本周，美股市場「最擁擠」的科技股交易即將迎來大考，特斯拉、Meta、谷歌、微軟等公司將先後發佈一季度財報。2023年度，「科技七姐妹」帶領標準普爾500指數上漲了24%，不過，目前科技巨頭們面臨的市場環境已變得更加艱難。
在這其中，特斯拉無疑成為了「最慘」的一員，來自行業競爭的壓力使其面對的困難更多。這場生死之戰特斯拉還能否翻身？即將於周二出爐的一季報或許會有所指引。
一、美聯儲降息預期落空，地緣風險加劇
首先，在宏觀層面，由於近期美國通脹數據比預期更加持久，美聯儲的加息預期已經從原先的6月份延遲到了9月份。
CME美聯儲觀察工具顯示，市場普遍認為美聯儲9月份以後降息的可能性居多，甚至有的認為今年都不會降息。這也意味著，企業端將繼續承受較高的利率成本，並對未來盈利和估值形成壓制。
此外，地緣政治緊張局勢的再次升級會加劇市場波動，圍繞以色列和其他中東國家之間的衝突是風暴中心。
以色列與伊朗之間緊張局勢的升級使得WTI原油價格在4月份一度上漲至每桶87美元的年内新高（儘管近期已有一定回調），通脹壓力給美聯儲的降息帶來進一步壓力。
二、特斯拉「掉隊」，業績疲軟、降價壓力和裁員難題
過去一年多里，「科技巨頭之間的走勢已經出現了明顯分化。
標普500指數過去一年上漲了約20%，而七巨頭中有5家表現超越指數，其中英偉達以173%的累計漲幅遙遙領先，Meta則以123%的漲幅位居次席；亞馬遜、谷歌和微軟分别上漲了67%、48%和38%。
跑輸指數的只有蘋果和特斯拉兩家公司，蘋果下跌了2%，而特斯拉掉隊最為嚴重，累計下跌了19%，排在標普500指數成分股表現的倒數50位里。
除了宏觀層面的問題，特斯拉所面臨的困境還包括業績疲軟、降價壓力和裁員難題。
業績層面，2023年度特斯拉實現收入968億美元，同比增長18.8%；淨利潤150億美元，同比增長19.2%。然而，2023年第四季度其營收增長已放緩至疫情以來的最低水平，毛利率則下滑至17.63%的2019年中以來最低水平。
日益加劇的市場競爭也讓特斯拉的營收顯著放緩，需要通過降價換取銷量增長，而這也將進一步對公司的未來盈利能力產生巨大壓力。
特斯拉公佈的數據顯示，2024Q1生產超過43.3萬輛汽車並交付大約38.7萬輛汽車，同比下滑8.3%並大幅低於此前機構預測的43萬輛左右。與此同時，國内一眾汽車品牌紛紛宣佈降價，特斯拉也只能再次加入價格戰。
近期特斯拉中國官網顯示，Model Y售價降至24.99萬元，Model Y長續航版售價降至29.09萬元，Model Y高性能版售價降至35.49萬元；Model S/X售價則降至68.49萬/72.49萬元。另外，美國Model Y/S/X全系也降價了2000美元。
此外，4月15日特斯拉CEO馬斯克發佈了全員郵件，稱有必要降低成本、提高生產率，並將在全球裁員10%，當日特斯拉股價應聲下跌5.6%。裁員所引發的悲觀情緒，顯示了市場對裁員背後反映出的電動汽車需求普遍降溫的擔心。
三、華爾街唱衰評賣，木頭姐逆流而上
對於特斯拉的前景感到悲觀並唱衰的，還有多家華爾街大行。
德銀分析師Rosner稱，「盈利面臨壓力，自由現金流面臨壓力。沒有任何轉折點……這就是我們下調該股評級的原因。」
巴克萊則提到，隨著該公司正面臨投資命題的轉變這一更大的問題，使特斯拉近期基本面受到的嚴重挑戰甚至還要退居其次。「我們預計，由於多個因素，特斯拉第一季度的財報將對其股價產生負面影響。」
數據顯示，市場對特斯拉的2024Q1預期為營收223億美元，同比下滑4.43%；每股收益0.42美元，同比下滑42.23%。未來12個月，特斯拉的一致預期目標價為190.5美元，較當前價仍高約30%，但有22.5%的分析師給出了賣出評級。
不過，華爾街最知名的特斯拉多頭、被稱為「木頭姐」的方舟投資（ARK）基金首席執行官凱西·伍德則在逆流而上，仍然堅定看好特斯拉的長期前景。
此前木頭姐在接受採訪時稱，特斯拉正在通過自動駕駛開展全球最大的人工智能項目，比其他公司擁有更多的現實駕駛數據，並將憑借Optimus成為人形機器人領域的領頭羊之一。到2030年，特斯拉這樣的平台供應商將在8到10萬億美元的自動駕駛出租車市場中獲得一半的收入。
據捷利交易寶數據顯示，近20日里ARK基金買入了1.3億美元特斯拉股票，使其再次登上ARK基金的最大重倉股之位。在此之前，木頭姐已精準地減持了一波，但從去年底以來又累計買回了256.63萬股，耗資4.85億美元。
截至4月19日，ARK基金共持有近8億美元的特斯拉股份，佔投資組合的7.07%。從歷史操作看，木頭姐的「低買高賣」波段操作十分精準，成效也頗為不俗。木頭姐這次「抄底」是否又對了？隨著一季報的臨近，答案即將揭曉。
文章來源：活報告公眾號