智通財經APP獲悉，投資者近幾個月來對瑞士股市熱情高漲。晨星公司的數據顯示，上個月，瑞士註冊基金創下了自2022年7月以來的最大月度資金淨流入，且過去三個月均實現了資金淨流入。瑞士主要股指SMI也追上了歐洲斯托克600指數，這兩個指數今年以來都上漲了2%;SMI去年僅上漲了3.8%，遠落後於歐洲斯托克600指數12.7%的漲幅。
投資者目前期望，瑞士股市將超越同行，部分原因是瑞士央行政策的轉變可能令瑞士法郎進一步跌離2023年的多年高點。分析師表示，由於瑞士法郎仍處於高位，本季度瑞士出口商可能仍將處境艱難，但這種情況可能很快改變的預期已經爲市場定下了基調。
Kepler Cheuvreux分析師表示，過去10年，匯率波動對SMI指數相對錶現的影響接近25%，這種影響在去年尤爲嚴重，當時瑞士法郎兌美元匯率創下2015年以來的最高水平。
製藥巨頭羅氏和鐘錶製造商Swatch等公司表示，匯率拖累了它們在第四季度的收益。分析師預計，這種影響將在本季度達到峯值，但在今年晚些時候會逐漸緩解。Mirabaud資產管理公司高級投資組合經理Thomas Jaeger表示：“我們認爲，瑞士法郎走強對2024年第一季度的負面影響最大。”“以瑞士法郎計價的公司面臨巨大的逆風。”
Thomas Jaeger補充稱，瑞士公司在與日本對手競爭時尤爲艱難。日元是2023年表現最差的主要貨幣，兌瑞士法郎下跌了15%，爲至少40年來的第二大年度跌幅。
不過，形勢有可能好轉。到目前爲止，瑞士法郎兌歐元和美元匯率在2024年都有所下跌，這一前景可能有利於那些將從貨幣走軟中受益的公司。
Lombard Odier首席分析師Samy Chaar表示：“瑞士法郎幾乎總是受兩件事的推動，一是全球緊張局勢推動避險資金流入，二是瑞士央行。”“目前，世界各地的衝突仍然是局部的，沒有顯著升級，所以這並沒有推動瑞士法郎走強。而瑞士央行有了很大的變化，因爲它對目前的通脹水平感到滿意。”
瑞士央行是爲數不多的幾個干預外匯市場以微調貨幣政策的主要央行之一。該央行在2022年和2023年買入瑞士法郎，以提振該貨幣、減少進口價格壓力。如今，隨着通脹回到央行的目標區間，瑞士央行的重點可能再次轉向遏制瑞士法郎升值。瑞士央行行長Thomas Jordan上個月承認，瑞士法郎走強可能產生影響，尤其是對出口商。
有分析師表示，在數據顯示瑞士1月外匯儲備大幅增加後，瑞士央行甚至可能拋售瑞士法郎以壓低該貨幣。
Kepler Cheuvreux分析師表示，瑞士法郎走軟將進一步提振其吸引力。鑑於瑞士法郎對經濟波動的韌性，該公司最近上調了對瑞士股市的評級。“瑞士法郎貶值將對瑞士股市有利，因爲大多數瑞士上市公司都在海外市場有業務。”
野村匯市策略師Yusuke Miyairi表示，瑞士央行可能比其他央行更早降息，因爲通脹低於該央行的預期。他表示：“這促使市場認爲‘做空瑞士法郎’是2024年的交易。”
瑞士股市另一個吸引投資者的因素是對全球增長放緩的預期，這將有利於防禦性行業。出於這個原因，美國銀行歐洲股票策略師Andreas Bruckner表示，到2024年底，瑞士股市的表現將超過歐洲股市8%。他對瑞士股市的評級爲“增持”。