智通財經APP獲悉，美國銀行業的財報季即將到來。由於對2024年初以來降息次數減半的預期，市場普遍預計部分銀行將對其淨利息收入(NII)前景進行重大調整，以反映新的宏觀經濟環境。
市場和美聯儲之間長達數月的對峙已接近尾聲，因爲今年迄今爲止的大部分經濟數據都強化了美聯儲保持謹慎的理由。今年1月，聯邦基金期貨交易員曾預計，到2024年底，美聯儲將降息六至七次25個基點。但現在，隨着通脹比預期更加頑固，交易員預計美聯儲將從6月或7月開啓寬鬆週期，降息次數調整爲三次，這與美聯儲本月早些時候發佈的預測中值一致。
摩根士丹利分析師Manan Gosalia在最近的一份報告中寫道：“總的來說，降息次數減少對大多數大型銀行NII前景有利，對部分中型銀行不利。”他補充道，這是因爲大型銀行的資產收益率更高，存款定價壓力僅略有增加，而中型銀行在美聯儲2022年和2023年的加息週期中面臨着更高的融資成本和存款定價壓力。
只要銀行從借款人那裏獲得更高的利率，同時保持相對較低的存款利率，那麼更高的長期利率通常對銀行來說是件好事(取決於銀行的規模)。然而，在NII之外，更高的利率可能導致貸款損失增加，因爲消費者和企業都在努力跟上更高的借貸成本。
Gosalia對美國銀行(BAC.US)、道富銀行(STT.US)和富國銀行(WFC.US)NII前景(銀行從資產中獲得的利息減去他們償還的債務)的潛在增長最爲樂觀。另一方面，他認爲硅谷國家銀行(VLY.US)、Cadence Bancorp(CADE.US)和五三銀行(FITB.US)的下行風險最大。
據悉，富國銀行在2023年第四季度的NII已經出現同比下降，預計今年還會進一步疲軟。美國最大的銀行摩根大通(JPM.US)的NII同期則攀升19.1%，不過預計2024年將與2023年大致持平。
Gosalia表示，尤其是在美國銀行，該行“受益於其高資產敏感性、高現金頭寸、低貸存比(LDR)和強大的低成本核心存款基礎”，該分析師對美國銀行2024年NII的預期比華爾街高出2%。他補充道，富國銀行和道富銀行也受益於資產敏感性。
該報告稱，硅谷國家銀行、Cadence Bancorp和五三銀行都有一個共同點：貸存比很高，這意味着它們的貸款比存款多，這是流動性減少的跡象，同時也增加了資金耗盡後難以滿足客戶提款的風險。
這位分析師指出，並非所有銀行都可能在下個月更新財測，因爲“管理團隊不希望全年都在追逐遠期曲線”。