智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，受益於國內航空市場的快速復甦，2023年航司業績同比大幅好轉，大航司有望減虧，中小航司有望實現扭虧爲盈。展望2024年，隨着國際航班的修復，國內供給過剩壓力緩解，航司客座率有望迎來進一步修復，票價彈性帶來的盈利彈性有望進一步顯現。
▍招商證券主要觀點如下：
中美航班再次增班。
當地時間2月26日，美國交通部發布命令，自2024年3月31日起，允許中方航司每週執行50箇中美直航客運往返航班。美國交通部在命令中，要求國航、首都航、東航、南航、海航、川航、廈航提交航班申請。此前，美國交通部自2023年9月1日起，允許中方航司每週執行最多18箇中美直航客運航班;自2023年10月29日起，增加至每週24班;自2023年11月9日起，增加至每週35班。
截至上週，根據航班管家數據，中美航班數量約爲2019年同期的20%，恢復進度顯著低於其他主要海外國家和地區。此前全國民航工作會議提出2024年將推進中美直航航班大幅增加，此次中美航班增班符合預期。
國際航班有望持續恢復。
受益於去年四季度以來的簽證政策進一步放開、消息面利好、節假日催化，國際航班穩步修復。截至上週，國際航班恢復至2019年同期約70%。分地區看，中國至韓國航班恢復至2019年的84%，日本73%，泰國60%，歐洲87%，澳大利亞78%，美國20%。春運以來，受益於出行旺季，民航旅客量呈現較高增速。根據交通部數據，從1月26日至2月25日，民航累計發送旅客量相較2019年春運同期增長17%。
航司盈利彈性有望進一步釋放。
受益於國內航空市場的快速復甦，2023年航司業績同比大幅好轉，大航司有望減虧，中小航司有望實現扭虧爲盈。展望2024年，隨着國際航班的修復，國內供給過剩壓力緩解，航司客座率有望迎來進一步修復，票價彈性帶來的盈利彈性有望進一步顯現。
風險提示：
宏觀經濟超預期下滑;油價大幅上漲、人民幣大幅貶值;航班恢復進度不及預期。