智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，快遞11月量價偏弱，但12月攬派件量複合增速回暖，顯著優於全年水平。短期，隨着行業進入淡季，1月件量將環比下滑，快遞企業存量競爭未有顯著改善信號，價格或持續同比下滑。近期經濟數據擾動市場風險偏好，建議繼續以高股息爲底倉，並加碼景氣上行的春運“出行鏈”，在供應鏈重構背景下，挖掘航運和跨境物流個股機會。
華泰證券觀點如下：
航空機場：春運臨近，關注度有望提升;機場免稅扣點率下降或拖累盈利
12月民航淡季，航空機場股價表現在交運子板塊內繼續較弱。元旦假期(2023/12/30-2024/1/1)民航旅客量繼續穩步提升，1月及1Q24民航需求迎來良好開局。展望之後，1Q24民航數據有望藉助公商務及春運回暖，春運預售數據或將提升板塊關注度。中長期來看，行業供給增速放緩趨勢有望持續，同時國際航線的恢復將推動我國航司盈利實現進一步突破，有望進入盈利週期。機場方面，免稅補充協議落地，有望推動免稅運營商提高經營效率，提升客單價，但扣點率下降或將延緩機場盈利恢復至19年水平。
航運港口：紅海事件推升集運運價，油運/幹散淡季影響相對有限
受紅海事件影響，12月集運運價大幅跳漲;油運/幹散處於季節性淡季，且受紅海事件影響較小，運價相對平淡;11月港口貨物吞吐量同比/環比增速放緩，但集裝箱吞吐量同比/環比增速回升。展望1月：1)集運：紅海事件仍存不確定性，物流供應鏈仍面臨擾動，該行預計歐洲/地中海航線運價環比將繼續上行，並逐步傳導至其他航線。2)油運/幹散：季節性淡季，運價環比或持平。需密切關注紅海事件持續性，若事態升級，將導致油運/散貨船舶繞行，從而推升運價。3)港口：進入淡季，預計吞吐量環比下滑。
公路鐵路：高鐵迎來景氣拐點，公路盈利穩健仍有優勢
近期經濟數據擾動市場風險偏好，現金流強+盈利穩定的高股息板塊獲得青睞。當前公路板塊交易已較爲擁擠，但仍在1月初迎來上漲開局。就基本面而言，春運即將開啓，高速客車景氣度或由淡轉旺。該行預計春運高速小客車流量同比增長7%以上。1月下旬是業績預告的密集披露期，公路板塊的盈利穩健性仍有相對優勢。年初企業預算釋放將催化差旅需求，疊加春運返鄉的強勁需求，鐵路客運景氣或逐步抬升。該行預計春運鐵路客運量同比增長25%以上。當前已處於冬季運煤旺季尾聲，港口煤炭庫存已去化至歷史中樞附近。1月還需重點觀察進口煤關稅復徵對國內鐵路貨運需求的影響。
物流快遞：快遞件量或環比下滑，看好跨境物流景氣上行
快遞11月量價偏弱，但12月攬派件量複合增速回暖，顯著優於全年水平。短期，隨着行業進入淡季，1月件量將環比下滑，快遞企業存量競爭未有顯著改善信號，價格或持續同比下滑。中長期，快遞行業競爭有望使份額向龍頭集中，提高龍頭個股產能利用效率，盈利中樞有望上移。跨境物流方面，進入淡季，空運運價回落或使個股股價短期承壓，但中長期，出口跨境電商需求高漲，帶動物流業務需求量，而幹線航空貨運供給受飛機、時刻等資源限制，運力提升空間有限，供不應求推升跨境電商物流行業景氣度。
風險提示：經濟增長放緩，貿易摩擦，油匯風險，競爭惡化。