智通財經APP獲悉，對於防禦型股票投資者來說，這聽起來像是一筆穩賺不賠的交易：購買宣稱能提供“100%”下行保護的股票ETF。
文件顯示，Calamos Investments週一申請了所謂的“結構性保護”ETF，這些基金將追蹤標普500指數、納斯達克100指數和羅素2000指數的部分回報，同時通過期權市場100%對沖下跌風險。
該組合中的第一隻基金是Calamos S&P 500 Structured Alt Protection ETF(CPSM)，其目標是追蹤SPDR標普500指數ETF(SPY)的價格回報率。
不過，希望獲得全面保護的投資者需要在發行之日(2024年5月1日)購買，並在2025年4月30日之前持有。
文件顯示，與即將推出的其他ETF一樣，CPSM將主要通過買賣看漲期權和看跌期權的組合，將其資產投資於衍生品，以緩衝市場波動。一份提交給監管機構的文件指出，無法保證該基金能夠成功提供廣受追捧的下行保護。
Calamos ETF主管Matt Kaufman表示:“如今，無風險利率已超過5%，基於期權的產品發行商能夠在100%的資本保護下提供有意義的上行參與。”“對於那些發行‘保護性’產品的公司來說，隨着利率上升，通過出售一項或一系列期權來抵消購買保護性看跌期權溢價的對沖成本會變得更低。”
投資者是否買賬？
在投資者疲於應對利率波動加劇之際，發行商正在測試對提供股票敞口和下行保護的基金的需求。自去年7月推出以來，Innovator Equity Defined Protection ETF (TJUL)規模已增長到2.3億美元，該ETF在兩年內提供100%的下行保護。全球最大的ETF發行商貝萊德也申請了他們認爲能提供完全下行保護的基金。
與2018年首次上市的所謂“緩衝ETF”相比，100%資本保護的基金爲投資者提供了額外的保護。緩衝基金在一定的緩衝水平上提供下行風險保護，比如前10%的損失，但在這一水平之後，投資者仍面臨虧損風險。
Calamos的新基金通常會提供較少的上行敞口，但也會提供更多的下行保護。
Kaufman表示：“隨着年齡的增長，臨近退休的人——他們承受不起市場的大幅下跌，但他們也承受不起不進入市場的後果。所以這給了他們一個機會。”
CPSM預計將於5月1日上市。Calamos計劃每隔幾個月推出新基金。
這家投資公司管理着大約370億美元的資產，專門從事各種基金的期權策略，包括ETF、單獨管理的投資組合和共同基金。