智通財經APP獲悉，近日，銀華基金知名百億基金經理焦巍旗下產品披露一季報。其中，截止2024年一季度末，銀華富裕主題混合A淨值爲4.2726元，期內基金份額淨值增長率爲9.41%。焦巍指出，一季度他們進行了生豬養殖行業的配置，並且在白電、紡織服裝等消費裏的紅利擴展資產進行了適當的配置。目前位置，食品飲料的性價比凸顯，他們會把重心放在這個行業。
先來看焦巍管理時間最長的銀華富裕主題混合A，在持倉變動方面，與2023年4季度相比，增持了中國海油(600938.SH)、中國移動(600941.SH)、美的集團(000333.SZ)等，減持了貴州茅臺(600519.SH)、山西汾酒(600809.SH)、中國神華(601088.SH)等。
其中中國海油躍升至第一重倉股，持倉佔比由8.04%變化至8.24%，中國移動亦躍升至第二大重倉股，持倉佔比由8.04%變化至8.05%。值得注意的是，貴州茅臺(600519.SH)由第一大重倉股回落至第六位，持倉佔比由8.18縮減至6%，山西汾酒(600809.SH)則下落至第三大重倉股，持倉佔比由8.13%變化至7.68%。
從基金表現來看，截至本報告期末銀華富裕主題混合 A 基金份額淨值爲 4.2726 元，報告期內基金份額淨值增長率爲 9.41%；截至本報告期末銀華富裕主題混合 C 基金份額淨值爲 4.2535 元，報告期內基金份額淨值增長率爲 9.25%；業績比較基準收益率爲 2.94%。
再來看看銀華富久食品飲料精選混合，在持倉變動方面，與2023年4季度相比，增持了溫氏股份(300498.SZ)等，減持了貴州茅臺、山西汾酒、迎駕貢酒(603198.SH)等。五糧液(000858.SZ)、伊利股份(600887.SH)成爲該基金的新進十大重倉股，唐人神(002567.SZ)與天康生物(002100.SZ)則退出了十大重倉股行列。值得注意的是，溫氏股份得到大量增持，持股數由98.23萬股增至173.17萬股，持股比例躍升至6.59%。
從基金表現來看，截至本報告期末銀華富久食品飲料精選混合（LOF）A 基金份額淨值爲 0.6705 元，報告期內基金份額淨值增長率爲-1.19%；截至本報告期末銀華富久食品飲料精選混合（LOF）C 基金份額淨值爲 0.6568 元，報告期內基金份額淨值增長率爲-1.40%；業績比較基準收益率爲-0.94%。
最後再看看銀華富利精選混合，在持倉變動方面，與2023年4季度相比，五糧液躍升至第一大重倉股，貴州茅臺則從第一回落至第二，但兩者的持股數並無太大變化。迎駕貢酒得到了大量增持，持股數由95.47萬股升至120.03萬股，持股比例由3.08%升至4.05%。值得注意的是，比亞迪 (HK:1211)(002594.SZ)、山西汾酒成爲該基金的新進十大重倉股，益豐藥房(603939.SH)和同仁堂(600085.SH)則退出了十大重倉股行列。
從基金表現來看，截至本報告期末銀華富利精選混合 A 基金份額淨值爲 0.5941 元，本報告期基金份額淨值增長率爲-3.19%；截至本報告期末銀華富利精選混合 C 基金份額淨值爲 0.5861 元，本報告期基金份額淨值增長率爲-3.33%；業績比較基準收益率爲 0.73%。
焦巍在報告中指出，2024 年一季度的市場行情呈現了深 V 的走勢。先是大幅調整，繼而大幅反彈。銀華富久爲食品飲料行業基金，配置主要是在食品飲料上下游行業，包括食品飲料、農業等消費行業。類似於股價行情表現，市場對消費的預期也是隨着春節旺季數據的超預期進行了 v 型反轉，從 1 月份春節前的過度悲觀，到春節數據表現靚麗後預期的逐步恢復。目前對全年消費謹慎樂觀，雖然動銷數據不會特別好，但是隨着經濟數據的逐步好轉，信心也在逐步恢復，底部或已經出現。
一季度主要的調整和操作包括，第一，在白酒方面，他們階段性進行了波段操作。1 月份實地調研了江蘇、安徽等地方的白酒動銷後，進行了適當的減倉低配，等春節後數據超預期，批價穩定確定後，又進行了一定的加倉，但是因爲操作反應及時性還是不夠，所以還是在 1 月份受到了影響。
2024 年儘管白酒動銷表現不一定會很好，但是庫存壓力在春節超預期的動銷表現下緩解，所以只要需求穩定，白酒企業全年的節奏掌控能力就會增強。目前白酒的估值性價比在體現出來，至少賺業績的錢問題不大。白酒行業集中、分化的趨勢越來越明顯，行業或會從前 20 往前 5 去集中，所以行業的整體表現和優秀個股的表現可能會出現分化背離，還是要選品牌壁壘高、管理優秀、組織能力強的龍頭白酒去集中持有。因此，他們階段性地對白酒的持倉進行了更加精細化的調整，並且期待這個行業能夠更健康、更長遠地發展。
第二，他們一直致力於如何取得更好的超額收益，所以在食品飲料內部會進行結構優中選優，在食品飲料之外的行業也會進行學習，力爭能夠在食品飲料機會不多的時候，靠其他行業做一些超額，在食品飲料機會明顯的時候，集中倉位重心投資這個行業。一季度他們進行了生豬養殖行業的配置，並且在白電、紡織服裝等消費裏的紅利擴展資產進行了適當的配置。目前位置，食品飲料的性價比凸顯，他們會把重心放在這個行業。