2023年中，隨着多點、北森控股、聚水潭、百望雲、慧算賬等在港交所的扎堆上市，中國SaaS企業在二級市場上掀起了一波上市潮。
如今，有信科技（YAAS.US）將這場上市潮的餘溫在美股的納斯達克上進一步延續。
智通財經APP獲悉，有信科技近日境外發行上市備案獲得通過，公司擬發行不超過230萬股普通股並在美國納斯達克證券交易所上市。而這並不是公司首次向美股發起衝擊，早在去年9月，公司便曾向納斯達克首次遞表。
距首次遞表至今，有信科技已更新過六次招股書嗎，這條美股上市之路最終能走通嗎？
收入同比下降，淨虧損卻有所縮減？
作爲一家雲服務廠商，有信科技主要提供SaaS產品和PaaS平臺幫助零售企業數字化轉型。其中，通過利用用於開發PaaS平臺的技術，將定製的客戶關係管理（CRM）服務標準化，爲客戶提供從管理團隊到客戶的零售鏈各層面服務。
另一方面，基於從PaaS平臺積累的技術和經驗，有信科技還設計了更加標準化的雲追單SaaS產品，並於2023年2月推出，主要定位中國零售行業中端品牌的需求，目前以固定零售價銷售。
其中，有信科技還表示，在雲追單產品產生持續穩定的收入之前，公司將不計劃推出新的SaaS產品，而是根據運營情況優化雲追單的產品功能。
從收入貢獻來看，有信科技將收入來源主要劃分爲專業服務和支付渠道服務兩大條線，其中專業服務包括由公司PaaS平臺和SaaS產品支撐的定製化CRM系統開發服務、附加功能開發服務、訂閱服務。
2023年度，公司總收入由2022年的127.7萬美元下降至89.6萬美元，同比降幅30%；其中專業服務收入由100.5萬美元同比下降45%至54.9萬美元，佔收比由79%下降至61%；支付渠道收入未減反增，由22.4萬美元增30%至29.2萬美元，佔收比由18%增至33%。
期內，公司淨虧損由2022年的645.7萬美元降至2023年度的234.3萬美元，淨利潤率由506%降至261%，主要於公司全年大幅縮減營業費用有關。
2023年度，有信科技銷售成本、一般及行政開支、研發費用分別同比減少76%、54%、59%，銷售成本佔收比由-73%縮減至-25%，一般及行政開支佔收比由-100%縮減至-66%，研發費用率由-411%降至-240%。
其中，爲縮減銷售成本和一般及行政開支費用，有信科技於2023年對公司員工進行了裁員和減薪，同時也縮減了2023年的營銷推廣活動；而作爲營業費用中的大頭，公司研發費用佔收比也於2023年縮減近半，主要與包括工資和福利在內的勞動力相關成本減少，以及爲配合CRM開發服務業務減少而支付的雲服務及其他相關研發成本減少有關。
反映在現金上，2023年度，公司期末現金及現金等價物由2022年的221.8萬美元，同比縮減至39.9萬美元，其中經營活動現金流持續未負，公司資金主要通過融資支撐。而在2022及2023年度，公司經營活動現金淨流出便分別達527.4萬及231.0萬美元，要維持日後正常運營還仍需再儘快進行一筆融資。
但從當前公司業務發展趨勢來看，儘管有信科技2023年度淨虧損有所減少，但這是公司通過“勒緊褲腰帶”經營纔得到的結果，在真正展現實力的Top line上收入規模仍在減少，並非長久之計。
2023年客戶流失達六成，未來仍充滿挑戰
營收規模的不進反退，與有信科技的客戶客戶流失脫不開關係。
2022年度，有信科技共失去了8名客戶，其中1名客戶完全關閉了其業務，3名客戶結束了專業服務或支付渠道服務；2023年度，2023年度，公司的客戶流失規模進一步增加，達到21名，其中6名客戶完全關閉業務，8名客戶不再使用專業服務或支付渠道服務。
通常，有信科技在合同到期前會提前2至3個月通知客戶，以決定是否續約，若客戶選擇不續訂，公司將在服務期限屆滿後停止提供服務，對於下游並沒有太多議價能力。
智通財經APP瞭解到，2022及2023年度，公司客戶流失率分別達到32%、64%。其中，公司2023年客戶流失超過六成，使得公司業績增長迎來重大挑戰。
大規模的客戶流失，也使得有信科技對少數客戶的依賴度越來越高，有信科技甚至在招股書中也提到，公司對這種依賴可能會持續下去。
其中，2022及2023年度，公司共分別有3名及4名客戶的收入佔比超過10%，共分別佔據公司當期總收入的約45%、76%。然而，有信科技與這些大客戶之間並無長期採購承諾，這對公司未來經營無疑也將構成風險。
在客戶總數下降的背景下，有信科技也嘗試擴大現有客戶的收入來源以減少客戶流失帶來的損失。2022年度及2023年度，公司淨擴張率分別達到61%、70%。
從行業未來空間看，據CIC數據，我國公有云服務市場規模2017年至2022年的複合年增長率爲63.5%，於2022年達到3099億元人民幣；預計2027年將達到人民幣11550億元，2022年至2027年複合年增長率爲30.1%。
而就行業發展趨勢而言，近年來SaaS廠商的用戶羣體向中型部客戶收束，營銷資源正逐漸飽和，獲客成本不斷遞增。
對此，艾瑞諮詢曾在報告中總結，近年來SaaS廠商在經營中常面臨幾大困境：1.獲客成本與客戶服務成本高，讓廠商盈利困難；2.部分SaaS廠商在“重服務”還是“重產品”之間沒有明確定位；3.單個廠商研發能力存在侷限，從行業上看卻存在重複開發、複用率低等問題。
未來，儘管雲服務行業仍在增長，但隨着獲客成本增高，留給賽道玩家們的空間仍可能呈壓縮趨勢。這對於尚未實現盈利的有信科技而言，其發展或仍充滿挑戰。