智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，短期看，由於促銷節慶和運動賽事影響，24H1品牌廠拉貨動能較足，面板漲價趨勢或將延續；長期看，面板大尺寸化趨勢將推動TV面板增長，行業集中度進一步提升，供需格局趨緊。預計今年面板行業公司基本面將得到大幅改善，目前估值水平仍然較低，消費電子復甦鏈條非常有性價比的投資機會。
建議關注：
(1)LCD面板廠商：TCL科技(000100.SZ)、京東方(000725.SZ)、彩虹股份(600707.SH)。
(2)受益於下游景氣度回暖+國產化高替代空間的面板上游材料：三利譜(002876.SZ)、萊特光電(688150.SH)、翔騰新材(001373.SZ)、天祿科技(301045.SZ)等。
光大證券主要觀點如下：
LCD價格端：TV LCD面板價格24年以來持續回溫，已創近兩年新高
電視面板報價方面，24Q1適逢春節影響，面板廠爲降低生產成本，加上傳統淡季，故於2月進行較大規模的減產，導致面板供貨相對集中於1月及3月，進一步帶動中小尺寸電視面板報價於1月開始反彈。根據Witsview數據，截至24年3月，32/43/55/65吋TV面板均價分別爲36/64/127/171美元/片，較2月分別上漲1/2/3/5美元/片，更大尺寸面板漲幅更高；已超過此前23年9月份短期高點，分別較23年2月最低點反彈24%/28%/53%/55%。進入24年Q2，主要品牌客戶拉貨動能較強，爲應對奧運會等大型體育賽事以及爲618促銷旺季預做準備，有利於TV面板價格Q2延續漲價態勢。
LCD需求端：24H1品牌廠拉貨動能較足，大尺寸化趨勢將成TV面板增長主要動力
伴隨面板廠稼動率控制得宜，2024年初電視面板庫存已回至健康偏低水位。在預期漲價的心理因素以及節慶促銷和運動賽事拉抬備貨的作用下，再加上紅海衝突導致航運時間拉長與運價上升，自1月開始需求出現明顯回溫。根據TrendForce集邦諮詢預估，24年Q1 LCD電視面板出貨量將達5,580萬片，季增5.3%;受惠於24年Q2電視面板報價仍有上漲空間的預期，面板廠生產意願提高，有望刺激出貨量回升至6,150萬片，季增10.5%。4~5月將受惠618節慶促銷，以及法國奧運會的備貨動能支撐。
2024上半年電視面板市場氛圍有所好轉，全球經濟復甦緩慢，加上地緣風險升高，下半年電視面板需求仍有不確定性。相較於IT面板市場處於供需失衡的狀態，電視面板供需已相對穩定，且屬獲利產品，故下半年面板廠營運表現極爲重要。
根據羣智諮詢統計及預測數據顯示，2023年全球LCD TV面板出貨量爲2.31億片，同比大幅下降10.8%，大尺寸需求恢復帶動出貨面積同比持平；預計2024年出貨水平增加至2.35億片，同比小幅增加1.9%，出貨面積同比增加4.9%。
大尺寸化成爲TV最明確的增長賽道之一，預計2024年持續增加至51.1英寸
大尺寸化作爲電視行業最明確的方向之一，主要表現在以下2個方面：一是以32"爲代表的小尺寸份額加速收縮，需求向40"尺寸段轉移，二是超大尺寸電視的市場滲透率迎來快速增長。羣智諮詢統計數據顯示，2023年全球75"+超大尺寸電視出貨553萬臺，同比增長69.3%；預計2024年穩定增長至768萬臺，同比增幅達38.9%。2023年全球LCDTV面板出貨平均尺寸首次超過50英寸，預計2024年平均尺寸將增加至51.1英寸。
LCD供給端：面板廠“以需定產”策略成效顯現，長期競爭格局向好
BOE、TCL華星、惠科自22年6月起形成統一控產步調，執行堅決的穩價策略，“按需生產，動態控產”已成爲各面板廠產能策略的核心。大尺寸面板行業集中度進一步提升，長期競爭格局向好。隨着三星徹底退出LCD，以及LG進一步退產，電視面板已經形成高度寡佔市場，此輪面板價格回升趨勢也證明了面板行業已形成了穩定的多寡頭競爭格局。
前三大中國面板大廠包括京東方、華星光電、惠科合計23年全球電視面板出貨量市佔率爲61%，出貨面積市佔率爲64%，對於電視面板供應把控力度非常強。從產能方面來看，近日有日媒報導，鴻海集團轉投資日商夏普旗下、生產大型LCD面板的子公司堺工廠(SDP)可能在6月停產，有望使得行業供給進一步縮減，讓市場機制更趨於正向。韓廠臺廠也相繼退出或減少LCD業務，且大陸新增產能極其有限，有利於優化長期供需關係。
因此，光大證券認爲LCD供給端的出清疊加出貨面積增長，將奠定LCD面板開啓新一輪週期的基礎。
風險提示：LCD面板產能出清不及預期，促銷節慶和運動賽事所拉動的需求復甦不及預期、新興顯示技術發展不及預期。