智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報稱，24年以來，在春節消費旺季刺激下，廣告主投放信心回暖，投放力度有所加大，根據CTR，1-2月全媒體刊例花費同比增長7.5%，其中，1月同比增長3.7%，2月同比增長12.3%。24Q1，消費回暖趨勢向好，營銷大盤也呈現穩健復甦態勢，24年有望隨宏觀經濟與消費復甦持續修復。分廣告主行業來看，快消廣告主投放穩健，春節消費熱度帶動酒精類飲品、娛樂休閒、商業及服務性行業等品類投放同比大幅增長。隨着宏觀經濟和消費景氣度的回升，廣告營銷行業迎來進一步反彈，各細分領域的修復空間可期。
廣發證券主要觀點如下：
伴隨宏觀經濟和消費復甦，廣告大盤或進一步穩健修復
分媒介看，線上互聯網廣告復甦更爲明顯，短視頻&電商廣告增勢向好，關注有自身α的互聯網平臺。根據QuestMobile，23年全年互聯網廣告市場規模爲7146.1億元，同比增長7.6%，24年預計同比增長10%以上至7883.6億元。互聯網廣告市場增速高於大盤，短視頻&電商廣告有望延續良好的增長趨勢，關注騰訊、抖快等平臺的廣告收入增長。
線下廣告：梯媒修復態勢明朗，快消品仍是增長驅動
頭部梯媒增長韌性更強，24Q1在消費旺季拉動下，有望看到更大修復彈性。分衆傳媒作爲梯媒龍頭，春節廣告主投放表現較好，Q1業績預計同比去年低基數有所修復。分衆建立了以快消爲主的廣告主結構，一方面頭部快消廣告主的投放穩健，另一方面分衆持續拓展細分賽道、新消費品牌廣告主，帶來增量。隨消費復甦，業績彈性有望進一步釋放。
營銷公司的AI營銷工具相繼落地，關注24年產品迭代節奏和商業化推進情況
根據各公司官方公衆號，易點天下推出面向中小廣告主的AI營銷產品KreadoAI，藍色光標借發佈了BlueAI並持續迭代優化，三人行與科大訊飛合作推出營銷領域多模態AI產品一個“AI””，因賽集團推出InsightGPT。根據互動易，分衆傳媒營銷垂類模型已部署完成，持續微調和迭代，更好賦能廣告主。
投資建議：
營銷大盤會隨着宏觀經濟和消費景氣度的回升，迎來進一步反彈，各細分領域的修復空間可期。頭部媒介的復甦彈性更強，線上廣告關注頭部互聯網平臺：騰訊控股(00700)、快手(01024)、愛奇藝(IQ.US)、嗶哩嗶哩(09626)等。
品牌廣告投放需求或將看到明顯復甦，加大對梯媒等線下廣告媒介平臺的投放預算，關注分衆傳媒(002027.SZ)(梯媒龍頭)、兆訊傳媒(301102.SZ)(高鐵廣告龍頭)的業績彈性。
同時關注易點天下(301171.SZ)、藍色光標(300058.SZ)、三人行(605168.SH)等數字營銷服務商的AI營銷工具兌現及商業化節奏。
風險提示：宏觀經濟不景氣；廣告市場競爭加劇；回款不及預期。