Investing.com – 社交軟件SnapChat母公司Snap(NYSE:SNAP)將於周二(6日)收市後公佈財報，焦點料主要集中在廣告業務收入的前景展望上。此前，儘管Snap連續兩個季度發佈了好於預期的季度業績，但受到展望拖累，股價皆於財報發佈後下挫。
聚焦業績指引，關注廣告行業能否復甦
根據InvestingPro調查的分析師預計，公司第四季度營收預計為13.82億美元，同比增長6.31%，環比增長16.23%。每股收益預計達0.064美元，同比萎縮54.29%，環比大增220%。
不過，相比第四季度的業績，業績展望可能也是影響股價的另一個重要因素。如下圖所示，根據InvestingPro數據，儘管去年第二季度和第四季度業績都勝預期，惟財報公佈後，公司股價仍然下跌。
過往財報vs預期，來源：InvestingPro
過往財報發佈後的股價反應，來源：InvestingPro
從上圖可以看到，去年第二季度財報公佈後，Snap股價重挫15%。當時，Snap公佈的第三季度收入指引處於分析師預期低端，凸顯了公司核心業務數字廣告業務的疲軟。
過去一年，數字廣告行業需求疲軟，甚至打擊到了Meta、谷歌，更不用說Snap這種規模相對較小公司了。
不過，分析人士預計，今年世界廣告需求可能好轉。Insider Intelligence首席分析師Debra Aho Williamson表示，
大型廣告商活動，如巴黎夏季奧運會和即將到來的美國總統選舉，將推動更高的支出。Insider Intelligence在最近的一份報告中表示，2024年全球廣告支出將增長10%，高於2023年的6.3%增長和前一年的同等水準。
估值存在偏高風險
另一方面，公司估值存在偏高的風險。根據InvestingPro十二種財務模型測算，Snap股票的平均公允價值是13.13美元，相比當前的16.75美元有超過20%的下行邊際。
分析師平均目標價也低於市場價，前者為14.91美元。
分析師怎麼看？
Oppenheimer分析師於一月份發佈報告表示，不看好Snap的前景。他們指出，Snap的規模較小，在用戶社交時間方面的份額上只占2%，而競爭對手如META、YouTube和TikTok則分別擁有62%、19%和16%的份額。
儘管Snap擁有7.5億月活用戶，然而較低社交時間份額會削弱SnapChat對廣告主的吸引力。
與此同時，Snap沒有集成第三方需求平台(DSP)，進一步削弱了廣告主的興趣，而Snap的競爭對手，如Pinterest則通過亞馬遜的DSP以及分享購物者數據提升了廣告競爭力。
不過，德意志銀行分析師認為，Snap仍有幾個潛在利好因素，包括Snapchat+付費訂閱服務可望在廣告收入之外提振公司營收。訂閱SnapChat+後，用戶可使用自訂應用螢幕、文本和通知聲音、濾鏡等多種功能。
德銀還認為，Snap重新構建了廣告平台，能夠提升廣告轉換率。分析師於1月分佈的一份報告指出，近期的廣告行業調查顯示，「與購買相關的轉化率不斷增長」。
不過，他們也承認，來自TikTok的競爭會減緩SnapChat的用戶增長。
最後，值得注意的是，周一(5日)，Snap宣佈裁員10%，約540名員工。
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編譯：劉川