智通財經APP注意到，美國股市正面臨着一個熟悉的問題。儘管第一季度的收益好於預期，但市場一直難以持續攀升，因爲美國國債收益率上升打壓了股市人氣，讓投資者想起了2023年收益率上升導致股市暴跌的時期。
Piper Sandler首席投資策略師Michael Kantrowitz上週五表示，"收益率上升現在是股市的系統性問題。"
Kantrowitz提到了過去一個月的市場走勢，可以將其簡化爲一個基本公式：當美債收益率上升時，股市就會下跌。最近，債券收益率飆升。自4月初以來，10年期美國國債收益率已上漲逾40個基點，至4.63%，爲2023年11月以來的最高水平。在此期間，標準普爾500指數下跌了約3%。
Kantrowitz稱，"目前來看，在利率不下降的情況下，股市真的很難上漲。"
兩年期美國國債收益率也出現了同樣的走勢，Evercore ISI的Julian Emanuel將5%標記爲去年債券拋售期間拖累股市的關鍵技術水平。值得注意的是，美國股市最近從4月份的高點回落，正值兩年期收益率觸及5%。週一，兩年期國債收益率報4.98%。
美債收益率上升之際，投資者大幅縮減了對美聯儲今年降息的押注。根據數據，市場預期從近七次降息轉變在2024年僅降息一次左右。摩根士丹利首席投資官Mike Wilson上週日表示，除非美聯儲主席鮑威爾在週三的新聞發佈會上"出人意料地表現出鴿派立場"，否則收益率的上行壓力可能會繼續存在。
鑑於近期通脹數據火爆，經濟學家預計鮑威爾講話時不會出現這種情況。
美國銀行美國經濟學家Michael Gapen表示，“我們預計新聞發佈會傳遞的主要信息是，政策需要更多時間才能發揮作用。”“鮑威爾應該表明，下一步行動仍有可能是降息，但美聯儲將採取觀望模式，直到在通脹問題上獲得所需的信心。”
這將是對鮑威爾先前言論的重申，當時的言論並未給債券市場帶來多少寬慰。
收益率上升也有助於解釋爲何標普指數本月下跌近3%，儘管迄今爲止一季度財報季好於預期。標準普爾500指數成分股公司本季度的收益比預期平均高出9%，這是自2021年以來的最高水平，但股價的反應卻“平淡”。
大摩的Wilson表示，“我們認爲，這是由於高利率給估值帶來壓力。”
策略師認爲這種趨勢短期內不會改變。
高盛首席美國股票策略師David Kostin表示:“雖然‘更長時間更高’的利率對股市來說不一定是一個不可逾越的障礙，但如果利率繼續攀升，股市的某些部分更有可能滯後。”“最值得注意的是，資產負債表薄弱的股票普遍表現不佳。”