智通財經APP獲悉，財通證券發佈研究報告稱，地方政府專項債券項目完成初步篩選，特別國債項目將加快落地。據該行統計，過去五年中新增專項債發行多在當年9月前後達到全年額度的90%，且發改委目前已經完成今年專項債券項目的初步篩選工作，後續專項債發行有望提速。考慮到資金下發到項目開工的傳導時滯，疊加二季度是傳統施工旺季，隨着特別國債和專項債資金陸續到位，項目逐步啓動，國內基建工作量有望同環比均實現改善。
財通證券觀點如下：
地方政府專項債券項目完成初步篩選，特別國債項目將加快落地。
4月17日，國家發改委劉蘇社副主任參加國新辦新聞發佈會指出：1)近日，發改委完成了今年專項債項目初步篩選工作，目前財政部正在對項目融資收益平衡等審覈，各地也在做項目準備工作;儘快形成最終準備項目清單，督促加快債券發行使用，推動形成實物工作量。2)今年2月發改委完成了2023年萬億增發國債項目清單下達工作，資金已經落實到約1.5萬個具體項目;3月份以來，國家發改委建立在線調度機制，督促項目加快開工建設，已完成第一批12個省份督導工作;18日還將組織召開全國2023年增發國債項目實施推進電視電話會議，推動所有增發國債項目於今年6月底前開工建設。
Q2基建資金到位或加速，實物工作量改善值得期待。
從Q1基建相關資金到位情況來看，2023年特別國債已於2月完成下發;中央預算內投資以下達30%以上;專項債發行節奏相對往年有所放緩，截至4月17日僅發行6544億元(去年同期達1.44萬億元)。據該行統計，過去五年中新增專項債發行多在當年9月前後達到全年額度的90%，且發改委目前已經完成今年專項債券項目的初步篩選工作，後續專項債發行有望提速。考慮到資金下發到項目開工的傳導時滯，疊加二季度是傳統施工旺季，隨着特別國債和專項債資金陸續到位，項目逐步啓動，國內基建工作量有望同環比均實現改善。
產業鏈上游的鋼結構、水泥、玻纖及設計有望率先受益。
隨着基建在建和新建項目落地施工，上游材料及設計企業或率先受益： 1)鋼結構：受之前需求疲軟拖累，鋼結構企業工程量和毛利率均有承壓，隨着政府投資類項目需求企穩回升，以鴻路鋼構、精工鋼構爲代表的頭部企業經營有望迎來改善;2)水泥：前期受地產影響，加之供給端調控能力未能即時變動，水泥整體供給過剩，而煤炭等成本處於高位，水泥企業盈利承壓下滑，若未來基建需求回升有望帶動水泥需求回暖，水泥價格亦可能企穩回升，帶動板塊估值的修復，建議關注華新水泥和海螺水泥;4)設計：設計企業位於建築產業鏈前端，率先受益新項目落地，建議關注華設集團。3)玻纖：玻纖板塊與經濟相關度較高，有望在國債項目加速落地下同樣受益，建議關注中國巨石和長海股份;
投資建議：專項債發行或推動新項目落地和施工，進而釋放產業鏈需求，Q2基建鏈企業經營或環比改善，建議關注建築端中國中鐵(601390.SH)、隧道股份(600820.SH)、中國建築(601668.SH)、華設集團(603018.SH)、精工鋼構(600496.SH)、中國交建(601800.SH)等，以及材料端鴻路鋼構(002541.SZ)、華新水泥(600801.SH)、海螺水泥(600585.SH)、精工鋼構(600496.SH)、中國巨石(600176.SH)、長海股份(300196.SZ)等上游供應商。
風險提示：穩增長力度不及預期風險，政策效果不及預期風險，經濟恢復不及預期風險。