智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，近期，隨着新能源汽車800V高壓快充車型的密集發佈，爲了匹配用戶快速補能的需求，頭部新能源車企如極氪、華爲、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設方面陸續提出明確的規劃目標，爲充電樁後續建設持續貢獻新動能，同時引領充電樁設備朝着高功率、液冷散熱等技術方向升級，超充樁產業鏈上下游公司有望受益。
▍中信證券主要觀點如下：
頭部車企陸續下場，超充樁規劃建設目標明確。
近期，隨着新能源汽車800V高壓快充車型的密集發佈，爲了匹配快速補能需求，頭部車企在新能源充電領域尤其是大功率超充樁的建設方面也在加速佈局。根據各家車企發佈會及官方微信公衆號公佈的信息，目前明確提出超充樁規劃建設目標的車企包括：
1)極氪：計劃2024年新建約500座極充站(截至11月30日已佈局401座)，2026年極充樁保有量達到1萬根，每根樁都適配800V車型;
2)華爲：預計2024年底佈局超過10萬個華爲全液冷超快充充電樁;
3)理想汽車：預計2023年建成300座5C超充站，到2025年高速路段將建設完成1000+站，實現對90%國家級高速幹線全覆蓋;
4)小鵬汽車：將在2025年底之前建成3,000座超快充站，在2027年年底之前建成5,000座超快充站;
5)寶馬&奔馳：華晨寶馬和與梅賽德斯-奔馳簽署合作協議，將以50:50的股比在中國成立合資公司，計劃到2026年年底在中國建設至少1,000座具備先進技術的超級充電站，約7,000根超充樁，首批充電站計劃於2024年起在中國重點新能源汽車城市開始運營，後續充電站建設也將覆蓋全國其他城市和地區。以外，如蔚來於11月20日宣佈充電樁佈局突破2萬根，建成1,090根高速超充樁。
超充樁帶來充電設備的功率提升和散熱方式升級。
目前，超充樁對設備的升級主要體現在充電功率的大幅提升和散熱方式的改進升級上。
1)高功率：800V高壓快充車型要實現快速補能，需要高功率充電樁進行配套，例如對於帶電量爲100kWh的純電動車型來說，要想實現4C左右倍率充電，需要配套充電樁功率達400kW;例如極氪發佈的V2極充樁達到600kW，V3極充樁可實現單槍峯值功率達到800kW。
2)改進散熱方式：充電樁大功率輸出容易導致溫度升高，降低充電效率同時易導致安全問題，因此需要對散熱方式進行升級，華爲、極氪等推出的全液冷超充樁使用液冷充電模塊和液冷充電槍線，較傳統風冷散熱效率更高、噪音更低、槍線更輕、使用壽命更長(10年以上，傳統風冷5年左右)，在全生命週期內成本更具優勢。
充電樁建設持續保持高景氣，新主體貢獻新動能。
近年來，隨着政策的大力推動和新能源汽車保有量的持續提升，我國充電樁進入加速建設階段。根據中國充電聯盟最新數據，截至11月底，我國公共充電樁保有量262.6萬臺，同比+51.7%，今年1-11月增量82.8萬臺，同比+41.8%，高於往年同期新能源汽車銷量增速。從格局看，目前國內頭部充電運營商以民企爲主，根據中國充電聯盟數據，截至11月，國內TOP5充電運營商分別爲特來電、星星充電、雲快充、國家電網、小桔充電，合計市佔率達65.5%。以龍頭特來電爲例，今年1-11月，特來電新增公共充電樁13.2萬根，同比+59.6%。
除運營商和車企外，宣佈進入充電樁領域還包括“三桶油”等大型央國企，例如：中石油今年6月公開招標採購5億元充電設備，同時9月宣佈收購普天新能源100%股權，未來3年完成充電樁業務在全國的戰略性佈局，力爭進入充換電頭部企業行列;中石化截至2022年年底佈局充電站2,000餘座、換電站100餘座，“十四五”期間規劃建成5,000座充換電站。除傳統運營商外，隨着車企、三桶油、地方政府平臺等積極佈局充電樁，有望爲行業持續貢獻新的增長動能。
投資策略：
隨着新能源汽車800V高壓快充車型的密集發佈，爲了匹配用戶快速補能的需求，頭部新能源車企如極氪、華爲、理想汽車、小鵬汽車等在大功率超充樁的建設方面陸續提出明確的規劃目標，爲充電樁後續建設持續貢獻新動能，同時引領充電樁設備朝着高功率、液冷散熱等技術方向升級，超充樁產業鏈上下游公司有望受益。
投資邏輯：1)液冷超充樁佈局領先的龍頭充電運營商;2)價值量佔比較高，未來朝高功率、液冷方向升級的充電模塊企業;3)整樁朝大功率充電堆形態發展;4)考慮大功率充電對電網容量的影響，建議關注佈局光儲充一體化企業;5)散熱方式朝液冷方向升級，推薦液冷充電槍線企業，同時推薦在液冷領域具備深厚積累的企業。
風險因素：
超充樁推廣進度不及預期;充電樁行業政策不及預期;新能源汽車銷量不及預期;充電樁行業競爭加劇等。