智通財經APP獲悉，大摩發佈研究報告稱，在中國香港、新加坡銀行中，維持對匯豐控股(00005)核心增持看法。即使美息跌至2.5釐，料匯豐控股仍可維持雙位數有形股本回報率(RoTE)，並料匯控股息率達10.5%，這計及完成出售加拿大資產的特別息派發預期。報告料匯控每年回購達80億美元，予匯控“增持”評級，目標價78.4港元。
報告中稱，與匯控相似，即使利率下滑，報告料渣打集團(02888)可維持約10%的RoTE，不過，股息分派對渣打的支持力度相對匯控爲弱，資本回報集中於回購。予渣打“增持”評級，目標價84.6港元。該行最不偏好股份包括香港銀行股，如中銀香港(02388)及恆生銀行(00011)，各予“與大市同步”評級，目標價分別24.1港元及90.5港元。
該行表示，對中國香港及東盟地區銀行而言，今年重點關注利率走低將如何帶來影響。該行料最快今年次季減息，但由於重新定價滯後，以及部分銀行的對沖選項，料淨息差最快明年(2025年)才見影響。投資者或希望估計至明年底淨息差去向，但該行認爲具挑戰性，因利率走勢仍存在不確定性，銀行股股價將會受利率預期影響，因利率走低對銀行股帶來逆風。
不過大摩說到，更寬鬆的貨幣政策及經濟“軟着陸”將最終轉化成更快的貸款增長、市場相關收入增加，以及良性信貸風險產出，意味即使熊市情境下美息降至2.5釐，銀行的股本回報率(RoE)仍受支持。如果市場更相信銀行股2025年RoE將較過去十年更高，股價則有望取正面反應。
報告解釋，持續向上的股本回報率意味部分銀行可以持續將大筆資本回饋予股東，特別是中國香港及新加坡的銀行。該行料中國香港銀行今年淨息差大致穩定;今年港銀股本回報率有望輕微上升。對中國香港及新加坡的銀行而言，大摩稱，可持續的雙位數RoE、信貸風險可控，以及資本回報維持高企(股息率約6%及回購)將支持股價及盈利增長。該行對中國香港、新加坡銀行持選擇性態度，偏好匯控及大華銀行。