智通財經APP注意到，今年可可價格的突然大幅上漲，正對全球巧克力庫存造成影響。投資者紛紛評估，如果這種關鍵原料的成本持續走高，糖果公司可能面臨的影響。
可可期貨價格在2024年上漲了一倍多，本週飆升至每噸1萬美元以上，這是前所未有的。這種大宗商品的表現甚至超過了人工智能寵兒英偉達(NVDA.US)的耀眼表現，甚至比銅還貴。
這對好時(HSY.US)、億滋(MDLZ.US)等公司來說是個壞消息。儘管生產商會提前幾個月購買可可豆，但華爾街預計，如果可可豆價格居高不下，這些公司可能難以將上漲的成本轉嫁給消費者，以捍衛自己的利潤率。
Mirabaud Group董事John Plassard表示:“定價權有其侷限性。”他補充說，可可價格的迅速上漲“無疑將影響該行業所有生產商的利潤和銷售。”
全球巧克力相關股票已經感受到了熱度。瑞士的雀巢、吉百利和巧克力生產商億滋以及全球最大的散裝巧克力生產商百樂嘉利寶(Barry Callebaut AG)今年都出現了下滑。
可可價格的飆升正在推動這些公司的投入通脹，爲了限制利潤率受到的影響，巧克力生產商今年的定價需要高於分析師目前的預期。例如，分析師估計，可可成本約佔瑞士蓮集團銷售額的10%，由於對沖(包括以較低價格買入的股票)，通常需要6-12個月的時間才能消化掉。
與此同時，華爾街是多年來最不看好糖果製造商好時的時候。法國巴黎銀行是最新一家下調好時評級的公司，週二將其評級下調至“中性”，原因是近期可可價格飆升。鑑於成本上升，分析師Max Gumport將好時2025年調整後每股收益預期下調了9%。
惡劣的天氣和疾病損害了西非的可可作物，而西非是可可的主要產地。此外，科特迪瓦和加納收入過低的農民缺乏擴大產量的動力，而歐盟的新法規將增加製造商的成本。
百達資產管理公司高級投資經理Evgenia Molotova表示:“現在做巧克力生產商並不好。”“這在很大程度上取決於天氣和疾病，但今年的收成受到嚴重影響，因此這些庫存可能還會進一步下降。”
不過，一些投資者說，這是近年來一些包裝食品設法解決的一個問題。
嘉百利基金價值投資聯席首席投資官Kevin Dreyer表示，億滋應該能夠將更高的價格轉嫁給消費者。他表示，億滋在過去幾年應對通脹環境的表現“與食品行業的任何一家公司都一樣”。
蘇黎世3V資產管理公司首席執行官Martin Lehmann表示，與好時等大衆巧克力生產商相比，瑞士蓮等高檔巧克力生產商更有能力避免產品數量急劇下降，而且它們擁有強大的定價權。
他說:“瑞士蓮更像是一個高品質的奢侈品品牌，人們願意花更多的錢，尤其是在送禮季。”
不過，也有人認爲，巧克力行業面臨的潛在壓力還將持續一段時間。
在正確預測了近期的高點之後，花旗集團分析師還表示，價格可能在2025年下半年之前保持高位。百樂嘉利寶表示，預計嚴重的可可短缺將持續到下一季。該公司股價自年初以來下跌了約9%。