴大就業來尋找新方向、新目標。
在這個過程中又會帶來各種的投資機會，所以今後服務業的佔比會進一步的擴大，服務業對就業人口的吸納規模會越來越大。美國服務業對GDP的貢獻是80%，但是服務業就業人口占總就業人口的佔比是84%，所以相比之下，服務業的發展空間會更大。
這也是中國經濟轉型從過去投資主導爲特徵的，變爲以消費主導爲特徵的過程。
主題投資：圍繞科技進步、國產化
現在正在經歷的是第四次工業革命，是人工智能爲主導的，包括與人工智能相關的或者各個領域上面的一些科技進步、發明創造，這是未來的新動力。另外一方面在科技競爭的時代，國產化帶來的機遇會比較大。所以作爲明年2024年的投資主題，李迅雷覺得還是要圍繞着科技進步，國產化這個方面去展開。
主題投資：超跌之後的均值迴歸
再加上目前確實也面臨着A股市場整體估值水平比較低，市場人氣不足的低估時代。
從政策層面來看，政治局會議也提出要活躍資本市場，提升投資者信心，陸陸續續也出臺了不少政策，後續的政策應該還會有。市場真正要讓投資者信心充足，還是需要有形之手，通過政府幹預的方式來活躍資本市場，來提升投資品的估值水平。
目前A股的股息率水平應該還是比較有吸引力的，平均水平大概在2.53%左右。不考慮到未來還有降息空間，在這個估值層面，現在A股市場還是比較有吸引力的。
主題投資：參照90年代日本，年輕人消費下沉，老年人消費升級
中國經濟正在經歷的是從過去的投資拉動模式向消費拉動模式轉型，這個轉型時間會比較漫長，消費拉動也不是過去的模式，在不斷升級。
過去消費主要還是房子車子、衣食住行爲主體的，現在已經面臨人口老齡化加速的階段，參照90年代的日本，一是年輕人的消費下沉，二是老年人的消費升級，所以對於像高端醫療、醫藥保健、娛樂、旅遊方面相關的需求會更大一點。
所以消費是大主題，尤其今年已經強調要把擴大消費和恢復消費放在首要位置。今年提出了這個口號，明年會有進一步的實施。
主題投資：央企龍頭
還有併購重組的機會是比較多，過去的土地財政收入大幅下降，那還有什麼可以創造收入？就是股權財政。
中特估也好，國企改革也好，併購重組這方面，明年的機會應該還是會比較多的，包括證券行業的整合和優勝劣汰，也是會有很多可以操作的方面。
所以在主題投資上面可以關注央企龍頭等方面的機會。在目前這種市場情況下面，總體還是非常有投資吸引力的。
一方面市場估值水平比較低，另外一方面政策加力，第三個方面，歲末年初，明年政策方向上面更加明確，更加積極，來推動中國經濟轉型，實現中國經濟的穩增長。
李迅雷表示，2024年機會是大於風險，希望大家能夠把握住機會、躲避掉風險，能夠獲得一個更好的收益。