智通財經APP獲悉，過去三年，歐洲銀行股的漲勢超過了美國銀行股和納斯達克指數。未來幾天，歐洲多數主要銀行將公佈業績，這一漲勢將面臨關鍵考驗。
對盈利增長和資本回報增加的樂觀情緒，構成了歐洲銀行股今年持續上漲的基礎。斯托克600銀行指數上漲17%，是所有板塊中漲幅最大的，達到2015年以來的最高收盤水平。
M&G投資管理公司基金經理Richard Halle表示，該公司的歐洲戰略價值基金目前增持的歐洲銀行股頭寸爲16年前成立以來的最高水平。
“我們的預期是盈利預測可能會具有彈性，”Halle稱。該行業預計今年歐洲將“大幅”降息。
在經歷了10多年的表現不佳之後，歐洲銀行業本輪反彈已進入第四個年頭。
自2020年底以來，斯托克600銀行指數上漲82%，擊敗了從美國科技股到美國銀行股的所有板塊，而瑞銀(UBS.US)、德意志銀行(DB.US)和西班牙桑坦德銀行(SAN.US)等最近都創下了多年來的高點。貝倫貝格策略師表示，自2021年以來，歐洲銀行是歐洲或美國唯一一個每年都跑贏大盤的板塊，今年迄今爲止也是如此。
自2021年以來，歐洲銀行板塊跑贏其他主要指數
歐洲銀行股未來表現的關鍵將是歐洲央行的行動。歐洲央行史無前例的加息週期提振了銀行的貸款利潤率。隨着歐洲央行準備放鬆貨幣政策，終端利率水平將是決定盈利可持續性的重要因素。
西班牙桑坦德銀行董事長Ana Botin上週預測，歐洲的終端利率將在3%左右，美國將在4%左右，這“對商業銀行來說並不是一件壞事”。
從估值角度來看，歐洲銀行股仍是該地區最便宜的板塊之一，預期市盈率爲7.4倍，與全球金融危機期間的水平相當。這比大盤低45%，比美國銀行股低35%。
歐洲銀行股的估值接近歷史低位
並非所有人都持樂觀態度。以Paola Sabbione爲首的巴克萊銀行分析師表示，歐洲銀行股的強勁表現意味着，該行業“可能更容易受到業績波動的影響，盈利不佳的個股將受到市場的嚴重懲罰。”
Bloomberg Intelligence預計第一季度將呈現“疲軟的淨利息收入趨勢”，並確認盈利升級週期出現逆轉。
然而，投資者並未被嚇到，他們指出，經濟仍具有彈性，且歐洲的信貸利差和違約率較低，可能會抑制不良貸款並保持盈利彈性。
Mapfre資產管理公司的基金經理María Torres表示:“該行業本季度將繼續保持盈利勢頭，收益預期的上行風險主要是由2024年利潤率的提高推動的。”