智通財經APP獲悉，CPU與GPU雙產業巨頭AMD(AMD.US)北京時間週三晨間公佈Q4業績，並將其新推出的人工智能(AI)芯片——Instinct MI300系列芯片的2024年營收預期上調15億美元，至35億美元。但對於一些給予AMD高股價預期和高估值的華爾街分析師來說，這一預期遠遠不夠。Wolfe Research分析師Chris Caso表示，華爾街最樂觀的預期已經達到80億美元，最低預測則爲40億美元。
AMD將全新AI芯片的營收預期提高了近一倍，達到35億美元，但這不足以滿足華爾街對該公司人工智能業務的崇高預期，也不足以緩解其可編程芯片和電子遊戲芯片產生的營收大幅下滑帶來的負面影響。此外，該芯片巨頭週三晨間公佈的第一季度營收預測也低於華爾街預期。
AMD預計Q1總營收區間爲51億至57億美元，不及分析師平均預期的57.7億美元;預計毛利率將爲52%，略高於分析師預期的51.8%;AMD還預計包括個人電腦芯片等主營業務營收第一季度將下降，但預計人工智能芯片的銷售額增幅將全面抵消個人電腦芯片銷售額下降。
2023Q4核心業績指標則高於華爾街預期。ADM第四季度營收61.7億美元，高於華爾街分析師普遍預期的61億美元。該公司第四季度的每股收益爲77美分，與預期相符。但是第四季度營業利潤14.1億美元，略低於華爾街預期的14.3億美元。
AMD AI芯片預期被華爾街“拉滿”! 僅35億美元的預期滿足不了華爾街
“整體來看，AMD當季表現平平，營業利潤和營業利潤率明顯下滑。” Investing.com分析師Jesse Cohn表示。“在過高的市場預期中，該公司幾乎沒有犯錯的餘地，投資者明顯對當前季度的前瞻性指引感到非常失望。”
LSEG數據顯示，AMD高管預計當前財季營收爲54億美元，上下浮動3億美元，華爾街平均預期則爲57.7億美元。該公司沒有發佈每股收益指引。
在過去的一年裏，AMD的股價飆升約140%，超過了全球芯片股基準——費城半導體指數(PHLX Semiconductor Index)近90個百分點，2024年以來AMD股價漲幅高達17%，近日更是屢創歷史新高。財報公佈後，這家總部位於加州聖克拉拉的芯片公司股價在美股盤後交易中一度下跌約7%，徘徊在160美元附近。
AMD首席執行官蘇姿豐(Lisa Su)在電話會議上表示，一旦合作的芯片製造商今年下半年有更多產能投產，該公司的人工智能芯片銷售額可能超過其目前預測的35億美元。
隨着全球企業紛紛尋求開發和經營自己的類似ChatGPT生成式人工智能應用程序，企業預算正在流向人工智能服務器中使用的處理器，比如英偉達H100以及AMD去年年末推出的旗艦款AI芯片——MI300X AI芯片。
但是對於AI芯片領域的“後進者”AMD來說，好消息在於全球多數企業都在尋找替代英偉達非常昂貴且嚴重供不應求的先進人工智能芯片替代產品。而AMD新推出的MI300X AI芯片可謂是市場上爲數不多的可行替代產品之一。知名科技股分析師Beth Kindig預計，明年MI300系列芯片的出貨量將達到30萬-40萬塊，英偉達H100的出貨量將達到150萬-200萬塊。
但是，華爾街給出的2024年AMD AI芯片預期高於35美元。據Summit Insights分析師Kinngai Chan稱，華爾街分析師們此前對AMD 2024年在AI芯片領域的市場規模預測在40億至80億美元之間，Keybanc等華爾街投資機構均給出的是80億美元預期。華爾街給予的高達200美元目標股價以及較高的股票估值與這些數字全面掛鉤。
KeyBanc Capital Markets分析師John Vinh近日重申對AMD“買入”評級，並將AMD目標價從170美元上調至195美元。Vinh認爲，AMD將成爲AI芯片領域最大受益者之一，該分析師預計雖然遊戲和可編程芯片需求難以預測，但AMD 新推出的AI芯片銷售額在2024年可能高達80億美元，遠高於該機構先前估計的30億至40億美元。
AI芯片需求強勁的樂觀預期下，巴克萊分析師Tom O’Malley將AMD的目標股價從120美元大幅上調至200美元，並表示AMD今年的AI芯片銷售額可能至少達到40億美元，2025年將超過70億美元。
爲何華爾街“獅子大開口”?因爲AI芯片需求前景極其廣闊
