智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，家電出海有望擁抱海外補庫需求改善，短期內出口拉動力較強，市場情緒修復、外資迴流，家電作爲外資重點關注領域，家電出海估值修復與規模提升均值得關注。中長期週期來看，家電產業不斷打造全球化品牌，率先成爲中國製造的一張“名片”，本輪週期中家電出口已回升，重新進入景氣週期，海外耐用品庫存觸底，或繼續對出口增長形成支撐，而中國企業在成本管控、技術沉澱、產業鏈能力外溢上的突出優勢或讓中國家電在本輪週期中走的更遠。
華泰證券觀點如下：
產品端：週期性因素有利，需求或有所改善
大白電整體看多，空調產品向廣闊的東南亞市場和南美髮展中國家市場推進，未來中國企業出口依然前景廣闊;冰箱產品歐洲市場保持積極態勢;洗衣機產品在亞洲“一帶一路”沿線機會凸顯，歐洲有望鞏固優勢;熱泵歐洲出口表現分化，短期承壓。黑電提價積極，不斷鞏固拉美及東歐“橋頭堡”。小家電有補庫需求，吸塵器出口歐洲率先復甦，出口北美同比增速自23年底轉正，亞洲或受益於產業轉移;電動類來看，食品研磨機/攪拌器出口北美恢復，亞洲有高成長性;電飯煲/電磁爐/電烤箱/電炒鍋等電熱小廚電歐洲市場爲中流砥柱，拉美成爲出口增長亮點。
地區端：傳統成熟市場，北美23年8月後恢復，邊際改善明顯
歐洲，空調、熱泵、按摩器具仍有較大壓力，但冰箱、洗衣機、電視、吸塵器、電飯煲/電磁爐/電烤箱/電炒鍋、多士爐、咖啡機已經恢復較強的出口表現。北美洲市場從23年8月之後除吸塵器、咖啡機仍有壓力，其他品類明顯恢復，冰箱、電視的增速領先。
地區端：新興市場，拉丁美洲整體態勢積極
亞洲各個品類表現差異較大，吸塵器、熱泵出口持續較好，空調、電視等大電產品和食品研磨攪拌機、多士爐等小電近期同比恢復增長，或繼續好轉。拉丁美洲在空冰洗等傳統大白電品類上出口表現都較爲積極，吸塵器、食品研磨機/攪拌器、電飯煲/電磁爐/電烤箱/電炒鍋品類上也有較強的驅動力。大洋洲恢復態勢積極，但在各個家電品類出口佔比不高，23年僅在熱泵產品上佔比超過10%，其需求恢復或彌補歐洲市場下滑。
微觀：海外家電龍頭展望積極因素增多
各區域庫存、基數效應對家電出口增速影響較爲明顯，普遍對24年家電需求展望較爲積極。大家電領域，根據美國家電龍頭惠而浦(WHR US)、AOS Smith(AOS US)、歐洲家電龍頭伊萊克斯(ELUXB SS)等企業23年年報後展望數據，對24年全球各個區域家電需求預期更爲積極;北美暖通領域中開利(CARR US)、雷諾士(LII US)均保持了24年收入繼續同比增長的預期。歐洲廚房小家電龍頭SEB集團(SK FP)對24年消費品收入預期恢復同比增長，而商用品基數雖然較高，但仍有望延續收入同比增長。
風險提示：全球衰退風險;海外政策風險;匯兌損益波動風險。