智通財經APP獲悉，中金髮布研報表示，多年來，標準滅活流感疫苗是全球範圍內使用最爲廣泛的流感疫苗類型，但其對流感病毒的預防效力仍有明顯的提升空間，這也成爲衆多新型流感疫苗的創新突破點。該行注意到海外已有多款創新流感疫苗上市，包括高劑量滅活流感疫苗、佐劑流感疫苗以及重組流感疫苗等，其憑藉高保護效力方面的優勢保持穩定增長趨勢。據該行測算，2022年流感季海外新型流感疫苗銷售額佔比已經超過50%，建議關注國內相關佈局新型流感疫苗的企業。
中金的主要觀點如下：
創新流感疫苗拉動海外流感疫苗市場穩定擴容。海外流感疫苗市場近年來保持穩定增長，該行根據海外流感疫苗企業公告測算，2022年全球規模達約60億美元，2015-2022年CAGR約11%，其中新型流感疫苗約33億美元，2015-2022年CAGR超25%，佔比約56%。賽諾菲和CSL是海外流感疫苗市場的主要生產商，2022年市佔率分別爲53%和28%。賽諾菲採用差異化產品戰略，旗下Fluzon高劑量流感疫苗和Flublok重組流感疫苗22年合計銷售額達18億歐元，佔其流感疫苗業務收入的60%。CSL同樣專注於創新疫苗，旗下Flucelvax細胞培養流感疫苗和Fluad佐劑流感疫苗22年分別佔其流感業務收入的37%和54%，合計銷售額達15億美元。考慮到創新疫苗的產品優勢以及海外流感疫苗龍頭的發力側重，該行預計未來創新流感疫苗佔有率仍將持續提升。
ACIP主要推薦創新流感疫苗用於65歲及以上老年人。美國免疫實施諮詢委員會（ACIP）推薦65歲及以上老年人優先推薦三款升級版本疫苗，即高劑量滅活流感疫苗、重組流感疫苗和佐劑流感疫苗。相比於標準流感疫苗，高劑量流感疫苗可將患流感的風險降低24%，而重組流感疫苗可降低30%，且重組流感疫苗安全性明顯優於高劑量滅活流感疫苗。佐劑流感疫苗整體有效性較好，但對H3N2的預防效力和安全性仍待提高。從目前披露臨牀數據分析，該行認爲重組流感疫苗的有效性和安全性較爲突出，其有望成爲未來流感疫苗升級的主要方向之一。
mRNA在流感疫苗的技術優勢和應用潛力需要更多證據。理論上mRNA研發及規模化生產效率高以及避免適應性突變的諸多優勢非常契合流感病毒疫苗的設計要求，但mRNA流感疫苗尚未展現出明顯優於標準流感疫苗的預防效力，且除mRNA-1010 (Moderna) 外的mRNA流感疫苗仍存在對乙型流感病毒反應較低等問題。該行建議關注mRNA-1010的上市申報進程，以及mRNA流感疫苗與其他呼吸道傳染病疫苗的聯合潛力。
風險：疫苗安全性風險，疫苗研發進度不及預期。