智通財經APP獲悉,星展發佈研究報告稱,將交通銀行(03328)評級由“買入”降至“持有”,降今明兩年盈測分別6%及9%,目標價由5.3港元微升至5.5港元。公司去年淨息差收縮幅度小過同業。同時,交行的貸款增長同比升9.1%,爲各主要國企銀行中最低。整體而言,2023財年收入增長平穩,與同業看齊。
該行預計,交行2024財年及2025年盈利增長平穩,主要原因是淨息差受壓及對內地銀行信貸需求疲軟,但會被信貸成本預期下降而抵銷。交行的存款成本水平在2023財年上升了14基點。儘管下調了數次存款利率,星展留意到定期存款在2023財年有向上趨勢,料會在2024財年繼續。
交通銀行2023財年盈利取得0.7%增長,淨資產收益率爲9.7%,均處於同業較低水平。但交行股價表現在2023年和年初至今仍優於同業。由於交通銀行已於2023年第4季被確認爲全球系統重要性銀行(G-SIB),將面臨更嚴格的資本要求。交行的股息率爲8.5%,相當有吸引力,該行認爲短期內股價催化劑有限。