華爾街“獅子大開口”般預計AMD 2024年在AI芯片領域的市場規模預測在40億至80億美元之間並非毫無邏輯，畢竟當前AI芯片需求無比強勁，且全球多數企業都在尋找替代英偉達H100替代品。
目前在AI芯片領域，英偉達可謂“一家獨大”，市佔率接近90%。花旗集團預計明年AI芯片市場規模將在 750億美元左右，同時預計AMD能夠佔據 10% 左右的市場份額。
特斯拉CEO馬斯克(Elon Musk)將科技企業的人工智能軍備競賽比作一場高風險的“撲克遊戲”，即企業需要每年在人工智能硬件上投入數十億美元，才能保持競爭力。
這位億萬富翁表示，在2024年，特斯拉僅僅在英偉達的人工智能芯片上就將耗費超過5億美元，但他警告稱，特斯拉未來還需要價值“數十億美元”的硬件才能趕上一些最大規模的競爭對手。值得注意的是，馬斯克在X上的一篇文章中表示，特斯拉今年將從英偉達及其競爭對手AMD購買大量AI芯片。
AMD表示，MI300X基於一種全新的架構，這種架構通常會帶來顯著的性能提升。AMD 全新AI芯片最顯著的特點是擁有192GB的尖端高性能HBM3內存，傳輸數據速度更快，可以適應更大規模的人工智能模型。
與AI訓練/推理領域熱度最高的英偉達H100 AI芯片的最新性能對比數據顯示，AI訓練領域MI300X預H100不相上下。但在推理領域，基於一般LLM內核TFLOP，MI300X在FlashAttention-2和Llama 2 70B中提供較英偉達H100高達20%的性能提升幅度。從平臺的角度來看，將8x MI300X解決方案與8x 英偉達H100解決方案進行比較，AMD發現Llama 2 70B的增益程度要大得多，高達40%，Bloom 176B基準下的增益程度則高達60%。
由於生成式人工智能(生成式AI)在全球各行各業的重要性日益提高，在全球企業紛紛佈局AI技術的大趨勢刺激下，投資者們對科技行業，尤其是對那些芯片公司抱有極高的期望值——畢竟所有AI技術背後都離不開算力支撐，而算力的背後則完全基於AI芯片這一最底層基礎硬件。正是在AI芯片火爆需求帶動下，臺積電(TSM.US)2023年第四季度實現總營收與上年同期的歷史高位水平基本持平，同時大幅超過市場普遍預期。
根據市場研究機構Gartner最新預測，到2024年AI芯片市場規模將較上一年增長 25.6%，達到671億美元，預計到2027年，AI芯片市場規模預計將是2023年規模的兩倍以上，達到1194億美元。
但是英偉達最強大競爭對手——AMD對於未來AI芯片市場的預期更加樂觀。在“Advancing AI”發佈會上，英偉達最強力競爭對手AMD將截至2027年的全球AI芯片市場規模預期，從此前預期的1500億美元猛然上修至4000億美元，而2023年AI市場規模預期僅僅爲300億美元左右。
隨着ChatGPT和谷歌旗下Bard等以消費者應用爲中心的生成式人工智能應用程序接連問世，全球越來越多科技公司參與佈局AI技術的熱潮，或將推動一場長達十年的AI繁榮發展時代。根據Mandeep Singh領導的彭博行業研究分析師發佈的一份最新報告，預計到2032年，包括訓練人工智能系統所需AI芯片，以及AI軟硬件等應用端在內的生成式AI市場總營收規模將從去年的400億美元增長到1.3萬億美元，這一市場可謂10年間有望翻32倍，以高達42%的複合速度高速增長。
可編程領域似乎成了AMD“最大弱點”
可編程芯片市場規模擴張之勢在過去幾個季度一直步履蹣跚，主要因汽車和工業等行業的芯片供應過剩，終端需求持續疲軟。可編程芯片的優勢在於可編程定製以執行多種功能。
最新財報數據顯示，AMD第四季度嵌入式可編程芯片業務營收大幅下降約24%，至11億美元。
AMD可編程芯片的競爭對手之一英特爾(INTC.US)在財報發佈後的電話會議上也指出，各行業可編程芯片庫存將出現修正。英特爾稱，預計修正將持續到上半年。
AMD的遊戲業務則萎縮17%，至14億美元。在經歷了新冠疫情之後的PC芯片需求低谷之後，AMD開始看到曾經是常態的季節性庫存購買模式迴歸的跡象。
蘇姿豐表示，她預計PC芯片市場將“適度”增長，下半年將有更多的上行空間，因爲內置人工智能功能的個人電腦需求有望快速增長。根據研究公司Canalys的預測數據，經歷需求疲軟的2023年之後，到2024年，全球個人電腦出貨量將增長約5%。