智通財經APP獲悉，拜耳(BAYRY.US)計劃將股息削減95%，以努力擺脫收購全球農化巨頭孟山都(Monsanto Co.)所造成的困境，這筆收購給這家德國公司帶來了鉅額債務和訴訟浪潮。
雖然股息削減是市場意料之中的事情，但這一削減突顯了這家制藥和作物科學公司面臨的挑戰。該公司正試圖阻止現金流失，重建其製藥管線，並從2018年以630億美元收購孟山都的交易中恢復過來。
拜耳表示，它將只向投資者提供德國法律要求的法定最低要求，2023年每股支付11歐分(0.12美元)，低於去年的2.40歐元。
據瞭解，拜耳一直面臨數千起訴訟，聲稱孟山都生產的旗艦產品Roundup除草劑致癌，但該公司對此予以否認。根據最近提交的一份文件，由於法律成本不斷上升和利率不斷上升，超過387億歐元的債務正變得越來越難以管理。
摩根士丹利的分析師在最近的一份報告中寫道，如果拜耳要在償還債務方面取得進展，就必須支持“更嚴格的股息政策”，包括可能暫停派息。
在宣佈削減股息後，拜耳股價週一上漲約1%，投資者對至少派發微薄股息的前景做出了積極反應。但自收購孟山都以來，該公司股價已累計下跌逾70%。
首席執行官Bill Anderson去年被聘請來試圖重振該公司，他表示，在未來三年只支付法定最低要求股息的決定“並非輕率之舉”。
Anderson已經制定了旨在加快決策的運營改革，削減了管理層，並裁減了數千個工作崗位。他還重新審查了企業集團戰略，該公司目前包括三個部門，專注於作物科學、製藥和消費者健康產品。
其他“重大戰略行動”
Jefferies分析師Charlie Bentley表示，股息削減計劃將在未來三年每年爲拜耳節省約23億歐元。但Bentley表示，由於訴訟和養老金負債仍然很高，該公司可能需要採取其他“重大戰略行動”來恢復資產負債表。
拜耳已經承諾花費高達160億美元來解決Roundup的訴訟。目前，拜耳仍面臨數以萬計的索賠，投資者和分析師都懷疑該公司是否需要增加支出。除此之外，拜耳還在處理孟山都其他產品的昂貴訴訟，包括除草劑麥草畏和有毒的多氯聯苯。
拜耳還面臨着其他挑戰。農產品價格暴跌，抑制了其作物科學部門的銷售。該公司製藥部門正在與其最暢銷藥物——血液稀釋劑Xarelto和眼科藥物Eylea——的專利到期作鬥爭，並可能在本十年剩下的時間裏難以實現增長。
去年11月，Anderson表示，儘管營收接近500億歐元，但他預計2023年將產生零自由現金流，他稱這是“完全不可接受的”。當月晚些時候，穆迪將拜耳的評級展望從“穩定”下調至“負面”，理由是拜耳的一系列藥物研發和法律挫折導致其股票和債券暴跌。
“增加靈活性”
Anderson在週一的聲明中表示：“我們的首要任務之一是減少債務和增加靈活性。”
在削減股息方面，拜耳效仿了鋼鐵集團蒂森克虜伯(TKAMY.US)，後者在2019年暫停支付四年股息，以阻止現金流出。在新冠疫情期間，許多公司也採取了這樣的措施，當時這些公司的營收受到了限制。
Bloomberg Intelligence的製藥分析師Michael Shah表示，拜耳削減股息的決定凸顯了其自由現金流狀況面臨的挑戰。他表示，擬議中的股息只相當於2%的派息率，而前幾年的派息率爲30-40%，市場普遍認爲是35%。
他表示：“雖然削減股息並非完全出人意料，但其規模確實而且可能會進一步抑制市場情緒。”